传说有一种功夫叫武当梯云纵。
左脚踩右脚可以上天。
可惜失传已久。
但听说某些公募基金经理已练成这种绝技。
张翠山、张无忌都练成了当世最著名的轻功“梯云纵”中邮基金是一个彪悍的传说。
2007年夏天，穿着T恤上班的投资总监彭旭，还不知道人生已经到达了巅峰。
8月17日，他管理的中邮核心成长基金成立，首日认购资金超过150亿元规模上限，最终创下了600亿元销售纪录。
爆款基金始于彭旭。
他被称为满仓一哥，有一句名言：
我这不是高仓位，只是稳定仓位。
彭旭有多稳定？中邮基金最早发行的中邮核心优选由他执掌，2007年重仓周期股，收益191.51%，排名2/121，仅输给王亚伟。2008年垫底，排名169/169。2009年排名6/215，2010年242/269，2011年308/320。
5年时间，中邮巨亏173亿，2012年彭旭离职。
但激进的基因却深深烙入中邮。
任泽松几乎重演彭旭的轨迹，从高光到黯然。
有位重要人物比任泽松还早一年进入中邮，曾经短暂管理过中邮核心成长。
他就是刘格菘博士，毕业于清华五道口金融学院。
投奔广发基金后，一战成名，天下无人不识君。
半夜忍不住去翻中邮核心成长的净值，经过13年挣扎，回报依然为负数。
广发基金刘格菘2019年是刘格菘的高光时刻，包揽年度公募基金的业绩排行榜前三位，收益均超过100%。
许多人质疑刘格菘是与彭旭、任泽松一样的刀锋战士，凌厉进击，长跑能力却不足，当市场风格转换后将泯然众人。
不应该怀疑刘格菘博士。他的投资能力明显超过两位中邮同事，对产业趋势和市场风向有前瞻性，对成长股的认知非常犀利，是可以穿越周期的，从2019年大科技到2020年大消费，三季度转战新能源，四季度增配面板和化工，踩准每一个节点。
他管理的所有产品，2019年初至今，净值增长均超过了200%。
令人担忧的问题庞大得多，超越了风格和收益层面。
刘格菘如今执掌800亿以上基金规模，涉及基民超过400万，公开露面时表示，大的系统性风险现在其实看不到的。
你确定吗？
1月31日，央视财经点名爆款基金，狂热现象值得警惕和深思，向投资者预警市场风险，提出控制基金规模，但没有明示公募基金存在的深层次结构性问题。
监管层规定基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：
一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十；
同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的百分之十。
1只基金里单只股票最大持仓占比不超过10%，但是可以发行3只基金，前十大重仓股几乎一模一样，左脚踩右脚，互相抬升，但又完美绕过监管规定。
这三只克隆基金合计持仓不超过一家上市公司总市值10%，却可能占据实际流通市值大部分，因为一些上市公司大于5%持股的股东占比很高，加上长线投资者持股，实际流通比例偏低。
持仓限制是为了防范市场操纵和风险过度集中，但是，在抱团现状中，500亿级基金经理多达32位，个人决策可直接决定市场某一板块命运，持仓重合带来风险高度集中，是不是感觉闪崩越来越多？
天量资金集中流向个别股票，也容易引发腐败行为。
2019年每个季度，刘格菘上榜冠亚季军的三只基金前十大重仓股基本重叠。
时光流逝，人性不变，今年1月基金抱团引起广泛争议，京东方A是广发基金的第一大重仓股，合计持有市值超100亿元，刘格菘6只基金都重仓配置京东方A。
同一基金经理管理的多只基金出现自我抱团，气氛更加诡异。
2020年四季度，刘格菘执掌的5只基金，广发多元新兴股票、广发创新升级混合、广发双擎升级混合、广发科技先锋混合、广发小盘成长混合，前5大重仓股一模一样，分别是亿纬锂能、隆基股份、京东方A、康泰生物、通威股份，而且持仓比例均超过8%。
多么直白，多么任性，一切都被容忍了。
这不是高仓位，只是稳定仓位。
其中，亿纬锂能是4只基金的头号重仓股，持仓占比10%上下，可谓顶格配置。
天选之子爱美客被刘格菘选中，出现在广发科技创新混合前10大重仓。
去年四季度以来，爱美客从300冲上900，利润4亿撑起千亿市值，市盈率超过250。
刘格菘考虑过后果吗？
今年一季报，爱美客是否出现在刘格菘更多基金的重仓里？
当音乐停止时，我们会付出什么代价？
金融市场总是会出现意想不到的情况，基民认购有多热情，以后撤离踩踏就有多疯狂，现在交易便捷性大为提高，一旦市场形成单边趋势，引发羊群效应，赎回就是一念之间的事情。
残暴的欢愉，终将以残暴终结。
基金投资是时候正本清源了。
（公众号：阿基米德Biotech）
