2月16日，500.com彩票网宣布，与比特小鹿子公司Blockchain Alliance达成股份置换协议，收购了BTC.com矿池业务。

这意味着，在比特大陆正式分拆后，500.com将原创始人吴忌寒从比特大陆带出来的部分“家产”揽入囊中。

消息甫出，当日500.com盘前股价飙升超过80%，单日涨幅超过了35%。

而在这个牛年新年，比特币的神话也在继续。截至2月20日，一枚比特币的价格已经站到了5.5万美元以上——在比特币诞生至今的13年里，这是从未有过的高位。

在这样的背景下，进军矿业的500.com，以及前比特大陆CEO、现比特小鹿董事长吴忌寒，到底在下一盘怎样的大棋？

双赢的并购

1月26日，吴忌寒宣布辞去比特大陆CEO 兼董事长职务。吴忌寒与另一比特大陆联合创始人的詹克团之间的内斗，终于以协议和平分手而告终。

比特大陆分拆，吴忌寒带走了比特小鹿和BTC.com，出任比特小鹿董事长。同时，500.com与比特小鹿子公司Blockchain Alliance签署股份置换协议，收购BTC.com矿池业务。

根据已披露信息，500.com将向Blockchain Alliance在首次交割时发行44,353,435A类普通股，每股面值0.00005美元，约占前者2021年1月31日发行在外的股份的10%，以换取重组完成后，后者持有的Blockchain Alliance Technologies Limited的全部已发行股本。

而比特小鹿在BTC.com项下的全部矿池业务、BTC.com域名和BTC.com加密货币钱包（统称为“BTC.com矿池业务”），会被转让给500.com。

收购完成后，BTC.com将维持原有团队，继续作为独立的业务实体运行。

这份协议还设置了对赌条款，直接与BTC.com矿池业务在2021年财年的盈亏情况挂钩。

看上去，这是一个“双赢”的协议，500.com与吴忌寒都可以各取所需。对于500.com来说，收购BTC.com矿池业务，等于拿到了深度进军矿业的一把钥匙。毕竟BTC.com算力曾多年占据全球第一，如今也是第三。

而且BTC.com的盈利能力也不错。据预测，2021年全年，BTC.com的矿池业务收益将达到2000万美元。此外，500.com已经坐拥三处区块链大数据中心，收购BTC.com矿池业务后，可以发挥规模效应，构建更完整的生态闭环。

此前曾有报道，出售BTC.com矿池业务，吴忌寒可以补充BTC.com 算力，并将算力Token 化，发行算力币。此外，他可以向传统资本市场进军，不排除未来借壳上市的可能。

据悉，500.com收购BTC.com矿池业务后，吴忌寒将不进董事会，不进500.com管理层，不碰矿机业务。这条红线划出来后，吴忌寒此前的江湖恩怨，与BTC.com和500.com无关。

500.com的布局

对矿圈来说，500.com是一个野心勃勃的跨界黑马。

这家以互联网彩票业务起家的公司，早在2013年就在纽交所上市，成为首家在海外上市的中国互联网彩票股，却因为监管叫停互联网彩票而一度陷入困境。

区块链，成为500.com的转型之选。但500.com并未一开始就all in，而是选择先试水。早在2019年，500.com就布局了关联公司乐透互娱，开始建设区块链大数据中心。

目前，乐透互娱运营着三个区块链大数据中心，其中，甘孜长河数据中心己是国内最大、资质最全、建设标准最高的水电区块链数据中心项目。

对矿业来说，电费是至关重要的因素。一位圈内人士透露，目前挖矿的主流矿机S19算力为95T，按照现在的挖矿难度，一天可以挖0.00065个比特币，差不多等于人民币235元。

“四川的水电价格很有优势。如果电费是3毛钱一度的话，每天的电费也就二十多块钱，一台矿机一天差不多净赚210元。”币圈人士认为，如果有自己的水电区块链数据中心项目，成本会更低。

按照500.com自有矿场、矿池和购买矿机的综合成本计算，他们每开挖一枚比特币的成本将不到比特币现价的三分之一。如果考虑比特币未来的价格空间，其利润之丰厚不言自明。

先布局区块链大数据中心，500.com就给自己建好了基础设施，战略蓝图足够清晰。

500.com 做的第二个大动作，就是换帅——2020年底，乐透互娱区块链大数据中心负责人杨险峰，出任500.comCEO。此后的1月，500.com动作频频：

宣布定向发行约1440万美元A类股，收购第一批二手现货比特币矿机；

以约1350万美元对价，将乐透互娱股份从33.7%增持至54.2%；

签订协议，以约850万美元的对价，购买第二批5900台一手期货比特币矿机；并与另一矿机厂商签署有法律效力的框架协议，总共购买1万台一手期货比特币矿机。

而2月收购从比特大陆拆分的BTC.com，成为了500.com的近期动作中，最引发市场震动的那一个。

分析500.com这几年在区块链行业的落子布局，不难得出这样一个结论：这家公司，有野心也有定力，谋定而后动，该公司CEO杨险峰坦言，公司的商业模式就是用生产成本最优、风险最小的方式去获得比特币，从而让公司价值最大化。

挖矿股飙升，500.com被低估？

随着比特币币价的屡创新高，在“区块链概念股”之外，资本市场上又有另一个名词横空出世，那就是“挖矿概念股”。

当然，很多“挖矿概念股”的血统并不那么纯正。就像2019年区块链大火时，突然有六分之一的A股公司被曝与区块链“存在联系”一样。现在，相似的一幕又重现了。上市的互联网游戏公司、茶饮店都纷纷宣布要开始挖矿。

2月初，某船务代理公司宣布，将涉足比特币挖矿业务。消息一出，其股价一天暴涨了70%，达到11.3美元，创下7年来新高。

不得不说，在比特币价格猛涨的背景下，挖矿确实是一门好生意。截至发稿，全网算力约152E（1E等于1000P），每天产币900个，按目前币价56000美元计算，每天全球挖矿的总产值是5000万美元。假设2021年底，币价达到10万美元，估算2021年全年比特币挖矿的总产值超过365亿美元。

在这样的情形下，一些区块链行业的重量级玩家也纷纷开始下场挖矿。

比特大陆、嘉楠科技与亿邦国际，是全球矿机厂商三大巨头。2020年11月底，嘉楠科技表示，将在未来6个月内开展挖矿业务。三个月后，亿邦国际宣布，将推出比特币挖矿业务。

应该说，在当前的资本市场上，由于有嘉楠科技、亿邦国际以及500.com这样的一些深度玩家的介入，确实呈现出一副群雄逐鹿的情形。

受政策限制，二级市场的机会目前主要集中在港、美股。因此，这些龙头企业的股票都得到资本市场的追捧。截至北京时间2月20日凌晨2点，嘉楠科技的市值为38.11亿美元，亿邦国际的市值为17.57亿美元，500.com的市值也达到了11.26亿美元。

但其实市场或没有意识到，与那些沾上“挖矿概念股”之后，股价就上涨50倍甚至100倍的企业相比，500.com的估值或许是被低估了。

已披露的信息显示，2021年500.com陆续到位的算力将达2000P，占全网算力约1.32%，全部部署完成后，该公司一个月可产出比特币400枚，按目前币价56000美元计算，一个月的产值约为2240万美元。

以500.com拥有的435兆瓦负荷优质头部矿场，再加上其对btc.com矿池的收购，并将给公司在2021年内创造超过1400万美元的矿场业务利润和2000万美元的矿池收益，使500.com成为非常有竞争力的比特币挖矿业务平台。

目前，明确以数字货币挖矿为当前主营业务的上市公司除500.com（WBAI）外，主要还有Marathon Patent Group(MARA)、Riot Blockchain(RIOT)、Bit Digital，inc（BTBT），以及第九城市（NCTY）等企业。

根据上述公司当前公告中体现的实际算力以及采购订单，可以看出，MARA、RIOT、BTBT、WBAI这四家在今年底都将达到2000-2500P左右的算力，处于“挖矿概念”第一梯队。而前述这三家企业，一年来的涨幅都已达到惊人的60～80倍，相比之下，500.com（WBAI）、BTBT市值远低于MARA、RIOT，只有其1/4左右，再考虑到500.com近半年的算力增长势头以及其在矿场、矿池等挖矿配套业务方面的支撑优势，500.com投资价值遽然显现。