点击查看视频
近期，疫情给经济和市场带来的影响是投资者关注的焦点，新浪财经特推出《基金直播间》邀请基金经理在线路演解读市场。2月13日国泰基金量化投资事业部总监梁杏进行视频直播，就“医药板块和生物板块是否即将迎来回调”做出分享。
梁杏表示，研究医药行业要先清楚它的细分领域，大医药行业包括中药、化学药、生物医药、医药流通、医药零售、医疗器械和医疗服务七个细分子行业，生物医药只是大医药行业的一个细分子行业，占比20%。而生物医药细分又可以再细分为生物创新药、体外诊断、疫苗、血制品和CRO。
梁杏介绍，近期疫情对医药板块影响比较大，短期对中药起到了提振的效果，但中药行业的长期创新相对于生物医药等细分行业来说，有点不足。像瑞德西韦这样的事情对一些化学药企业会产生积极影响，短期市场表现较好，但是拿掉疫情的影响考虑长期，化学药受到带量采购和一致性评价的影响，整体是中性偏乐观的状态。火神山和雷神山这一类医院的建设对医疗器械的需求大增，产生了一定拉动，未来对医疗基础设施需求也会增加。核酸检测也带动了医疗服务短期的发展。医药流通短期为疫情重灾区运送了大量物资，长期来看是中性偏乐观。医药零售整体还是乐观的，不管是疫情的短期影响还是处方外流趋势都是值得关注的。
重点在生物医药领域。长期来说生物创新药的前景还是不错的，虽然短期并未有所推升。体外诊断受益于疫情检测，股价出现了较大幅度的提升。疫情下血制品市场白蛋白和静丙供不应求，较长时间来看血制品也走出了行业低谷，向上发展中。疫苗行业的发展进入了高度景气期，从健康角度建议大家接种疫苗。CRO企业是帮助创新药发展的企业，只要创新药企发展的很好，这些企业未来也不会差。
她指出，疫情对于短期比较大影响的医药行业股价会产生较大影响，但是疫情控制住之后不排除短期会有回落的可能，长期看基于行业的基本属性和基本特质，生物科学技术和医疗技术的不断进步，这些支撑医药行业和生物医药行业不断进步将推动医药行业的发展。建议大家可以关注医药行业和生物医药行业长期的发展，借助指数基金的工具去做投资的安排和规划。
观点集锦：
1、疫情对于短期比较大影响的医药行业股价会产生较大影响，但是疫情控制住之后不排除短期会有回落的可能，长期看基于行业的基本属性和基本特质，生物科学技术和医疗技术的不断进步，这些支撑医药行业和生物医药行业不断进步将推动医药行业的发展。
2、近期疫情对医药板块影响比较大，短期对中药起到了提振的效果，但中药行业的长期创新相对于生物医药等细分行业来说，有点不足。像瑞德西韦这样的事情对一些化学药企业会产生积极影响，短期市场表现较好，但是拿掉疫情的影响考虑长期，化学药受到带量采购和一致性评价的影响，整体是中性偏乐观的状态。
3、火神山和雷神山这一类医院的建设对医疗器械的需求大增，产生了一定拉动，未来对医疗基础设施需求也会增加。核酸检测也带动了医疗服务短期的发展。
4、医药流通短期为疫情重灾区运送了大量物资，长期来看是中性偏乐观。医药零售整体还是乐观的，不管是疫情的短期影响还是处方外流趋势都是值得关注的。
5、体外诊断受益于疫情检测，股价出现了较大幅度的提升。疫情下血制品市场白蛋白和静丙供不应求，较长时间来看血制品也走出了行业低谷，向上发展中。疫苗行业的发展进入了高度景气期，从健康角度建议大家接种疫苗。
6、 CRO（生物医药研发外包）企业是帮助创新药发展的企业，只要创新药企发展的很好，这些企业未来也不会差。
直播提问：
提问：有没有什么新的行业政策？
梁杏：因为最近整个国家医疗体系最大的矛盾都是在支援武汉、支援疫情的救治，我认为即便会出一些新的政策的支持或者调整，应该也是等整个疫情结束之后国家会整体对整个疫情进行一个复盘，做全盘的考虑。所以，短期应该没有什么特别多的对医药行业政策的调整出来，但是疫情结束了之后，应该会有一个整体的复盘和反思，可能会有一个新的政策的调整出来。
提问：估值看生物医药估值属于高位，是不是风险已经大了？
梁杏：医药行业也好，生物医药行业也好，它里边其实拆开细分来看不是所有行业都在涨，不是所有行业都受到疫情的直接拉动。因为今年涨了，整体来看它的估值稍微地跟去年比有点高，我认为疫情得到控制之后，短期它应该会有一个情绪上的补跌。但是受到疫情驱动的公司的业绩在一季度会非常好，是会一定程度上化解估值的。另外，医药行业和生物医药行业的长期我们都是非常看好的。所以，我们认为去做一个长期投资的规划和安排是可以考虑的。
可以关注微博ETF和LOF圈，我是圈主，每天都会同步推送，讨论各种各样行业的投资机会。
提问：近期是否会有已经好介入的时点？
梁杏：这个问题是这样的，还是要大家经常关注一下疫情的控制，疫情的控制情况，它是比较大地能够决定市场短期的情绪。如果疫情控制得比较好，它就会出现一个前期的补跌，补跌的时候我认为是比较合适的，可以去分批考虑入场我刚才提到的这几个基金的机会。
提问：食品保健行业怎么看？
梁杏：一句话，不是很喜欢。
提问：分批定投还是一次购买？
梁杏：建议还是分批投入比较好。
提问：哪个疫苗种类有较大的增长需求？
梁杏：HPV和13价肺炎是最近最火的两个品种。
提问：复星医院算什么领域？
梁杏：复星医药虽然是一个大杂烩，但是因为它有一些创新药的储备，所以被划到生物创新药里面。
提问：口罩对药店业绩拉动大吗？
梁杏：口罩现在是国家管控物资，你说咧？
提问：医药行业的平均估值大概是多少？
梁杏：国证医药的PE（TTM）现在是42.8倍。CS生医的PE（TTM）是64.3倍。生物医药肯定会比大医药要高一些，因为它的发展速度和势头会更好一点。
提问：生物医药百分位。
梁杏：这个百分位可能不是特别准，因为我在万得上拉出来生物医药的数据是这样的，生物医药这个指数发布的时间比较短，所以显示它的历史百分位只有50%左右，但是我觉得不是很准，我觉得它应该也是稍微偏高一点，应该是在60%、70%历史百分位的水平。
提问：一二季度口罩生产企业的业绩会如何？
梁杏：会挺好，但是它首先是一个管控物资。其次，口罩生产的企业在医药指数里面占比不高。
提问：医药股是不是还可以持有？
梁杏：这个要分的，我刚刚也给大家介绍了大医药指数里还分7个子行业，生物医药板块里面还分5个细分子行业，其实每个差异都很大，你问我医药股是不是可以持有，我不知道是哪个，但是医药指数基金是可以考虑持有的。
提问：哪类医药的研究前景比较好。
梁杏：生物医药。
提问：介绍一下管的医药基金。
梁杏：我管了三个医药基金，一个是大的医药指数，代码是160219国泰国证医药卫生指数基金，我还管了一个生物医药的ETF，ETF是一种基金的形式，是可以向股票一样进行交易，代码是512290。如果不能做医药指数基金这种ETF的交易的话，可以关注联接基金006756和006757。
