12月24日，医药、医疗板块午后回暖，司太立涨超7%，丽珠集团、众生药业、博济医药等个股涨幅居前。

机构指出，当前为医药业绩真空期、但也是配置2020年看好个股最佳窗口期，明年来看，医药行业中的真科技以及政策免疫板块仍将是最佳方向。

基金经理指出，首先，医药主题基金还是主动管理型的基金相对占优一些，其次，可以通过公司对医药行业的研究历史，是否重仓过医药行业的牛股或者避免过这些雷，更早的发掘出一些黑马，来看这个公司的研究底蕴到底怎么样。

医药行业：医改政策新周期下把握核心主线关注流感主题投资

我国医改沿着“医疗”、“医保”、“医药”持续进行着“三医联动”的深入改革。2018年医保局成立后，医保改革成为了三医联动的牵动者，以医保局带量采购和使用为深化医改的突破口，深刻的影响了医药全产业链，推动医改进入新周期，在新周期下，创新成为了企业核心竞争力和投资主线，创新相关(创新药、创新医疗器械、创新外包服务商)领域迎来了良好的发展机遇。

(一)创新药及其产业链：1)国家顶层设计鼓励创新，审评审批不断优化和提速，医保通过谈判准入等在支付端对高临床价值药品的倾斜使得创新药上市后的放量速度明显加快；2)在产业、资本和国内政策多重利好因素共振下外包型(CRO、CDMO/CMO等)行业迎来了黄金发展期；

(二)创新医疗器械：医疗器械细分领域较多，整体国产占比较低，具备较大的进口替代空间，现行医保价格压力下，医疗器械领域有望加速实现进口替代，提升国产品牌市占率水平；

(三)医药大消费：随着我国人均收入不断增长，居民医疗保健意识逐步增强，医疗消费支出预计将持续增长，有望推动医药消费升级的发生。而在医保持续控费，实施战略购买情况下，消费的成长性更高，相对优势明显。居民消费粘性持续提升将带来包括医疗服务(体检、口腔、辅助生物等)、眼科、品牌OTC、刚性治疗用药(生长激素、血制品、疫苗等)等的持续高景气度，未来行业发展潜力大；

(四)医药商业：1)零售药店是我国除医院终端外最重要的药品销售终端，在“4+7”带量采购以及医保控费加剧的背景下，工业企业开始谋求与更加市场化的零售药店合作；2)医药流通机遇与挑战并存：在医改深入改革进程中，医药流通企业价格方面预计依旧存在一定压力，但从行业发展来看，流通环节渠道集中度或迎来快速提升，并推动企业从单纯配送商向综合服务商转变。(具体标的详见正文)此外，中疾控国家流感中心发布 2019 年第50周流感监测周报。报告显示，我国内地南北方省份流感活动水平持续升高，暴发疫情报告数明显增多，部分省份已经进入今年的冬季流行季，东北、华北、西南和华南地区处于中等流行水平。流感高发季来临情况下，建议关注相关医药主题投资机会，相关标的：东阳光药、以岭药业、华兰生物等。

华商基金陈恒：医药医疗类基金如何选择

医药也是消费类的一种，其运行有什么特点？

陈恒：首先区别于其他的消费股，医药最大的特点就是专业性特别强，可能大家比较了解的主要是一些中药或一些品牌的药品，但是对于更加专业的比如基因测序这种技术，还有各种各样的靶向技术，其实大众不是特别了解，信息对称度不像其他的消费品那样足。

第二，医药行业已经形成了非常大的投资范围，它的子行业众多，产业链非常长，所以区别于其他的消费行业来看，投资的周期已经是全天候存在的，因为每个子行业的逻辑不一样，景气周期不一样，如果不买药品制造业，可以去买原料药、医疗服务，或者去买医疗器械，各个子行业蕴含着不同的投资机会。所以你如果比较熟悉这个行业的话，总能挖掘到相应的机会。

医药类的基金里面，主要是分为哪些种类呢？

陈恒：目前来看，市场上主流的医药基金大概分成两类，第一类就是跟踪指数的，比如选择中证的医药指数基金，里面基本上不做医药股大的筛选，就把指数以最好的方式拟合出来。

另外就是主动投资型的，比如今年中药的行情不好，我就一个中药股都可以不买，如果特别看好创新药，可以把创新药做得比较重仓，这是属于主动管理型的。目前来看，还是主动管理型的优势会相对占优一些。

我们有一个统计数据就是，在目前市面上大概60多只医药基金范围内，最好的基金和最差的基金中间差了大概60个点左右，即使不算这么极端的情况，25分位和75分位的基金相比，这个差距大概也在20个点左右。

所以大家不但要选好医药的行业，还需要选好医药基金，基金里我个人觉得还是主动管理型的基金相对占优一些，你还可以从公司对医药行业的研究历史，是否重仓过医药行业的牛股或者避免过这些雷，更早的发掘出一些黑马，从这个角度去看看这个公司的研究底蕴到底怎么样。