来源：壹财信

作者：苏向前

继开年融通张延闽离职之后，深圳另一家公募基金公司大成基金的基金经理周志超也于本月离职。大成基金旗下的竞争优势、景阳领先、景润灵活同时发布基金经理变更公告，公告中表示解聘基金经理周志超，周志超因个人原因离职。

天天基金网的数据显示，周志超任职大成基金期间所管理过的产品就是上述三只，截至交出基金经理帅印时，他所取得的任职回报仅分别为6.88%、6.98%、8.31%。在任职大成基金之前，周志超还曾分别在大摩华鑫和博时基金管理过公募产品，但除去博时卓越品牌混合外，他管理其余所有产品的任职时间均不到两年。

辗转深圳三公司，周志超职业生涯”跌宕起伏”

从大摩到博时再到大成，在周志超前后供职过的三家公司中，单从任职回报来看，其最好成绩还是出现在大摩时期，在当时二级市场良好表现的影响下，周志超管理的大摩卓越成长和大摩主题优选均交出了满意答卷，不到两年的时间任职回报均实现翻番。当时，他还管理着公司的一只股基和一只股票指数产品。

随后周志超”跳槽”去了博时基金，在此期间他总共管理过五只公募产品，产品所涉及的类型甚至包括了债券型基金，但是相比大摩时期的辉煌，周志超的业绩一落千丈，在博时基金其最好的任职回报也不过是沪港深优质企业基金C的26.83%,但他管理的逆向投资和卓越品牌却成为败笔，两只产品一只亏损了大约20%，另一只则亏损了大约15%，这两只基金也是他最晚卸任的博时系产品。

沉寂了大约半年的时间，周志超又在大成基金担任了基金经理的职务，并先后管理过三只产品，但是2019年的业绩不佳或许成为他今年年初离任的直接原因。例如大成竞争优势混合，2019年这只基金的净值增长率仅为7.99%，在Wind同类的720只基金中仅排在第716位；大成景阳领先与其可谓是难兄难弟，2019年这只基金的净值增长率为8.31%，在同类的720只基金中排在了第715位。从去年已经披露的三份季报来看，除去布局了部分畜牧板块的股票外，他基本错失了2019年大热的核心资产和科技板块。从重仓股结合季报来看，很有可能是基金经理侧重于防御的投资思路，导致2019年整体业绩坠落榜尾。

在景润灵活季报总结中，基金经理周志超也表示，本基金在三季度保持适当的权益仓位，相对防御，行业集中在银行等大盘蓝筹股上。同时，三季度末显示基金的股票仓位仅约为28.16%，显示出彼时基金经理的投资心态颇为谨慎。从重仓股来看，农行、工行、中行、交行四只银行股占据了前四位，但银行股明显不是当季的热点板块。

失败原因剖析,逆向策略思维或是主因

在上述三家基金公司任职基金经理之前，周志超还在诺安、信达澳银、广发任职过研究员，累计的证券从业经验超过了10年，除去广发的总部在广州外，周志超基本上是辗转于深圳的各家公募基金公司中，从他的投资思路来看，逆向思维或几乎是贯穿始终的特点。

就逆向思维策略来说，从长期来看，如果在投资过程中跟随大多数人的投资决策或投资方法，输给市场平均收益水平是大概率事件，反其道而行之的逆向投资策略在震荡的市场更加有效。周志超在业内被誉为”逆向投资专家”。

早前在博时供职时，周志超曾公开介绍过自己的投资思路，操作中可以概括为三个字：稳，买低估值的股票；准，投资胜率比较高；狠，对于非常看好的股票往往重仓持有。事先的慎重评估，事后的紧密跟踪，加上持股数量较少，使得管理组合的整体胜率比较高。他也曾坦言，不是每笔投资都能够获得理想收益，也会常常看错，但是因为买的股票估值不高，即使看错损失也不大。虽然他也曾公开表示过不会拒绝白马蓝筹，但是从此前多份季报来看，他对白马蓝筹股的涉猎似乎很少。

周志超的投资风格可以总结为”价值投资，聚焦黑马”的投资理念和在此理念指导下的”三高四低”操作思路，即高预期差、高集中度、高仓位，以及低估值、低换手率、中低市值和股价低位。但是，最近几年的市场环境却并没有给逆向策略思维发挥的空间，公募基金的操作手法越来越趋近于抱团取暖或者集中抬轿，或许正是这层原因，导致他管理的基金业绩不佳。

在周志超离任后，大成竞争优势、大成景阳领先的基金经理由李本刚和徐彦来共同担纲；大成景润灵活的基金经理由黄万青和李富强来共同管理。那么，周志超的下一站又会是哪家公募基金公司呢？

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