12月30日，在券商板块带领下，A股三大股指震荡翻红，沪指重回3000点，截止发稿，沪指涨0.23%，报30012.26点；深成指涨0.40%，报10274.03点，创业板指涨0.32%，报1773.15点。
业内人士认为，A股市场在上周重回3000点上方后大概率可以保持相对稳定正面的走势，但局部回调、短线震荡难以避免。
明星基金经理均对2020年股市投资机会较为乐观，看好底部反转行业和科技两大领域。兴全基金谢治宇则表示，估计明年很有可能像今年一样，指数的表现和股市收益率关系并不太大，市场的结构性表现较好。未来策略上一定还是自上而下去找一些在某个阶段估值、业绩、增速、市场地位等各方面都非常匹配的公司。在他看来，从竞争格局、创造能力等方面来看，投资“核心资产”仍是非常好的生意。
A股市场有喜有忧 小心3000点附近还要“折腾”
经过12月20日~12月25日期间的一轮短线调整后，上证综指在12月26日重新站回3000点上方，这也是继今年3月4日、6月21日、9月5日、10月14日、11月5日、12月17日以来，上证综指第7次回升至3000点以上。
业内人士认为，目前A股市场在多空力量对比方面存在“五喜三忧”的格局，预计未来1~2个月的时期内，上证综指或将在3000点上方整固蓄力。
一喜：逆周期调节起效经济企稳回升
从宏观经济基本面看，11月经济数据取得边际改善，多项经济指标好于预期，经济企稳回升态势继续被确认，提振了市场信心。
华龙证券投资顾问刘伟：从12月份来看，年底工业生产仍将保持较快增长。年底财政支出将集中发力，叠加前期政策累积效果显现，基建投资将有所加速，带动整体投资增速加快。在逆周期调节政策加大力度以及低基数影响下，四季度经济企稳概率较大。宏观经济趋势的乐观向好对于提升A股市场的价值重心将有直接的提振作用。
二喜：资本市场制度建设稳步推进
除了宏观经济基本面所释放的正面信号外，近期监管层在资本市场制度建设方面也频频给投资者释放“定心丸”。
从资本市场的政策面看，证监会秉承政治局会议和中央经济工作会议的重要精神，将大力发展权益类基金，推动完善中长期资金入市的制度安排。同时，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，多项关键内容较此前意见征求稿做出修改，从降低净利润指标、放宽募集资金使用要求、放宽子公司董事、高管的持股要求和修改同业竞争表述等适应不同板块安排。在分拆上市新规落地之际，分拆概念股率先表现，试图在新规落地后分得一杯羹。此外，新三板改革也在紧锣密鼓推进。
国泰君安投资顾问张涛：从证监会下半年政策动向观察，资本市场从基础制度建设入手，形成良好的优胜劣汰市场环境和能服务实体经济的资本市场是其中长期的主要目标，在此基础下，资本市场发展值得期待。虽然相关政策在短期内对A股市场的直接刺激效果可能不太明显，但却有助于稳定投资者特别是主导市场中长线资金的机构投资者的投资预期。
三喜：主力资金持续流入A股市场
12月17日，两融余额在时隔一年半后重回1万亿元大关，截至12月26日收盘，两融余额已回升至10150.17万亿元。为2018年5月以来新高；但12月以来两融成交额占A股成交额比重9.96%，低于今年3、4月(10.15%、10.03%)，这意味着非杠杆资金的成交活跃度高于今年3、4月，入场速度或在加快。此外，北向资金继续大幅净流入，上一周净流入212亿元，高于前一周，而12月份以来，北向资金已经累计净买入A股资产321.3亿元，这也是北向资金连续第四个月呈现净买入A股资产的态势。与此同时，沪深交易所的公开交易信息显示，12月份机构席位净买入A股股票2.8亿元，这也是今年以来首次出现机构席位月度净买入的情况。
光大证券投资顾问周明：虽然存在年末金融机构回笼资金的不利影响，但各路主力资金还是在12月份加大了对A股市场的配置力度。从这个角度看，当下的A股市场仍被主力资金视作有较高投资价值的资产标的，考虑到主力资金一旦形成趋势性交易策略后通常不会在短时间内予以颠覆性的改变，因此近期A股市场仍有较大可能获得主力资金的持续买入。
四喜：A股整体估值仍相对便宜
近期A股市场迎来一波反弹行情，市场估值也有所回升，截至12月27日，A股市场整体动态市盈率为17.5倍，上证主板、深证主板、中小板、创业板的动态市盈率分别达到13.9倍、38.91倍、45.36倍、139.64倍。不过除了创业板以外，其余相关估值数据仍处于历史均值以下。从行业板块估值来看，在19个证监会一级行业板块中，除了采矿业、房地产业、住宿和餐饮业、科学研究与技术服务业、信息技术服务业等板块的动态市盈率高于近3年以来的平均值以外，其余14个行业板块的动态市盈率仍在近3年以来的平均值下方。
安信证券投资顾问喻缘：目前A股市场的整体估值仍相对便宜，这意味着A股市场的估值中枢仍有抬升的空间，偏低的动态市盈率数据也说明当下仍处于中长线资金布局的有效时间窗口。同时在一定程度上表明，即便大盘出现短线回调，偏低的市场估值水平也决定了大盘回调的深度不会太大。
五喜：指数迅速回升热点阵型完美
近期A股由缓升到快涨，从年线附近出发，二次缺口跃进到3000点上方，两市成交业已切入四季度高区成交量。创业板指数迎来高光时刻，率先收复一季度高位。券商、电子、房地产、计算机、通信、军工、银行、传媒等板块领衔上涨。前期面临发行困境的邮储银行也率领次新破发银行股异军突起，进一步激发市场动力。
申万宏源投资顾问谭飞：回顾12月份以来的A股走势，可以发现目前的A股市场以科技股为先锋、权重品种为中场、周期品种为后卫的阵型放量大涨，整个市场结构处于较为正面的态势，量价配合也相对理想。如果短期内不发生特别意外的负面突发事件，目前A股市场的反弹格局仍能延续。
一忧：年报业绩预期可能不理想
按照惯例，A股上市公司的年报发布工作通常从每年的1月中旬开始，但从目前发布的2019年业绩预告看，A股上市公司2019年报业绩预期可能不理想。
南京证券投资顾问姜文礴：根据规定，上市公司年报业绩预告必须在1月底前披露。按照历史经验看，越接近这一时间关口，A股市场越容易爆出业绩“黑天鹅”事件，而且12月份以来已经有上市公司发布商誉减值等可能给2019年业绩带来负面影响的利空消息。鉴于目前年报整体预期较低迷，不能排除明年1月份A股市场遭遇上市公司业绩负面消息冲击的可能性。
二忧：限售股解禁套现大潮将近
据统计，目前已有1737家上市公司明确了2020年的限售股解禁规模，其中1月份限售股解禁规模最大。与此同时，相对于境外资金、主力机构资金积极买入A股资产，上市公司重要股东及高管却在近期的反弹行情中屡屡选择落袋为安，统计数据显示，12月份以来上市公司重要股东及高管累计净减持A股股票约48.44亿股，净减持金额达到706.84亿元，净减持金额较11月份增加近182亿元。
五矿证券投资顾问龚科：限售股解禁对A股市场的负面影响大致分为两类：一是解禁前的心理冲击；二是解禁会诱发其他流通股东的抛售行为。特别是经过12月以来的反弹行情后，市场整体估值有所上升，这无疑会刺激持股成本普遍偏低的限售股股东在解禁窗口打开后尽快将纸面富贵转为真金白银。因此明年1月份限售股解禁高峰到来后，A股市场是否会遭遇又一轮减值套现压力的考验值得投资者关注。
三忧：前期套牢筹码“出逃”压力大
今年1~4月份A股市场走出一波“春播行情”，成交总金额高达50.8万亿元，占2019年A股成交总金额的40.58%。但从4月下旬开始，市场成交量快速缩小，5月份成交金额仅9.8万亿元。
华融证券投资顾问李佳：从走势看，上证综指3000点区域下半年以来反复构成压力，主要是今年一季度拉升段在3月3000点上下整理期间堆积了2016年以来最大的成交量，而今年下半年上证综指虽多次冲击3000点，但成交规模始终未能持续放大到3月的水平。换言之，一季度被套牢的资金尚未完全脱险离场，可以推测，一旦大盘指数继续向上，这些前期套牢盘资金得到解套机会就很可能选择避险离场，这显然不利于大盘指数稳定上行。
头部公司明星基金经理畅谈2020年A股走向 两大领域彰显价值！
距离2020年只剩下最后2个交易日，今年拿到“金基金”TOP公司奖的基金公司们如何预判2020年的A股市场？又如何在优秀赛道中挑选到具有投资价值的标的呢？
小编挑选了5家公司的最新观点以餮读者：
2019年可谓基金投资的“大年”，数据显示，截至12月27日，偏股混合型、股票型基金平均年内涨幅超过34%，创2016年以来新高。从获得“金基金”TOP公司奖的多家头部基金公司近期观点来看，均对2020年股市投资机会较为乐观。
汇添富基金袁建军公开表示，中国A股市场还是有大量优质证券吸引着海外机构投资者，目前的估值如果按照海外同类型资产，仍有较大吸引力。未来，外资对于A股市场有望保持净流入的状态。
综合考虑隐含收益率、分红率等指标，中欧基金价值策略组负责人曹名长也认为，无论相较于国内债市和房市，还是与国外股市相比，A股明年的投资价值依然明显。虽然经济面临下行压力，但反映上市公司盈利质量的ROE等指标的提升却同样显而易见，明年A股上市公司整体盈利水平也许会超出市场预期。
兴全基金明星基金经理谢治宇则表示，估计明年很有可能像今年一样，指数的表现和股市收益率关系并不太大，市场的结构性表现较好。未来策略上一定还是自上而下去找一些在某个阶段估值、业绩、增速、市场地位等各方面都非常匹配的公司。在他看来，从竞争格局、创造能力等方面来看，投资“核心资产”仍是非常好的生意。
关注基本面
底部反转行业+科技领域
对于后市的投资机会而言，曹名长表示，仍然看好价值成长和低估值蓝筹。“过去两年市场表现最好的是与经济相关度较低的行业和个股，追逐安全资产、逆周期资产、核心资产，我们认为这类资产的估值总体上已经比较高，仅有少数个股被低估，未来我们会更关注与经济相关度高一些的行业中的低估值个股。”
嘉实基金洪流近期也公开表示，2020年关注基本面底部反转，且估值位于相对低位的一些行业。未来重点看好新能源汽车、传媒、金融地产板块。
他表示，首先，新能源汽车这一产业链条在2020年有望迎来产销的增速拐点；其次，传媒行业当前正处于估值底部，5G时代必然会催生很多新的行业机遇；再次，金融地产估值底部特征也比较明显，龙头的集中度有望进一步提升。更长维度来看，金融、科技、消费和健康四个赛道，值得长期看好。
华安基金经理胡宜斌看好未来5G领域投资价值。在他看来，通信互联网是主干道，就像高速公路，延伸出来的一条支线中，通信运营商相当于高速收费站，通信设备商相当于道路建筑公司；另一条支线则是电子、计算机硬件，这相当于村镇公路和房建，而传媒和软件则相当于餐馆酒店旅游。
胡宜斌认为，在新科技股投资周期下，A股优秀的成长股也有走慢牛的长期机会。未来希望能找到性价比高的成长股，并从组合管理的角度去适当降低波动。
科技行业拥有足够大的成长空间，万家行业优选基金经理黄兴亮也认为，比如核心半导体领域、信息安全、企业应用等细分领域，足以产生很多世界级的超级公司，有望在中长期创造良好的投资回报。
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(责任编辑：DF519)
