5月以来，食品饮料、医药等大消费板块涨幅居前，多只龙头股股价频频创出新高，大消费板块再度接力成为“牛股集中营”。北上资金的大手笔流入和加仓大消费，包括贵州茅台、五粮液、涪陵榨菜等多只消费股均在近期创出股价新高。

龙头股行情重启与当下宏观背景和经济形势有关。受疫情影响，全球市场依旧面临剧烈波动，在流动性稍显宽松的背景下，优质资产对机构资金和外资的吸引力越来越大。出于避险的需求，对市场资金来说，由于高度认同龙头上市公司的商业模式，以及看好其业绩修复速度与能力，都成为助推大消费行情走牛的重要推手。

白酒股再度起舞，有A股股王之称的贵州茅台在5月19日开盘涨1.32%，股价报1364元/股，再创历史新高。其实在一季度，贵州茅台遭遇较长时间回调，不仅股价下跌6.09%，在3月19日，贵州茅台股价更是盘中最低跌至960.10元/股。但随后贵州茅台便开启了反攻模式，截至5月19日收盘，贵州茅台从低点位置已经足足反弹33.54%，收报1346.11元/股。

39只个股股价翻倍，医药生物成牛股大本营

根据私募排排网的统计，在剔除2020年上市的新股外，截至5月19日，沪深两市有238只个股股价涨幅超过50%，其中更有39只个股实现股价翻倍，更有英科医疗、未名医药、上海洗霸、硕世生物在内的4只个股股价超过200%，除了上海洗霸外，其余三只股价翻两倍的个股均为医药生物。

从39只股价翻倍的个股所属申万一级行业指数来看，有7只股价翻倍个股来自医药生物，4只来自电子行业，化工、机械设备、计算机、食品饮料、有色金属则分别贡献3只股价翻倍股票。

ST股刷屏跌幅榜，公用事业、轻工制造、传媒、电气设备、机械设备是股价腰斩个股大本营。截至5月19日收盘，有50只个股股价遭遇腰斩，其中跌幅最大的退市保千股价跌幅高达82.69%， *ST博信、*ST当代、*ST美都、*ST银鸽*ST兆新、*ST贵人今年以来股价涨跌幅分别为-77.84%、-72.16%、-69.78%、-69.29%、-68.73%、-68.47%。

近期市场行情的演绎再度回归强者恒强，黑森投资在最新研判中指出，水牛行情之下，每天有大量被资金追逐的股票，迭创新高，也有大量被资金冷落的股票，迭创新低，结构上冰火两重天，市场呈现出明显的选美偏好，偏爱的有短期业绩高增长、长期业绩确定性、短期题材吸眼球等，不偏爱的包括有分红无题材、短期不释放业绩、估值便宜但低增长等。市场的选美偏好很难捉摸，有时说变就变，有时持续几年，考验的是投资者的选择，更考验的是投资者的坚持。

机构力荐高端白酒，买茅台等于买黄金？

一季度贵州茅台的持续回调并没有导致机构对其看空，中泰证券宏观分析师梁中华高呼“买茅台等于买黄金”。在他看来，茅台酒每年供给速度非常缓慢，不会突然大幅增加产量，并且茅台酒放得越久品质越好，茅台酒和黄金的特性类似。

中信证券表示，2020年业绩高确定性增长，看好茅台凭借强大的品牌力和稀缺性，表现出更抗周期波动的稳定性，享受估值溢价。上调一年目标价至1500元/股。

不仅卖方，私募对茅台也是信心满满。林园在4月份参与私募排排网投资者问答节目时就表示，茅台没有泡沫，目前的估值合理偏低，正常的PE应该在60倍以上，林园当时就指出疫情对于白酒股的影响不大，茅台在未来12个月还要创新高。

高端白酒板块的投资机会也得到安值投资的认可，安值投资介绍，由于高端酒的龙头公司行业壁垒较高，且通过自身内部改革未来的发展趋势仍然明朗，具有一定的布局价值。

奶酪基金也认为高端白酒是一门难得的好生意，高端白酒本质是精神消费的载体，不以成本加成定价，而以消费心理定价，这让高端白酒品牌可以有非常高的利润率。从消费趋势看，消费者对品质、品牌更加重视，“少喝酒，喝好酒”趋势明显，另外个人消费比例提高，有效降低了行业周期属性，使高端白酒的成长有更高的确定性。

龙头恒强不仅在白酒行业，家电行业同样如此。奶酪基金近期就指出，疫情进一步奠定了空调行业强者恒强的格局，在部分小微企业被淘汰出局的同时，会使龙头企业具备更大的拓展空间。具有规模、资金优势的大企业优势显著，行业龙头在疫情过后迅速恢复生产经营能力，将有望进一步提升市场占有率。奶酪基金认为在调整中家电板块尤其是空调股相对配置价值已经凸显，疫情虽然压抑消费需求，但无法令需求凭空消失。一旦疫情好转，需求有望加速释放。

除了牛气冲天的消费股，黄金的避险功能也受到关注。悟空投资表示，从基本面看，随着近期欧美疫情新增数回落和经济的部分重启，经济通缩的担忧继续缓解，目前正处于通胀预期回升。为了应对疫情，美国民主党也提出了新的3万亿的刺激方案，如果后续疫情出现二次爆发，财政再次发力的可能性极高。实际利率下行和纸币泛滥，都将继续兑现看好黄金的大逻辑。