【广发策略】上周两融融资上升，新发基金扩张——广发流动性跟踪周报（2月第4期）

来源：戴康的策略世界

报告摘要

（说明：数据来源于wind数据库，数据截止2020年2月28日。）

●股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO规模为79亿元，前一周无IPO发行。

二级市场：上周在两融融资上升、新发基金扩张的带动下，A股二级市场整体呈现资金净流入。流入方面，上周国内基金（股票+混合）新发行515亿元，两融融资上升86亿元，南下资金卖出106亿元；流出方面，北上资金流出75亿元，重要股东减持20亿元，交易费用18亿元。

2021年2月（截至2月26日）北上资金净流出75亿元。净流入前五名行业是电气设备、有色金属、农林牧渔、机械设备、化工，净流出行业前五名是食品饮料、电子、国防军工、交通运输、休闲服务。

2021年2月（截止2月26日），南下资金净流出106亿元。净买入个股前五为腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、药明生物、银河娱乐。恒生一级行业净买入前三名为电讯业、医疗保健业、能源业，恒生二级行业净买入前三名的行业为软件服务、电讯、石油及天然气。

投资者情绪：上周融资交易占比53.9%（上期为10.5%），日换手率1.2%（上期为1.3%），机构挂单卖出1102亿元（上期卖出116亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁1073亿元，前一周限售股解禁714亿元。预计本周限售股解禁1438亿元。

●全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼200亿元。上周投放逆回购700亿元，有900亿元逆回购到期，逆回购净回笼200亿元。

信用货币派生：2021年1月，M1增速14.7%（前一期8.6%）；M2增速9.4%（前一期10.1%）。2021年1月新增社融5.17万亿元（前一期约1.72万亿元），金融机构新增人民币贷款3.58万亿元。

●全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率上行21BP，R001上行39BP，DR007上行22BP，3个月同业存单收益率下行21BP；

国债市场：上周1Y国债收益率下行5BP至2.60%，10Y国债收益率上行2BP至3.28%，期限利差上行7BP。

●风险提示：流动性环境出现超预期波动。

报告正文

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新至上周日（2021年2月28日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1）IPO融资：上周IPO规模为79亿元，前一周无IPO发行。

（2）重要股东增减持（A股整体）：本周重要股东减持20亿元，前一周净减持约31亿元。本周增持规模前三的行业为商业贸易、综合、建筑装饰，减持规模前五的行业为医药生物、农林牧渔、化工、电子、有色金属。

（3）新发基金（股票型+混合型）：上周新发基金规模为515亿元，前一周新发基金规模约61亿元，新发基金规模上升。

（4）两融融资余额：截至上周周五，两融融资余额约为15303亿元，上周两融融资增加86亿元，前一期两融融资增加230亿元，上周两融融资上升。

（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流出75亿元，前一周净流入146亿元。截止2021年2月26日，2021年2月北上资金净流入412亿元，净流入前五名行业是电气设备、有色金属、农林牧渔、机械设备、化工，净流出行业前五名是食品饮料、电子、国防军工、交通运输、休闲服务。

（6）陆港通南下资金流入净额：上周港股通南下资金净流出106亿元，前一周净流入149亿元。截止2021年2月26日，2021年2月南下资金净流入625亿元。净买入个股前五为腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、药明生物、银河娱乐。

行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为电讯业、医疗保健业、能源业、金融业，资讯科技业，恒生二级行业净买入前五的行业为软件服务、电讯、石油及天然气、药品及生物科技、旅游及休闲设施。

（7）交易费用：上周为18亿元，前一周为43亿元。

1.2 市场情绪跟踪

（1）融资交易占比：上周为53.9%，前一周为10.6%；

（2）日度换手率：上周为1.2%，前一周为1．3%。

（3）机构资金流向：上周机构合计挂单卖出1102亿元，前一周挂单卖出116亿元。

1.3 其他重要指标跟踪

（1）限售股解禁：上周限售股解禁1073亿元，前一周限售股解禁714亿元。预计本周限售股解禁1438亿元（以2020年2月26日收盘价计算）。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼200亿元。上周投放逆回购700亿元，有900亿元逆回购到期，逆回购净回笼200亿元。

信用货币派生：2021年1月，M1增速14.7%（前一期8.6%）；M2增速9.4%（前一期10.1%）。2021年1月新增社融5.17万亿元（前一期约1.72万亿元），金融机构新增人民币贷款3.58万亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率上行21BP，R001上行39BP，DR007上行22BP，3个月同业存单收益率下行21BP；

国债市场：上周1Y国债收益率下行5BP至2.60%，10Y国债收益率上行2BP至3.28%，期限利差上行7BP；

信用债市场：上周5年期企业债收益率下行4BP，信用利差行7BP；

理财市场：上周公布数据显示，前一周末3个月人民币理财产品预期收益率为3.85%，较上期上行14BP；

外汇市场：上周美元兑人民币汇率上行0.09%至6.46，人民币贬值。

四、风险提示

1、流动性环境出现超预期波动。