全球市场持续震荡。

北京时间3月16日早间，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至 0至0.25%，同时宣布购买总计约7000亿美元的国债和抵押担保证券。但消息发布后，美股股指期货依旧下跌，市场担忧依然存在。

3月16日，A股亦大跌。当日上证指数收跌3.4%报2789.25点；深证成指收跌5.34%、创业板指收跌5.9%。

“疫情在海外的蔓延使各国政府不断升级管控措施，可在一定程度上缓解市场恐慌，但未来还是要关注疫情防控工作的升级及疫情发展拐点的出现，市场信心才有可能真的树立。”3月16日，博时基金宏观研究团队受访认为。

资金逆势抢筹QDII

全球市场变动，与之紧密相连的QDII基金收益也大幅下跌。

Wind数据显示，约有95%的QDII基金在过去一周(3月9日至3月13日)的回报表现为下跌。其中有120只(分份额统计)QDII基金在过去一周下跌超过10%。

据21世纪经济报道记者梳理，跌幅靠前的几只QDII基金基本集中在原油类产品，包括跌幅达29%的华宝标普油气、跌幅超过24%的广发道琼斯美国石油、跌幅分别为23.5%的诺安油气和22.84%的华安石油基金等。

此外，过去一周下跌超过20%的20只(分份额统计)QDII基金中，还有鹏华美国房地产、中银标普全球、易方达标普生物科技等其他几只不同类型的产品。

过去一周回报为正的QDII基金仅有恒中企A、恒生A、工银瑞信全球美元债A、工银瑞信全球美元债C共4只基金，其中工银瑞信全球美元债A的回报最高，为0.25%。

相较来说，2019年全年全市场QDII基金的平均回报达到20%，更有8只基金2019年全年回报超过40%。

博时标普500ETF基金经理万琼表示：

“从经济数据来看，美国经济存在比较大的不确定性。而新冠疫情的影响超出预期，短期市场对疫情反应较为剧烈，投资者对疫情无法控制仍存在较大的担忧。”

万琼表示，“美联储将基准利率降至0，并启动7000亿美元量宽计划，刺激市场流动性。短期来看，疫情对经济的冲击较大，甚至不排除出现一定的衰退，目前金融体系内部尚未出现问题，进入金融危机模式概率仍然较低，但后续仍然需要关注疫情发展及美国大选进程。”

值得一提的是，近期也有不少资金陆续涌进QDII基金逆势抢筹。

“上周开始就有不少人来申购，我们也发现了这个需求趋势，但基金公司额度有限。”北京某大型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

近日多家基金公司均宣布了旗下相关QDII基金“限购”的公告，这亦与投资者抢筹导致QDII额度告急不无关系。

据21世纪经济报道记者梳理，宣布调整大额申购的包括南方基金旗下的南方原油、广发基金旗下广发纳斯达克100、大成基金旗下的大成标普500等权重、易方达基金旗下的易方达原油、易方达标普消费品等多只QDII基金。

其中南方原油、易方达标普消费品等基金上周连续两次发布“限购”公告。譬如易方达标普消费品首先在3月10日公告称因外汇额度限制，自2020年3月10日起单日单个基金账户累计申购不应超过2万元，紧接着又在3月11日宣布了暂停申购及定期定额投资业务。

外资规避短期风险

全球市场的动荡调整，不仅带来QDII基金的全线下调，也影响了QFII在国内A股市场的布局。

3月16日，北向资金净流出98.07亿。而就在过去的一周，北向资金还创出了历史最高的单周净流出纪录，417.95亿元。

融通基金一位投研人士受访指出：

“外资普遍认为我国疫情处理比其他国家果断有效，并且对全面复工复产的进度及政府推出刺激措施感到乐观。但基于海外股市暴跌但A股企稳，海外基金的A股占比被动提升，叠加基金面临赎回压力，外资近期或将逐步减低A股配置。”

高腾国际权益首席投资官李宇则表示，“今年以来，所有海外市场都大幅下跌，而A股下跌极少，很多科技股还有上涨。这使A股性价比开始下降，加上全球降低风险的趋势，使外资快速流出A股。”

外资流出是很正常的，不过流出中不同投资者的想法不同，大部分是中短期的避险行为，长期还是看好A股。但也不可以小觑这种中短期避险的力量，加上A股大部分行业一季报可能会比较难看，这也是外资想要回避的风险。

可能需要等到国外疫情相对稳定，国外股市相对稳定，加上A股一季报风险基本暴露以后，外资才会继续大幅度流入A股。李宇表示。

事实上，虽然近期多家机构认为A股相较全球市场表现或将更优，但北向资金的表现依然会给市场带来一定冲击。

“总体看国内疫情基本得到控制，投资者情绪相对国际市场更为稳定。但通过陆股通、债券通等渠道，国内还是可能受到海外市场流动性危机的有限传染，短期看有调整的可能。”华南某大型公募基金投资总监认为。

“A股在强劲的2019年后正处于2020年的峰值，在强大的政策支持下，国内疫情改善推动了股市，同时对海外恶化的形势没有给予足够的关注。中国市场要想从现在开始明显走高，就需要新的动力，但目前我们还看不出这样的动力来源。”某外资私募机构人士表示。

前述融通基金人士则认为，“随着国内疫情基本接近尾声，国内宏观数据的好转也指日可待，海外市场对A股的情绪扰动或可忽略。在全球资产稳定下来后，海外资金或将再度关注A股。”

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