江湖有云：“出来混，迟早是要还的。”今天，报应落到了ST锐电的头上，其将成为中弘退、雏鹰退等公司之后，又一家面临“面值退市”的公司。

股价一字板跌停，封单达219万手

4月7日，ST锐电一字板跌停，股价报收0.8元/股，收盘时尚有219万手封单封死跌停，约合1.8亿元资金。

而这已是ST锐电第16个交易日股价不足1元，也就是说，即使余下的4个交易日天天涨停，ST锐电也无法在第20个交易日站回1元，从而将触发连续20个交易日股价不足1元的退市条件。

成第8家面值退市股？

若交易所最终决定将其退市的话，ST锐电将成为A股史上第8家因面值问题而退市的公司，而这仅仅发生在不到一年半的时间里。

2018年12月28日，中弘退正式摘牌，成为A股史上首家因面值而退市的公司，由此引爆面值退市高潮。此后包括雏鹰退、华信退、印纪退、退市大控、神城A/B退和退市华业都因面值而退市。

“垂死挣扎”戏码再次上演

和此前的多家面值退市股一样，ST锐电同样上演了“垂死挣扎”的戏码，甚至由此带来股价的连续3天涨停，好不让人激动。

4月1日，ST锐电跌停开盘，股价触及0.68元/股，要是以此价格收盘的话，ST锐电当天就得等着官宣退市了。但开盘后，ST锐电直线拉升，开盘不久封死涨停，上演一出凌厉的“地天板”走势。此后两天，又是两个一字板涨停。

原来3月31日晚，ST锐电发布公告称，公司第一大股东、第二大股东和第四大股东联合将其所持有的公司股份共计13.68亿股表决权委托给中俄丝路和中俄发展两家公司，中俄丝路和中俄发展接受上述三家股东表决权委托后，可以实际支配的公司表决权股份合计13.68亿股，占公司总股本的22.69%。

如此一来，公司控制权将从无实际控制人、无控股股东变更为王峰为公司实际控制人、中俄丝路和中俄发展拥有公司最大表决权份额。

从媒体报道来看，中俄丝路和中俄发展背后都有国资背景，然而中俄丝路和中俄发展成立时间均不足两年、总资产合计仅为3746万元。而且公告中说的也很清楚，如果不幸退市，协议将自动解除。

明眼人一看这就是几个大股东“死马当活马医”，上演“垂死挣扎”的伎俩，而从股价反应来看，博傻的人还是不少的。

“最后的挣扎”被监管叫停

事实证明，上述股权变更果真就是个“笑话”，因为他们连权益变动报告书都懒得编制。

4月2日，ST锐电发布公告称收到交易所的问询函，函中表示，公司在3月30日签署了《表决权委托协议》，但截至4月2日，公司并未按照规定在3日内提交并披露权益变动报告书及财务顾问核查意见。函中同时表示，如发现存在违规行为的，监管部门将依法依规予以处置，有关责任方可能被采取责令暂停或者停止收购等监管措施。

到了4月6日晚，ST锐电再次发布公告称，公司于4月3日收到北京证监局的《责令暂停收购事先告知书》，拟对两公司(中俄丝路和中俄发展)采取责令暂停收购的监管措施，在改正前不得对实际支配的股份行使表决权。

被叫停的原因，就是上述两家公司没有在上述事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券交易所提交书面报告，通知华锐风电，并予公告。

公司董事长兼总裁被公开谴责

事实上，这不是ST锐电股价第一次跌破面值。2018年10月下旬，ST锐电多次跌破面值，其中2018年10月23日至29日更是连续5个交易日收在1元以下。而当时，ST锐电以发布股份回购计划作为自己的“妙计”。

为了稳定市场信心，ST锐电披露了回购计划(2018年11月2日审议通过)，拟以不低于5000万元，不超过2亿元回购公司股份。受此提振，ST锐电股价明显回暖。

可2019年5月8日，公司披露的《关于回购公司股份的结果公告》显示，截至2019年4月30日，公司回购股份计划已届满。公司累计回购股份100万股，占公司股本总额的0.0166%。回购累计支付的资金总额为人民币118万元，仅占回购计划金额下限的2.36%，公司未完成回购计划。

更可恨的是，2018年ST锐电偿债压力较高，经营压力较大，银行融资受限，根本就没有资金实力完成回购计划。所以这一份计划，充其量是个“忽悠”。

4月5日晚，ST锐电发布公告表示，时任公司董事长兼总裁马忠作为公司经营决策及信息披露的第一责任人，负责股份回购方案制定、公布和实施，严重违反诚实守信、勤勉尽责要求。因此，上交所决定对马忠予以公开谴责。

上市即巅峰，“千亿巨无霸”陨落

2011年，是ST锐电的上市之年，也是其最后的高光时刻。据其招股书介绍，华锐风电于2006年成立，短短3年时间便跻身为中国第一、世界第二大风电企业，并在中国率先自主开发出全球领先的5MW、6MW系列风电机组。

顶着中国“风电巨无霸”的光环，同时凭借一飞冲天的业绩，2011年1月，华锐风电以90元/股的“天价”发行上市，创下当时的A股IPO纪录，募资94.59亿元，上市首日总市值便突破1000亿元，一度成为当年最轰动的IPO项目。

结果上市首日便破发，然后一路下跌，10年来从未回到过发行价。

相映衬的是，上市之后，华锐风电的业绩迅速“变脸”，营业收入与净利润连续暴跌式下滑。上市第一年，华锐风电便交出一份惊悚的年报：营业收入仅104亿元，同比暴跌超48.6%；净利润仅7.76亿元，同比狂跌超72.7%。

然而，这样的惊悚并没有结束，上市的第二年，其营业收入再度暴跌逾61%，仅剩40.2亿元，净利润更是亏损5.83亿元。2013年再次巨亏34.46亿元，上市仅仅3年时间，便陷入ST的境地。

经营不善也就算了，2013年ST锐电还因涉嫌财务造假，被证监会立案调查。据证监会披露的处罚书显示，2011年ST锐电为粉饰业绩，虚增营业收入24亿元、虚增净利润2.78亿元。

数据来源：东方财富Choice数据

截至4月7日收盘，ST锐电市值仅剩48.24亿元，基本上就剩IPO募资金额的一半了，这还没算这些募资资金这么多年的利息。

如果非要为ST锐电找点借口的话，ST锐电的“陨落”，折射出整个风电新能源行业对政策的高度依赖，起初靠着高补贴养大了一批公司，而后随着补贴退潮，出现产能过剩，完成了一轮行业整合，今年是补贴的最后一年，从2021年开始将进入完全上网平价时代，能活下来的都得有真本事。

20万股东何去何从？

由于ST锐电的2019年年报尚未披露，目前最新的2019年三季度末的股东户数为20.26万户。留给他们的时间不多了，他们又该何去何从呢？

2020年还有谁面临退市危机？

除了ST锐电外，在年报披露季，还有谁是退市高危股呢？

最危险的上市公司无疑是，2017年、2018年业绩已连续亏损，且2019年归母净利润(年报、快报或预告数据)仍然为负的。因为根据规则，连续三年亏损，股票将被暂停上市，如果继续亏损，就会被终止上市了。

东方财富Choice数据显示，截至目前有13只这样的公司，其中*ST保千已被退市，乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技等已经被暂停上市，盛运环保则发布了公司股票可能被暂停上市及终止上市的风险警示公告。

仅供投资者参考，不构成投资建议