来源：望京博格投基

原本这篇文章的题目计划是：

“同样是追涨杀跌，房地产中介与基金销售有啥区别？”

但是觉得会得罪人，就修改为了：

“ 不止盈，哪里来的复利！”

最终又修改为了最初的标题！

(一）止盈与复利的关系

昨天发布一篇《基金“止盈"让我深思好久，结论是……》，三千多字的文章的结论就是止盈是一个非常复杂的事情，需要考虑很多因素，长期看“有止盈”赚的多，还是“没有止盈”赚的多？这个更需要思考，未来两种模式我打算都尝试一下，而且是并行的尝试看看最终的结果如何。

在文章的留言里面，有一个网友说：

“不止盈，哪里来的复利！”

看到这样的提问，让我十分诧异！ 

对，没错就是诧异！

按这个网友的逻辑，例如赚20%止盈一次，

如果一年可以止盈5次，就可以赚5次20%，复利就是：

（1+20%）五次方减一，计算得到148.8%。

通常大家止盈之后都是买的新基金，

新基金仓位不足，在短时间内：

如果市场大涨，新基金净值涨的不如市场多；

如果市场大跌，新基金净值跌的不如市场多。

假设我们不考虑仓位问题，也不考虑交易成本问题，在一个基金上不停的止盈（卖出再买入）的结果其实跟长期持有这个基金的回报差不多。但是如果考虑到申购赎回费，就有差距了……

申购不打折1%，赎回0.5%，一次止盈就是1.5%，5次操作就是7.5%，历史上最牛的基金长期年化也就20%，平均年化也就是10%左右，如果每年扣除7.5%的申购赎回费还赚个屁钱啊！！！

如果止盈非要跟复利有关系的话，止盈其实拉低了长期复利！另外，历史上明星基金经理没有一个靠择时的，其实止盈就是择时的一种。

（二）追涨杀跌是人性！

房子一定是在房价上涨的过程中好卖，基金同样如此！ 

房地产中介的方法就是打电话给潜在客户说，最近这个小区房价开始启动了……结果就会有越来越多的购房者忙着看房了；

基金销售的方式其实也差不多，例如某基金过去一年盈利100%，最近市场大涨某个行业一个月就涨了30%，有了赚钱效应大家才会来买基金；

房地产中介赚的是佣金，例如链家佣金就是2.5%，一套北京房子成交价格1000万，链家收取的佣金就是25万，按望京博格买房时候行情，25万里面一半归提供房源的门店，四分之一归提供买主的门店，剩余的四分之一归总部相关服务部分。

基金销售赚的主要就是认购费（新基金）与申购费（老基金），还有管理费的50%，以及部分赎回费。

由于管理费是按日计提的，例如一个客户投资10000块钱管理费1.5%的基金，一年的管理费就是150块钱，每天差不多不到0.5块钱……其中一半归基金公司，一半归销售机构例如银行。

但是认申购费不一样，买卖一次收一次，如果1%的认申购费，一年来回买卖四次，10000块钱就是400块钱，相比管理费的一半75块钱要多很多，其实基金销售主要赚的就是这个认申购费了。读到这里大家都明白：“为啥爆款基金也会被大比例赎回了吧！！”

赎回费的分配比较复杂，如果不满7天赎回，基本上这个赎回费就归基金资产，也就是不赎回的投资者了，但是如果7天以上，这个赎回费分配有的合同写的归管理费与销售机构，按行业规矩基本赎回费都归销售机构了。

当然，还有C类份额，就是把按此计提的认申购费变成年化费率了，这个也算是一个进步，但是银行基本不喜欢卖C份额，互联网的申购费本就一折，所以也喜欢推广C份额。

（三）专业化是趋势

现在链家招聘基本都是本科生以上了，所以现在链家从业人员也越来越专业了，望京博格的粉丝里面有好几个链家的同仁。

基金销售也是越来越专业了，尤其是证券公司招聘并培养的大量的投资顾问。对于线下投资者而言，券商的客户经理、银行的客户经理卖基金都收同样的钱，谁提供的服务好就在谁那买基金。

另外，现在买基金的都是90后了，不仅代表投资者年轻，而且代表投资者的学历高了。想忽悠高学历的就不容易了，例如：“不止盈，就没有复利”的话，估计没有人相信了。

最后，必须强调投资基金是为赚钱的，如果你之前的投资方法没有赚钱，就需要反思了。望京博格自己就是化繁为简的方式，不知道什么时候止盈最好，起码可以做到在市场底部多囤积便宜的筹码，例如在2018年四季度与2020年一季度都囤积了大量便宜的筹码，最近市场回调，同样会加仓跌幅比较大的军工，顺便继续买点港股基金，还要时刻提醒自己避免倒金字塔加仓（这个名词似乎是博格最先提出来的），所以最近加的相比之前就少了一半吧。

熟悉望京博格的读者都知道，他就喜欢在市场下跌的时候多思考！

今天就聊到这里！

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