机遇与挑战并存

随着电动汽车、光伏、氢能等新能源产业的火热程度持续提升，不少传统能源企业跑步入场。

2月20日，中国石化发布消息称，“十四五”期间，中石化将加快发展以氢能为核心的新能源业务，拟规划布局1000座加氢站或油氢合建站、7000座分布式光伏发电站点。截至2020年底，中国石化销售有限公司累计开展加氢站试点项目27个，加氢站点分布在广东、上海、浙江和广西等地。

对于跨界布局氢能、光伏等新能源的传统行业大佬来说，似乎机遇与挑战并存，既有充分利用现有资源布局新能源的优势，也面临当前市场龙头企业产能优势的压力。

跨界布局光伏赛道

自2020年四季度起，光伏板块行情已启动，Wind光伏产业全收益指数2020年全年上涨约113%，2021年初至今上涨约10%。

这一背景下，不少企业选择跨界投资光伏。2月19日，钧达股份（002865.SZ）公告称，公司拟以1.5亿元增资参股弘业新能源，后者正在建设年产5GW高效太阳能大尺寸电池项目。钧达股份表示，此举有利于公司对光伏领域的拓展和探索。

此外，*ST海源（002529.SZ）、山煤国际（600546.SH）等，也涉足光伏产业链环节，包括电池、组件等。例如*ST海源，去年12月公告称，公司拟在江苏省高邮经济开发区设立项目公司，投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目。

山煤国际也曾与钧石能源签署合作协议，双方拟共同建设总规模10GW的异质结电池生产线项目。根据山煤国际今年1月的公告，公司异质结光伏项目正在按计划推进，一期一阶段土方工程和桩基工程已基本完成，正在着手安排设备选型、招标、商务谈判相关具体工作。

不过，对于光伏行业的跨界者而言，也面临当前市场龙头企业产能优势的压力。

2020年，光伏板块中多只个股表现亮眼，锦浪科技（300763.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、隆基股份（601012.SZ）、福斯特（603806.SH）、通威股份（600438.SH）等多只个股股价实现翻倍。

相关企业的股价在不断上涨的同时，扩产力度也在加大，近期公布的电力数据显示，2020年光伏新增装机量达到48.2GW，相比2019年大幅增长了近60%。

华安证券新能源分析报告称，光伏行业马太效应将越来越明显，龙头企业具备更强的规模优势、资金优势和研发能力。例如，光伏电池环节既有通威股份、爱旭股份等专业电池厂商，也有隆基股份、晶澳科技等一体化厂商。而新晋跨界者往往新建产能规模较小，龙头企业的竞争力将会更强，行业格局将越来越稳定。

产业全球份额提升

光伏产业链中相对上游的企业生产硅料、硅片以及光伏玻璃，中下游厂商生产光伏电池、组件等。

根据富时罗素最新公布的2021年2月的季度审议结果，有不少光伏板块个股被纳入。据不完全统计，包括锦浪科技（300763.SZ）、爱康科技 （002610.SZ）、福莱特（601865.SH）、晶科科技（601778.SH）等多家产业链上不同环节的企业。

华安基金王斌认为，当前中国的光伏企业在全球产业链上有相对的竞争优势，无论对国内还是国外客户来讲，中国光伏企业的产品都具有极强的性价比和优势服务的吸引力，这就导致了中国新能源相关的公司在全球份额的不断提升。

从基金持仓来看，睿远基金明星基金经理傅鹏博近日也参与了两只光伏股定增。

2月19日，睿远基金发布公告称，旗下睿远成长价值混合基金参与了上机数控非公开发行股票的认购，以131元/股的价格获配152.67万股，获配金额1.99亿元，锁定期6个月。根据上机数控披露的《非公开发行股票发行情况报告书》显示，截至2021年2月9日，睿远成长价值基金晋升公司第10大流通股东，持股比例0.92%。

光伏股中的福莱特也受到傅鹏博的青睐，据福莱特1月21日发布的《非公开发行股票发行情况报告书》，睿远成长价值以29.57元/股的价格获配405.82万股，总成本1.20亿元。福莱特的股价在去年大涨逾2倍。

磐耀资产表示，光伏是过去十年成本下降最快的能源细分领域，目前海外大部分地区已经实现平价上网，光照资源好的地方成本甚至已经远低于其他能源，国内也处在向平价的过渡期，经济性的问题已经解决得差不多，当一个产品解决了经济性的临界点问题的时候，接下来大概率会看到的就是在市场自发需求下的大规模上量。

磐耀资产还认为，主流光伏标的的明年估值基本在20~30倍之间，仍然在合理的水平，经过上周五的涨停潮之后，估值仍然属于合理范围。