新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月22日，*ST秋林（维权）发布2020年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为1.44亿元，同比下降56.96%；归母净利润为-5.82亿元，同比下降9.78%；扣非归母净利润为-5.66亿元，同比下降156.9%；基本每股收益-0.94元/股。

公司自1996年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.99亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST秋林2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.44亿元，同比下降56.96%；净利润为-5.83亿元，同比下降9.88%；经营活动净现金流为2703.98万元，同比下降30.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.4亿元，同比大幅下降56.96%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）47.24亿3.35亿1.44亿营业收入增速-30.68%-92.91%-56.96%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.4亿元，-4.3亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-4416.49万-3680.51万-4.35亿

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长56.96%，净利润同比增长9.88%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）47.24亿3.35亿1.44亿净利润（元）-41.43亿-5.3亿-5.83亿营业收入增速-30.68%-92.91%-56.96%净利润增速-2634.45%87.2%-9.88%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、0.4亿元、0.3亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.94亿3892.83万2703.98万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为50.1%，同比增长33.08%；净利率为-404.07%，同比下降155.32%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0%0%0%净资产收益率增速-100%0%0%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为-1%、-0.7%、-0.5%，呈持续增长趋势。

项目201812312019123120201231商誉/净资产-1%-0.7%-0.5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为305.06%，同比增长42.13%；流动比率为0.32，速动比率为0.18；总债务为19.85亿元，其中短期债务为14.88亿元，短期债务占总债务比为74.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为10.8亿元，负债总额为32.8亿元，净资产为-22.1亿元，出现资不抵债状况。

项目201812312019123120201231资产总额（元）14.43亿14.17亿10.76亿负债总额（元）25.38亿30.42亿32.84亿净资产（元）30.92亿-12.02亿-17.08亿

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.180.180.17

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.21、0.19、0.17，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.210.190.17

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.02、0.01，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）1.97亿388.14万50.74万流动负债（元）10.83亿21.13亿22.87亿经营活动净现金流/流动负债0.1800

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.2亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.216%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）3.56亿3.92亿4.15亿短期债务（元）14.85亿14.88亿-利息收入/平均货币资金1.57%0.15%0.22%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.22，同比下降10.1%；存货周转率为0.21，同比下降65.47%；总资产周转率为0.12，同比下降50.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为23.51%、23.83%、31.36%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）3.39亿3.38亿3.38亿资产总额（元）14.43亿14.17亿10.76亿存货/资产总额23.51%23.83%31.36%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为27.2、1.89、0.85，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）47.24亿3.35亿1.44亿固定资产（元）1.74亿1.78亿1.7亿营业收入/固定资产原值27.21.890.85

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为56.6万元，较期初增长72.04%。

项目20191231期初在建工程（元）32.92万本期在建工程（元）56.64万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.61%、7.01%、16.16%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售费用（元）2873.65万2349.26万2329.89万营业收入（元）47.24亿3.35亿1.44亿销售费用/营业收入0.61%7.01%16.16%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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