来源：中银基金渠道服务
3月8日至19日，中银基金将发行中银成长优选股票型基金（代码：009379），拟任基金经理为王伟。这是一只主动管理型基金，对基金经理的管理运作能力要求很高，要不要上车，很大程度上取决于王伟能否超越过往的管理业绩。
今天，我们就以王伟执掌的中银智能制造基金为实例管中窥豹，捕捉王伟选股投资脉络，以便让我们的投资决定更加理性和科学。
牛股多多，两极分化选股压力大
中银智能制造基金业绩比较基准为中证装备产业指数（简称装备产业，代码：H11054.CSI）收益率×80%和中债综合指数收益率×20%，其中装备产业共76只成分股。截至2021.1.29，近1年、3年、5年，处于上涨态势的成分股都超过了60%，如下表所示，这个板块股票整体质量较好，出现了一批翻倍牛股，最高的已经翻了25倍（数据来源：Wind）。
资料来源：Wind，单位：%，截至2021.1.29
分析上表数据，我们还发现了其它几个“小秘密”：
1、表现最好的和最差的成分股之间，差距随着时间的推移而拉大；
2、成分股各自集中上涨和下跌的周期各有不同，炒股交易时机难以把握；
3、翻倍股（涨幅100%以上）远超腰斩股（跌幅50%以上），说明投资价值明显。
也就是说，虽然装备产业是政策大力扶持的领域，但市场对其中个股的态度却大相径庭，无论是对机构投资者还是普通投资者来说都会有较大的选股成功率的压力。
连遭暴跌熊市，王伟力挽狂澜
可喜的是，王伟在执掌中银智能制造基金期间，顶住了压力，在短跑长跑中都表现优异。如下图所示，截至2021.1.29，中银智能制造近1年、近3年、近5年业绩回报分别为115.51%、123.14%和150.00%，大幅超越装备产业指数和沪深300同期涨跌幅（数据来源：海通证券）。如果大家深入一点去分析，用中银智能制造回报除以装备产业和沪深300指数涨跌幅，得出这样一组倍数：1.43、1.89、1.78和3.43、5.56、1.84。这说明了三点，一是就这只基金过去5年的表现来看，持有3年投入产出比最高；二是想要穿越牛熊取得较好的长期回报，越是肯坚持收获的机会就更大；三是王伟的管理能力得到提高，已经实现了第一步目标超越市场，在同类基金经理中已达中上游。
中银智能制造基金业绩来自海通证券，装备产业及沪深300指数涨跌幅。数据来自Wind，单位：%，截至2021.1.29
需要特别说明的一个重要情况是，单从近5年的业绩来看，中银智能制造成立于2015.6.19，当日上证指数收于4478.36点，牛市已然结束，正值单边暴跌之时，到2015.12.31，取得了1.72%的回报，而同期业绩比较基准收益率为-19.03%，同类平均为-10.33%（数据来源：海通证券，同类为海通主动股票开放型基金），此后又遭遇2016和2018两年熊市，能够快速填补浮亏并实现翻倍回报，可谓是难能可贵。这也告诉我们，选基的时候不要盲目地去比较业绩回报，更要看基金在被动环境下的抗跌性，这些真正穿越牛熊的基金更有可能帮我们应对未来复杂多变的资本市场。
挖掘细分赛道的隐形冠军，王伟准备这么干
总结过去，展望未来，王伟认为，市场永远在变，基金经理的学习和提升也不能停，力争在控制风险的基础上不断提高业绩回报能力。这一点，我们或许可以从王伟准备担纲的中银成长优选股票基金（代码：009379）的投资理念和策略上找到答案。这只基金的业绩比较基准以中证500指数收益率为主，说明是主要投资中小盘股的，采用自下而上优选核心竞争优势成长个股，注重组合收益，追求风险调整后的超额收益。投资策略上聚焦中国产业升级、消费升级和平安中国的投资主线，光伏、新能源等行业板块将是组合的重点关注的方向。
值得一提的是，在此前，抱团股已出现明显的高估现象，而且正在转向新的“抱团阵地”，这就给二线龙头等中小盘股票带来了难得的投资机会，“成长优选将专注低估值价值投资，坚定左侧布局，在周期底部寻找成长机会，力求既要买好的，也要买得好。”王伟认为，关于2021年的市场走势，分歧是比较大的，但是有几点相对比较确定。一是总体来看，2021年的宏观经济较去年向好，企业盈利还是处于一个恢复的通道。二是流动性在边际上的变化会比较明显。
总之，从长期的角度来看，A股慢牛的逻辑仍未改变，资本市场改革、居民资产配置转移和外资持续流入等因素有望继续支撑股市的长牛趋势。
综上所述，王伟迎来了新一轮的成长考验，你愿意与他一起去“挖掘细分赛道的隐形冠军”么？
王伟历任管理产品有：中银美丽中国（具体业绩表现详见中银基金官方网站）；现任管理产品有：中银中小盘（2015年3月起任职）、中银优选（2015年5月起任职）、中银智能制造。中银中小盘于2011年11月23日成立，回报/业绩基准回报分别为：2016年度 -25.35%/-13.19%，2017年度 5.55%/2.81%，2018年度 -27.96%/-25.96%，2019年度47.36%/26.22%，2020年度 76.14%/23.21%；中银优选于2009年4月3日成立，回报/业绩基准回报分别为：2016年度 -21.51%/-6.15%，2017年度 28.84%/13.06%，2018年度 -21.24%/-15.03%，2019年度 55.40%/24.79%，2020年度 71.80%/18.74%；中银智能制造于2015年6月19日成立，回报/业绩基准回报分别为：2016年度 -28.16%/-16.79%，2017年度 13.71%/0.49%，2018年度 -38.98%/-24.03%，2019年度 53.69%/23.28%，2020年度 109.09%/54.01%。（产品定期报告）
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