来源：基金那点事儿

市场研判

上周上证指数涨0.38%，深圳成指涨1.25%，创业板指涨2.07%，中小板指涨0.60%。上周市场先扬后抑，盘中震荡加剧，并呈价涨量缩态势，蓝筹维稳指数，结构分化极致。北向资金净流入约253.26亿元，重新恢复净流入的局面。

成交量方面，两市日均成交约9090.12亿元，成交量跌破万亿关口。行业板块方面，28个申万一级行业中，涨幅前三位分别是休闲服务（13.50%）、银行（6.37%）、食品饮料（5.98%），跌幅前三位分别是国防军工（-5.54 %）、有色金属（-5.12%）、计算机(-4.97%）。

短期市场大概率维持宽幅震荡，或是长线布局的较好机会。首先，近期国内各地散点疫情的爆发可能在一定程度影响一季度的经济恢复节奏，并且春节临近的流动性需求较大，所以多因素约束下，一季度货币政策还不具备全面转向的条件。其次，银行间市场短端利率低于过去5年同期水平，跨节资金供需稳定，“春季躁动”或许未到结束时点。综上所述，在经济持续复苏的大背景下，A股结构性行情仍有望延续。

从中长期看：现在全球遭遇疫情后，中国经济率先复苏，而且是印钱最少的国家，这决定了中国资本市场绝不会是单边熊市。不论从社会利益、国家利益、人民利益、共同富裕角度来讲，通过注册制转换过来后，才能获得长期财产性收入，才能真正使得中国未来能成为以内需、国内消费为主的发达国家。这也说明了，注册制虽然会稳步推进，但大方向是开弓没有回头箭。由于很多股票存在估值风险，因此单边大牛市是小概率事件。宽幅震荡会是2021年A股行情的主旋律。

投资策略

基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，当前位置需保持足够的耐心和定力，不建议盲目追涨杀跌。虽然经历了前期的上涨，但A股的整体估值仍相对合理，随着积极的财政政策和松紧适度的货币政策的逐渐显效，企业盈利大概率会逐步见底企稳，短期的震荡不改长期上涨的趋势。基金经理往往有着比常人更专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。

展望后市，在全球增配中国资产、人民币升值的大趋势下，A股市场仍有望继续维持震荡上行趋势，中概股回归和恒指改革也令港股市场的吸引力大增。17年投资干将王霞2021年匠心之作—前海开源民裕进取混合型基金（代码：011429），2月22日起盛大发售。