来源：金信基金

理查德·泰勒在《“错误”的行为》中讲过这么个故事：在他当老师时设计过一次比较有区分度的考试，学生的平均分为72分，尽管最终的成绩是按照百分比划分为A,B,C,D，但学生们还是为自己取得了较低的分数而感到愤怒。为了在不降低考试难度的同时减少学生的不满情绪，泰勒想出了这么个办法：在下次考试中将总分提高至137分。最终学生的平均分为96分。事实上如果转化为百分制，对应的成绩是70分，反而降了一些，但是学生们表现得却十分开心。

相比于百分制，总分为137时，学生对分数的高低不是十分敏感：137这个数字难以口算，且很少有学生会费事用计算器将自己的分数百分化。这最终导致了实际分数降低，心情却变好的矛盾，这就是人们常在实际生活中展现出的不完全理性的“错误”行为。

这是行为金融学家们正在研究的话题，而基金投资领域的参与者也并不是传统意义上的经济人，他们同样会犯许多“错误”的行为，比如从众心理、锚定效应、后悔厌恶、禀赋效应等。下面我们就来具体论述一下从众心理。

从众心理，指个人受到外界人群行为的影响，而在自己的知觉、判断、认识上表现出符合于公众舆论或多数人的行为方式。心理学家发现，影响从众最重要的因素是持某种意见的人数多少，而不是这个意见本身。对于基金市场，从短期看，它是一个投票器，从众心理的存在，使得很少有人能在众口一词的情况下坚持不同意见，大家都跟着多数人走，导致人流量高的地方基金价格高。而在基金上涨时，逐利的天性使得投资者一叶障目：只看到基金短期的上涨而忽视其潜在的风险，大家一拥而上。市场就像不断充入热气的热气球，而一旦市场陷入疯狂，这个热气球就会因为用力过猛而被吹破，此时后进入者便损失惨重；在价格下跌时投资者“用脚投票”，纷纷退出，导致浮动盈亏变为实际亏损，完全忽视了以便宜的价格买入优质资产在未来能收获的巨大补偿；但是从长期看，市场是一个称重机，真正决定基金价格的是其背后的价值，也就是基金所选股的基本面。想要实现长期的收益，投资者必须独立而理性地做出投资决策，避开市场的短期错误，在耐心和等待中获得市场合理的回报。

1) 要克服从众心理，要不断学习相关的知识，形成自己的投资体系，要有自己的主见。从众心理很大程度上是由于信心的缺乏：觉得自己不能做出正确的决策。虽然从众心理作为自然界的优选法则，其具有一定合理的成分，在信息不完全的情况下可以在一定程度上降低风险，但关键在于不能盲从，要把握“度”，不能不信也不能全信，保持独立判断，避免误入陷阱。

2) 提高采集判断信息的能力。信息作为投资领域的灵魂，没有信息无异于盲人骑瞎马。要注重基金的基本面并实时关注对其有影响的潜在相关信息，努力剔除市场中存在的“噪音”。坚持长期投资、价值投资，时刻保持理性，减少跟风投机性资金，减少追涨杀跌的行为。

3) 根据一定的参照物设置自己的退出价格，即设置最大盈利和最大亏损额，达到时强迫自己退出，开始下一轮的投资。此时可以运用机械性法则：比如设定比买价低20%为止损点或使用跟踪止损点（在价格上涨时相应调高，在价格下跌时却保持不变）来锁定利润。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。