诺德基金总经理助理郝旭东认为，宏观支撑下，2019年A股表现优异，主要指数中，沪深300涨幅达30%以上，创业板指则超过了40%。这不仅完全扭转了年初市场的悲观预期，而且也超越了全球绝大多数主要市场表现，这其中主要有以下几点原因：1、2018年因对宏观经济增长的担心而导致A股市场的超跌；2、2019年全球经济体增长压力均有显现，从美国为首的发达经济体到印度、东南亚、南美等新兴市场都进入了新一轮的宽松周期，无风险利率下行，全球面临新一轮的资产荒，而中国经济的稳健增长反映到上市公司层面，就是相对较高的盈利增长以及股息率，这都为A股在全球资产配置中提供了明显优势，比如，今年以来MSCI为代表的国内外机构资金显著流入。

诺德基金认为，2020年国内经济增长的韧性，叠加政策空间的进一步打开，在估值结构分化明显的背景下，经营相对稳定低估值传统价值龙头或将明显受益，这也将成为2020年的投资主线之一。

2020年，也是深化改革开放之年。经济层面，以创新驱动和改革开放为双轮，全面提高经济整体竞争力，加快现代化经济体系建设，包括1、科技创新，深化科技体制改革，健全鼓励支持基础研究、原始创新的体制机制，完善科技人才发现、培养、激励机制；2、国企改革的推进，制定实施国企改革三年行动方案，推动国有资本布局优化调整，无论是科技体制改革还是国有企业改革深化，本质都是围绕激发蛰伏的发展潜能，推动高质量发展，而伴随相关改革的推进，或将从经济基础和市场主题两个层面对A股相关板块形成影响，从而成为2020年的又一条投资主线。

此外，金融层面，包括创业板注册制的推出、证券法的修订、股指期权和个股期权等金融创新工具的推出以及外资对金融机构控股权的放开，都将从制度层面对A股的投资理念及投资方法形成深远影响，对投资人的基本素质亦提出更高要求，价值投资和多工具立体投资将成为低波动绝对收益的主要来源。

展望2020年，诺德基金相信在国内积极财政政策和稳健货币政策的护持下，在国内经济、金融改革的深化推进下，国内经济增长韧性仍将保持，上市公司盈利仍将保持较快增速。在此基础上，估值较低的A股在全球资产配置中仍具备显著优势，我们看好3个方面的投资机会：1、估值合理基本面相对较好的部分科技、消费细分行业龙头；2、受益于政策逆周期调节的部分被市场低估的传统行业龙头；3、受益于经济及金融改革深化的部分上市公司，如国企改革主题等。