来源：宏赫臻财
宏赫臻财
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宏赫优选个股系列
导读：本系列研究秉承买方利益，为投资者提供个性化、实用化的选股角度，并运用宏赫臻财量化筛股模型为大家在不同领域内，筛选出基于当前时点可供布局的上市公司参考库。投资不是数学，量化选股可以弥补主动研究的不足，但无法代替主动研究，投资者可以在我们个股初选的基础上结合自身的研究独立决策。（当前版本：2.2）
行业有轮动，时代有周期，每一个大的历史阶段都会孕育出时代的公司，当你留恋于微软、苹果、特斯拉、腾讯、茅台等公司市值冲上万亿，别忘了它们背后的移动互联网变革；当你正遗憾于错过了过去的很多十倍股，那么未来的十倍股正在从此刻然起步……
而每一个未来之星都要从上市之日开始，因此好多投资者钟爱新股，可是每一个IPO都承载了初期众多风险投资者以及私募投资者的梦想，上市之初便是其中部分早期资金退出之时，因此“不买新上市股票”也成了部分价值投资者的一个信条，当然，A股的饥饿憋涨停一直至今仍是特殊的新股上市行情，可潮水过后，才是真的价值展现之时，如果这其中有个期限的话，那么我们不妨给它设定为：三年。
当一个上市公司经过最初上市三年内的资金退出，融资稀释ROE等挑战之后，逐步积累竞争优势，稳步拓展营收利润之时，应该就是二级市场投资者重点关注的对象。
当然世事无绝对，有些公司值得你上市之始便买入一直持有，比如贵州茅台2001年8月27日上市，彼时市值89亿，19.5年后的今天最高为3.27万亿；市值年均复利增长率约35.28%。又比如海天味业：2014年02月11日上市，彼时市值497亿，7.0年后的今天为6679亿；年均复利回报率约44.94%。（今天数据日为21/02/10）
而对于大部分公司，经过时间和资本的大浪淘沙，才见真金璀璨。
本期优选我们对2018年期间上市的308家公司（A股105家；港股203家）进行量化优选，并根据最后结果建立宏赫优选模拟组合以长期跟踪验证，为未来我们再次筛选提供经验。
注：截止今日这308家公司平均上市年限为2.7年，最长上市3.1年，最低为2.1年。
先熟悉下这308只个股市值排名前30位
[注]：单位：亿元人民币，TTM值。复利回报率期间自上市以来至2021.2.19日。
2018年上市新股到当前时点市值三强为：
美团-W20792亿、宁德时代9027亿、小米集团-W6438亿。
上市GICS行业部门最多为：信息技术，共计10家公司；
上市GICS子行业最多为：投资银行业与经纪业和房地产经营公司，分别有4家公司。
再看看营收规模TOP30
营业总收入三甲：中国人保5848.2亿、工业富联4113.8亿、小米集团-W2318.7亿。
归母净利润TOP30
赚钱三甲：中国人保197.7亿，工业富联172.3亿，小米集团-W139.8亿
上市行业与市值增长
先来看看按照GICS行业组划分这308家公司的上市行业分布。在11个行业组中都有公司上市，上市公司家数前三行业组为：工业74家、非日常生活消费品62家、信息技术49家。
再看按照GICS子行业划分上市行业的Top20。2018年沪港深上市公司中总共有108个GICS子行业上市，其中上市公司家数前三子行业为：建筑与工程25家、电子设备与仪器12家、工业机械11家。
最后看看这308家公司自上市以来谁增长最快，出自哪些行业？
2018年上市公司
从上市至今复利增长率TOP30
增长率Top30公司中上市最长3.1年，最短2.2年
其中最高市值增长率1990%，年化收益率299.6%，最低市值增长率233%，年化58.4%。
其中最多子行业：电子设备与仪器4家。
过去市值增长最快只能说是具备了好的基础，但不见得当前估值便宜，投资者更应该思考的是过去三年都有哪些行业新上市，增长最快的公司背后的原因。也要关注当前市值在细分行业的绝对规模和未来的前景展望。有时候强者恒强，有时候周期截止。投资的艺术体现于此。
同时我们也将对这308家公司基于本文当前时点为投资者筛选出估值和盈利能力相对具备优势的公司，供投资者自己二度筛选研究。
宏赫量化选股三步骤
初选1：ROE+宏赫关注系数初选
宏赫量化选股步骤1：上述308家企业剔除未来三年机构一致预期ROE均值小于12%的企业（港股采用Roe-ttm）；然后按照宏赫关注系数降序排列如下（并剔除关注系数异常值的公司），初选1胜出公司：【84】家。
说明：排序按照宏赫臻财原创之关注系数排名，建议优先研究关注系数为5以上的个股，但此系数不构成投资建议。且不一定是越大越好。整体上看，5分以下居多说明该细分行业整体偏高估，资本市场喜欢给予溢价，5分以上居多，说明该细分行业整体偏低估，资本市场往往给予溢价性不强。（建议优先关注次序：①5-10分；②2.5-5分；③10-20分；④其他，回避两头极端值）
初选1剩余
其中第一关注度公司21家
（按关注系数得分降序）
关注系数测评日期：21/02/22；关注系数参考价值只和当前时点相关。
若间隔久远，请定制【宏赫优选】（联系微信号：honghe918）
后台输入“关注系数”提取详细介绍。
[注]：5-10分公司用红色底纹标出，意味着用宏赫关注系数模型选出的当前推文时点的优先关注（请注意这四个字，投资者还需对其深度研究，或参看我们护城河评级专栏是否有覆盖研究）的公司。
初选2：双R盈利能力指标复选（ROE+ROIC）
巴菲特说：如果投资能简化为一个指标的话就看ROE。”
芒格说：“长期持有的收益约等于公司的ROE。”
帕特多尔西说：“拥有持续较高ROIC的企业如皇冠上的明珠，要占据你投资组合的重要位置。”
宏赫臻财在初选1的基础上，取此两指标均值大于15%的公司按照盈利能力排序如下，共计【46】家。（同时剔除了指标异常值）
初选2剩余
其中第一关注度公司12家
（按关注系数降序）
注：市值、营收规模过小公司请谨慎对待。有些新股没有ROIC数据。若时效久远，请联系honghe918微信定制最新时点表格。新股要注重盈利能力是否在融资后可持续。
初筛选3：十分钟测试指标+细分行业特色指标复选
在初选2的基础上，结合该行业特点，再结合宏赫臻财【甄选上市公司的十分钟测试】一文中提到的财务指标筛选考量方案综合筛选。
最终三步筛选后最终胜出公司【21】家，其中第一关注度公司9家。
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