《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

高开、震荡、盘跌、盘中见红（美股红盘为跌）、尾盘拉升，上涨近5%收市。这是在描述美国股市熔断日之后的第一个交易日的情景，这天道指盘中震荡幅度达到1300点。一直有个疑问：什么原因导致美股3月9日尾盘逆转？

据白宫消息，将有一个经济刺激方案呈现于世。特朗普告诉公众：我们刚刚开了一个关于经济刺激计划的会议，你很快就会听到，那是一次很棒的会议。据CNBC消息，特朗普在这次会议上建议“从现在到今年年底之前，将雇主和雇员的薪金税率定为0，而且还会出台政策帮助航空和邮轮行业”。

这些消息立即被市场理解，但并不认为这可以从根本上解决市场和经济问题，这也是美国股市高开低走的诱因。那为什么会尾盘逆转？3月11日的一条消息让人浮想联翩，安信证券连线华尔街召开电话会议。而华尔街方面传来的消息说，美国风险平价基金可能正在加仓，而更为震撼的消息是：美联储购买股票的方案可能也在讨论当中。

美联储真会买股票？为什么不能？金融危机爆发之后，美联储大量收购当时市场上的垃圾债——房地产抵押证券实际已经突破了“只买高等级债券”的规矩，那现在为什么不能收购高等级、高流动性的股票？实际上，日本央行已经收购了大量股市ETF。美联储为什么需要买股票？因为已经没有债券可买了。目前，美国国债收益率正在无限趋近于零，而所有等级较高的债券的收益率也已经非常低，如果美联储再买债券，那美国真就进入零利率时代了。所以，考虑收购股票并不意外。一来可以向市场提供流动性；二来可以直接托住新经济时代最重要的金融市场——股市；三来，在“货币资本化”的过程中，无论通过怎样的方式释放长期基础货币或许都无所谓异常。

但必须看到，美联储购买股票投放基础货币绝非轻而易举的决定，这里一定还有许多无法逾越的障碍。比如，如何说服国会？以怎样的方式购买（是直接购买、还是回购方式），如何为股票定价？购买怎样的品种？未来如何卖出或如何持有？谁有能力充当美联储的对手盘？当然，也许只是一种姿态性购买，数量极其有限。但无论如何，买股票或许已经成为美联储的备选方案。

美国东部时间3月10日9:30分，美股开盘了，承接非美时段芝加哥三大股指期货市场——维系跌幅2%到3%的走势，低开低走，跌幅已经超过3%，大有逆转前日涨近5%给市场带来的希望。如果真是这样，那现在演绎的不过是华尔街在熊市中常用的那句技术术语——死猫跳，国内通常称下跌中继或超跌反弹。这样的行情，不值得市场多头期待。

“死猫跳”意味着股市继续下跌，特朗普还有什么招数扭转乾坤吗？说实在话，到目前为止，特朗普还没在疫情、经济、股市和大选之间找到平衡点，而所有措施都只能是顾此失彼。所以，市场容不得政府应付、拖延，而最为有效的救市措施：拿出可信的、能够迅速控制疫情蔓延的解决方案。

哥伦比亚广播公司传来的最新消息是：当地时间9日，在纽约市一家诊所工作的华裔助理医师蔡敏，2月底的周末在纽约时代广场一家酒店参加会议时，被染上新冠肺炎。因未得到“自认为应当的合理救治”而上网发布消息。这则消息说明，新冠肺炎疫情已经来到了纽约市中心。3月11日更有消息说，美国已经大幅提高了疫情检测覆盖面，而华尔街上的金融机构也开始出现“AB轮岗”的情况。