来源：基民柠檬

过去的一周，真是太刺激了，即便是初入市场一个月的萌新，也能经历十年难得一见的极端行情，一上来就是大场面！

纯债基金突然走低

最近几天，纯债基金开启了一波凌厉的下行走势，跌幅让很多人都感觉到肉疼。

这个走势也让很多人买纯债基金避险的投资者很是惊讶，说好的避险呢？说好的稳健呢？

其实这个走势也并不出乎意料，纯债基金的净值是由债券的价格决定，而债券的价格是随行就市的，短期债券市场下跌，纯债基金的净值连续下跌也是很正常的事情。

既然我们能看到这几天债券基金的下跌，就应该也能看到前期债券基金的大幅上涨，柠檬君在年前的文章里表示并不乐观，然而节后的走势却是非常喜人，其中的原因就在于疫情对于金融市场产生了超预期的影响，全球降息，资金买债券避险，并且对国内“放水”预期强烈，这些都助推了行情的上涨。

当然上涨不可能是无限度的，预期也是会不断变化的，外围很热闹，国内动作比较少，前期极度乐观的情绪开始修正。大家可能会看到各种利好兑现，但是我们更需要注意的是这些利好是不是已经被预期到，是否达到了预期水平。现在各路资金都喜欢抢跑，我们再要抢跑，就要看得更往前一些，而这种能力，别说萌新了，债券基金经理能看明白的都不多……

血崩的QDII债券基金

本周QDII基金的表现可以用血流成河来形容，除了原油基金和股票基金，QDII债券基金也是血崩，本周收红的债券基金只有一只：工银瑞信全球美元债，只此一家，别无他家。

而跌幅榜会看得很多人心塞：

首尾的巨大差异，其实体现在对高收益债券的投资比例上，当风险来临，虽然资金疯抢债券避险，但也不是饥不择食，还是会选择相对安全的债券，比如国债，而高收益债券反倒会被抛弃，美股市场上的新兴市场高收益债券ETF，前高至今最大跌幅20%多的比比皆是。

高收益债又名“垃圾债”，“垃圾债”和“垃圾股”一样可能收益巨大，但是风险更高也是客观存在的，可能在很多时候都是风平浪静，岁月静好，但这并不意味着风险会消失。

只有风险偏好重新上升的时候，跌惨了的QDII债券基金才可能缓过来。

无法避险的黄金 

黄金也是众所周知的避险资产，然而最近黄金跌得也很凶，其实黄金的避险作用被夸大了，全面危机的时候，黄金根本没有避险作用，该跌还是要跌的，别指望它能逆势，它的资产配置作用更大，对于组合的数据有意义，比如夏普比例、最大回撤等等，平常有点小波浪是还是好使的。

当黄金涨不上去，而债券可以上涨的时候，很多人还是会选择债券避险的。当大家来抄底的时候，割债券还是割黄金呢？同样的割法，对哪个伤害更大呢？其实都是很容易理解的。

今年基金已经上了几次微博热搜了，热度非常高，但是基金投资者过于关注短期行情并不是一件好事情，因为除了部分交易型产品，基金本质上还是长期投资工具，拿着长矛贴身肉搏，难免施展不开，其实我们考虑好最坏的情况后，做好应对计划，做一只鸵鸟就好了，风沙再大都与我无关。