牛市来了吗？2020年下半年开启，随着行情的持续火热，这个问题的答案也逐渐清晰。

近日，兴业证券首席策略分析师王德伦在接受澎湃新闻记者专访时表示，7月首周行情主要是一系列利好消息提振投资者情绪所致，蓝筹股近日的崛起并非风格切换，而是风格配置的再平衡与扩散。

他说：“整体来看目前市场风格未变，最大的主线依然是核心资产，核心资产的扩散与再平衡。金融地产周期科技等高性价比核心资产都是‘香饽饽’，这才是‘蓝筹搭台，成长唱戏’。没有金融地产周期的表现，蓝筹搭不了台，成长又如何唱戏？未来市场行情可能会进一步扩散到基本面恢复较快、景气向上的方向。”

在此前的年度策略展望采访中，王德伦就不吝看好A股市场，认为在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的四重奏下，A股正在经历历史上第一次“长牛”，将迎来属于我们自己的“权益时代”。

站在当下时点，王德伦依然保持这一观点，表示长期依然看好，不过他也提醒，短期来看，一些市场关心较多的问题，如部分板块估值升至历史高位，行情过后积累了一定的获利盘等，可能会对市场带来一定的压力，投资者也需要做好相应的准备，不建议盲目追高。

以下是澎湃新闻记者与王德伦的采访问答全文：

澎湃新闻：7月份首周市场行情突然火爆起来，你觉得主要逻辑是什么？

王德伦：7月首周行情主要是一系列利好消息提振投资者情绪所致。内部流动性宽松降准预期仍在，银行试点券商牌照，龙头券商传出合并消息，金融改革加速推进，助推风险偏好和市场情绪延续高位。美国6月非农数据飙升大超预期，但疫情数字未见放缓，海外仍存不确定因素。

澎湃新闻：牛市来了吗？基本面能否支撑？

王德伦：我们依然维持前期的观点，短期把握“蓝筹搭台，成长唱戏”的结构性机会。中长期来看，我们拥有世界上最完备的经济和工业体系，未来将诞生更多的优质“核心资产”，叠加“金融开放的红利”不断加速，全球最好的资产在中国股市。在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的四重奏下，A股正在经历历史上第一次“长牛”，将迎来属于我们自己的“权益时代”。

澎湃新闻：风格切换是最近大家讨论的比较多的话题，您一直都提的一个观点是“蓝筹搭台，成长唱戏”，你是怎么看待这种切换的？

王德伦：市场没有发生所谓的风格切换，而是风格配置的再平衡与扩散。兴证策略团队从4月开始看多市场，提出“蓝筹搭台，成长唱戏”，6月中期策略重点推荐券商、地产景气链条，但我们不认为市场是单边的独舞。整体来看目前市场风格未变，最大的主线依然是核心资产，核心资产的扩散与再平衡。金融地产周期科技等高性价比核心资产都是“香饽饽”，这才是“蓝筹搭台，成长唱戏”。没有金融地产周期的表现，蓝筹搭不了台，成长又如何唱戏？未来市场行情可能会进一步扩散到基本面恢复较快、景气向上的方向。

澎湃新闻：站在当下时间，投资者还能去追金融股吗？在众多板块中你现在最看好哪些版块？

王德伦：市场风格再平衡之下，继续把握核心资产，不建议投资者盲目追高。如刚才所言，中国拥有全世界最完备的经济和工业体系，未来会在更多的领域、产业链及产业链环节上，诞生优质的“核心资产”。30年而立之年的A股、40年的改革开放、全球第二大经济体，中国的优质核心资产不仅仅在消费、医药等领域，在金融地产、周期、科技等都拥有具备全球稀缺性、高性价比的资产值得投资者配置。近期看到像地产链条，包括中游制造业(工程机械、水泥)等行业基本面恢复较快，以及受益于本轮资本市场改革、作为重要载体的龙头券商，也值得投资者关注。

澎湃新闻：展望后市，你觉得上升空间还有多少？

王德伦：A股在曲折中前行，坚定信心拥抱“长牛”。短期来看，一些市场关心较多的问题，如部分板块估值升至历史高位，行情过后积累了一定的获利盘等，可能会对市场带来一定的压力，投资者也需要做好相应的准备。但长期来看，我们内部的经济、产业、股市制度等均处在历史上较好的位置，未来“开放的红利”继续全方位惠及金融、产业和经济，全球最好的资产在中国股市，我们仍然看好A股“长牛”。