记者 | 齐永超
A股牛年开市在某些行业上大有“补发红包”的意思，年前涨势较好的部分有色和化工龙头，将创新高之路带到了节后。节后开市以来，有色、化工股强势表现，这令一众机构收获满满，其中，高毅、重阳等机构“重仓配置”的多只有色、化工股，如今纷纷进入“丰收季”。
有机构预计，受益于经济复苏、下游需求增加、补库存等多个因素，有色和化工行情存在较佳关注机会。
有色、化工年内领涨
高毅邓晓峰、重阳等获益不菲
有色、化工股年内扎堆领涨。一组统计数据显示，截至2月22日收盘，剔除近一年上市的新股，两市近160只个股年内涨幅超过30%，其中，化工股家数最多，达53家，如宝丰能源、山东赫达、玲珑轮胎、卫星石化、龙蟒佰利、赛轮轮胎等，有色金属16家，位居申万28个大类行业第二，如合盛硅业、华友钴业、天齐锂业、章源钨业、紫金矿业、西部矿业等（见表1）。
表1 今年以来涨幅居前的化工、有色金属股
数据来源：Wind
事实上，多只股价大幅上涨的化工、有色公司同时也是私募的重仓持有标的。如高毅、重阳联手持股的上海家化、高毅邓晓峰“第一重仓股”紫金矿业等。
高毅、重阳布局上海家化年内或实现10亿浮盈。据上海家化近日披露的去年四季度股东持仓数据显示，冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金持有公司2380万股股份，持仓市值8.2亿元，位居公司第二大流通股股东。查阅历史持仓显示，高毅邻山1号曾在去年中报即新进公司前十大流通股股东行列，2020年三季报给予公司进一步加仓。
同样重仓布局上海家化的还有重阳。去年四季度股东持仓数据显示，上海重阳战略投资有限公司-重阳战略聚智基金，持有公司1897万股股份，持仓市值6.58亿元，位居第4大流通股股东；另外，上海重阳战略投资有限公司-重阳战略同智基金，持仓公司1060万股股份，持仓市值3.68亿元，位居第6大流通股股东。以截至去年四季度末来看，重阳合计持仓上海家化市值超过10亿元。
今年以来截至2月22日，上海家化涨幅接近50%，并不断创出新高。若高毅、重阳持仓上海家化未变，年内或实现浮盈合计近10亿元。
另从去年三季报数据来看，私募布局有色、化工、造纸等周期股同样体现“精准手笔”，典型的机构如高毅邓晓峰、重阳、彤源等。
相较于其他私募、基金经理抱团消费，高毅邓晓峰则“另辟蹊径”，长期以来重仓持有有色龙头紫金矿业，如今持仓市值实现大幅增长。
据紫金矿业去年三季度股东持仓显示，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金持有41513.63万股股份，持仓市值达25.53亿元，位列第四大流通股股东。查阅历史持仓显示，高毅晓峰2号致信基金曾在2019三季度即新进入紫金矿业前十大流通股股东，此后在2019年四季度、2020年一季度、2020年二季度、2020年三季度均给予连续增仓。
另外，锐进43期高毅晓峰同样持有紫金矿业21455.83万股股份，持仓市值达13.19亿元，位居第7大流通股股东。合并计算来看，截至去年三季度末，高毅晓峰2号致信基金和锐进43期高毅晓峰投资集合资金信托计划合计持有紫金矿业市值接近40亿元。
值得一提的是，截至2月22日，紫金矿业自去年四季度以来上涨超过130%，若持仓未变，邓晓峰仅重仓紫金矿业一只个股即实现浮盈超50亿元（见图1）。
图1 紫金矿业股价表现
数据来源：Wind
值得一的是，高毅晓峰2号致信基金在2020年三季报中，共出现在11只股票的十大股东之中，期末参考市值合计约40亿元，紫金矿业为其第一大重仓股。另外，除了紫金矿业，高毅晓峰2号致信基金还持有西部矿业、云铝股份、利安隆、合盛硅业等多只有色金属、化工股，其中，多只个股同样表现不俗，如合盛硅业、西部矿业，自去年四季度以来分别上涨了80%、115%（见图2、图3）。
图2 合盛硅业股价表现
数据来源：Wind
图3 西部矿业股价表现
数据来源：Wind
除了邓晓峰，高毅的卓利伟也表现出了对化工股的“偏爱”。如去年三季度持仓中，高毅利伟精选唯实基金，就出现在华峰化学前十大流通股股东。截至报告期末，共持有华峰化学2154.46万股，持仓市值1.56亿元，位居第5大流通股股东。利伟精选唯实基金在公司去年中报中现身前十大流通股股东，这之前，华峰化学股价长期处于低位筑底阶段，之后华峰化学即开启了持续上涨，截至2月22日收盘，累计涨幅已超过2倍。值得一提的是，华峰化学同时是该基金去年三季报惟一进入前十大股东的公司。
除了高毅，重阳在新和成、彤源在博汇纸业等周期股的布局上，也同样可圈可点。
据新和成去年三季报股东持仓显示，上海重阳战略投资有限公司-重阳战略汇智基金持有公司3057.97万股股份，位居第3大流通股股东，持仓市值为9.10亿元（为该基金三季度第一大重仓股），查阅历史持仓显示，重阳战略汇智基金曾在2018年四季度末就出现在了新和成前十大流通股股东行列，至今整体保持了坚守持有。而巧合是的，2019年以来，新和成股价即从底部开启了持续上涨，至今涨幅同样高达2倍。
类似的还有上海彤源2020年一季报新进入前十大流通股股东的博汇纸业，据博汇纸业披露的去年三季报显示，彤源同祥私募证券投资基金持有公司市值1.58亿元，位居第3大流通股股东。博汇纸业在2月18日最新创出历史新高，2020年二季度以来强势上涨达150%。值得一提的是，博汇纸业同时也是该基金三季报中的第一大重仓股。
机构调研化工股积极性增加
新洋丰、联泓新科等获淡水泉、高毅等聚焦
事实上，包括私募、基金公司、证券公司、保险公司等在内的机构，近来对化工、有色金属等周期股的调研力道在不断增加。以化工为例，一组统计数据显示，今年以来，机构调研名单中，化工股约为70家（次），对比来看，去年同期，机构调研的化工股仅为40家（次）；2019同期则仅为30家（次）。
对化工股的调研积极性显著增加的机构中，私募是重要代表之一，多家化工股入选了私募的调研股票池。如淡水泉，仅在1月内，就调研了至少3家化工行业公司，如淡水泉在1月19日调研了化肥与农用化工股新洋丰；1月21日调研了基础化工股联泓新科；1月29日再度调研了基础化工股聚石化学。
作为刚上市的新股，联泓新科同样也在1月19日受到了高毅调研。另外，星石对化工股也表现出了积极态度，如1月25日调研了特种化工股三孚股份；1月28日调研了化肥与农用化工股云图控股；1月31日调研了化肥与农用化工股新洋丰。上海彤源1月19日也调研了化工塑料股普利特。
值得一提的是，多只化工股在机构调研后迎来股价显著大涨。如新洋丰，在淡水泉1月19日调研以来涨幅达20%。再如联泓新科，淡水泉1月21日调研以来涨幅则达100%。
有机构认为，化工板块仍是当前及此后一个阶段的重点关注方向。兴业证券邓先河团队认为，中国的化工产业景气已进入底部区域向上修复通道，建议继续加仓化工行业龙头公司。据其研报指出，2020 年初，新冠肺炎疫情全球蔓延，化工产品景气跌至历史底部。二季度以来，随着下游需求修复，化工产品价格指数逐步从 2020 年 3 月份的 3300 点底部回升。在当前位置下，邓先河团队认为对于化工品价格趋势无需过于悲观，随着下游需求复苏，化工品价格修复动能将得到持续，整体产品价格向上的概率高于向下概率。
对于近日同样迎来板块集中上涨的有色金属，中金公司同样表现了“行业维持超配”的观点。据其最新发布的研报观点指出，短期视角而言，有色金属板块呈现多点开花，行业维持超配。
上半年投资逻辑聚焦业绩修复逻辑兑现+“春季躁动”机会。一方面，2020年疫情对全球生产供给产生扰动，而2020下半年来国内疫情率先得到控制，企业复工复产进度乐观，国内需求率先恢复，带动工业金属价格强劲反弹。另一方面，在上市公司业绩层面，体现在2020年四季度业绩较三季度继续修复，预计在3~4月业绩期带来超预期业绩。另一方面，预计1-3月“春季躁动”机会有望继续助力，去年12月中央经济会议定调政策“不急转弯”，市场对政策忧虑有所缓解，叠加经济增长复苏趋势以及海外资金持续流入，市场对顺周期配置整体保持乐观。
表2 2021年1月以来，机构调研化工股（部分）
数据来源：Wind
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
