老话儿说"不出十五都是年"，今天就是元宵佳节团圆的日子了，是年后第一个传统节日。
但年后这一周的市场可是比弘小宝盘子里的轻食沙拉还要绿，前期资金集中抱团的大消费板块坐上了冷板凳，再次把“基金”这个话题送上了热搜。回顾这段时间的市场，标普500指数下跌2.59%，恒生指数下跌3.25%，沪深300指数下跌5.82%，尤其是前期估值较高的消费和医药等板块，调整幅度更加明显。wind，2020.2.18-2020.2.25
而在前期的人气板块深度调整之时，一些小票与大宗商品这类前期低估值的周期品种却走出了独立行情。同时也有一些观点表示：资金抱团已经从前期的消费白马龙头切换至了周期龙头。不少靠5G冲浪买基的小伙伴听到此消息慌了神，面对抱团方向的切换要怎么办？手中的基金要怎么办？值此团圆之际，弘小宝就和大伙聊聊这件事:
为何全球市场会出现这次调整？
我们可以从两个角度来理解：
① 全球经济回暖，市场担忧流动性收紧
随着疫苗的推广，以及欧美政府的政策刺激，全球经济稳步复苏，大宗商品价格上行，通胀预期不断加强，导致美债收益率加速上行，增加了市场对流动性收紧的担忧，高估值板块对利率变动更加敏感，所以回调幅度相对更大。
② 香港政府加征港股印花税
除了担心流动性收紧外，近期香港政府宣布计划从8月1日起上调港股印花税，对市场影响也偏负面。天弘港股通的基金经理刘国江认为，此次印花税率的上调，虽增加了港股交易成本，但影响偏短期，且幅度有限。从历史经验看，香港历史上已经多次调整印花税（均为下调），调整后4个月的结果是：两次大跌、一次大涨，并无规律，影响港股走势的长期因素还是盈利和估值等基本面的因素，印花税的调整并不会对港股市场的方向产生根本性影响。
基于此种情况，对后市的展望会是怎样呢？
① 流动性大幅收紧的概率并不大
虽然全球经济回暖，但疫情要得到有效控制预计需要较长时间，全球货币政策的整体基调大概率宽松，美联储主席鲍威尔在2月23日也曾表示，通货膨胀率和就业率仍远低于美联储目标，意味着美联储宽松的货币政策会保持不变。对于国内来说，虽然今年货币政策边际收紧是大方向，且目前国内通胀温和，货币大幅转向概率也不大。
② A股不存在系统性风险
虽从估值来看，A股总体估值并不高。根据国信证券的数据，截至2021年2月22日，全部A股市盈率（TTM）中位数为36.3倍（剔除负值），低于历史上68%的估值。此外，全球经济共振复苏，国内经济向好，企业盈利也进入复苏通道，对股票价格也形成支撑，所以系统性风险并不大。
那么对于已持有的基金，我们又该如何操作呢？
弘小宝建议大家在面对股市波动的时候，不妨问自己三个问题：
① 你的投资基金的期限有多长？
如果投资的期限在3-5年以上，可以继续持有股票类基金，但如果投资期限很短，建议投资风险较低的短债基金，如果投资期限在1年以上，3年以内，可以考虑固收+类基金。
② 自身风险承受能力有多大？
过去10年中，A股的上证指数的自然年仅有2年的最大回撤在10%以内，其它8年指数的最大回撤均超过10%，如果我们立志于要长期投资股票市场，就应该做好突然回撤10%，甚至15%的心理建设，如果回撤幅度超过自己的风险承受能力，建议降低股票的仓位。
③ 基金的基本面是否有大的变化？
目前医药和消费的基本面变化不大，主要是估值偏高，今年货币政策边际收紧是大方向，可能对高估值板块有一定影响，但对长线资金来说，短期回调或是布局长牛赛道的机会，建议持续关注投资龙头医药和消费的优质基金。此外，周期板块的估值不贵，盈利处于上升通道，建议重点关注。
