早盘市场呈现进一步调整走势，连续调整后的创业板指曾盘中一度翻红，但由于后续量能不足逐渐回落，主板上证指数在保险、酿酒、有色等权重股回调的影响下被压制明显，盘中仅有半导体、软件、传媒等偏科技股方向小幅上涨，多数板块均处于调整中。整体来看，指数近日反复震荡走势预期会延续，分开来看，主板上证指数震荡上行结构并未改变，后期企稳后有望延续，创业板指运行至近期低点附近，近日维持小幅震荡概率较大。

交易制度全面优化创业板市场功能进一步完善

创业板试点注册制首批企业将于8月24日上市。届时，创业板交易制度也将随之调整，日涨跌幅限制将从目前的10%调整为20%。作为一项首次将增量与存量改革同步推进的重大改革，创业板在首发、再融资、并购重组同步实施注册制的同时，也对一系列基础性制度进行全面完善，交易制度就是其中之一。除放宽涨跌幅限制外，本次创业板改革对交易制度的优化创新，还包括引入盘后定价交易、优化转融通机制和盘中临时停牌制度等，从而进一步优化市场功能，提升市场活跃度

技术走势上，上证指数连续两日的回落目前在10日均线附近，从结构来看高低点抬升的趋势并未改变，短期指数回落至此前盘整区间，同时下方20、30日均线将对市场构成支撑，预期上证指数震荡企稳后有望延续攀升走势。创业板指短期已回落至近期低点附近，呈现小幅震荡概率较大，但反弹空间将受到上方均线压制。

市场震荡调整 待企稳后布局关注方向

早盘市场依然延续了调整态势，其中创业板指在连续回调后盘中在科技、医药等个股反弹带动下一度翻红，但因后续量能的不足再次回落，而主板上证指数则因保险、有色、酿酒等权重股回调呈现分时低位的震荡，指数未能持续回升的主因在于市场对未来货币流动性及经济运行的疑惑，其实从流动性角度来看，确实存在边际收紧的迹象，如近期无风险收益率的上行，但需要注意的是目前的流动性仅仅是不像上半年在特定情况下的宽松，而是呈现精准导向，也就是流动性适度宽松为主，同时对于经济的运行，随着复工复产推进后经济数据已经出现企稳回升的迹象，未来这一预期延续的概率较大。因此对于流动性、经济层面无需过度担忧。回到市场层面，板块间的分化是指数难以持续上行的原因之一，上半年以来医药、消费、科技等板块整体涨幅较大，估值均处于高位，当流动性不在进一步宽松时，往往对于此类品种影响较大，因此高估值品种需要阶段消化估值压力。目前对于指数层面沪强创弱的格局预期会延续，关注方向更多的留意低估值低位价值股，如银行、保险、地产、机械、化工等。