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百位基金经理：看好5G、汽车和先进制造、人工智能

时间：2019-12-19 18:19:10 | 来源：国际金融报

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2020年宏观经济怎么走，大类投资如何投，哪些板块受关注？

12月19日，腾讯理财通与国际权威基金评级机构晨星共同发布《预测2020：百位基金经理调研分析报告》，对2020年宏观经济走势、各类资产表现以及热门投资板块表现等进行预判。

据悉，参与调研的超百位基金经理分别来自景顺长城、中欧基金、富国基金、招商基金、国泰基金、前海开源基金、长城基金、大成基金等54家公募机构，合计管理规模超过6000亿元，其中包括多位管理规模在300亿元以上的明星基金经理。

上述参与调研的超百位基金经理认为，2020年中国宏观经济增速保持稳定，通胀有望回落，权益类资产、A股和港股将更受青睐，投资热点是5G、汽车和先进制造和人工智能三大板块。

宏观经济：增速保持稳定，通胀有望回落

调研结果显示，68%受访基金经理认为2020年经济持续下行不可避免，但幅度有限，预计全年增速在5.5%至6%之间。57%的基金经理认为CPI有望回落，涨幅保持在3%至4%之间。基金经理普遍认为明年政府将结合积极的财政政策及稳健的货币政策，保持经济运行在合理区间。

贸易关系方面，54%的基金经理认为明年贸易摩擦进一步升级的可能性不大，37%的受访者认为未来两国的贸易趋势会有所缓和。人民币兑美元汇率在经历了今年连续的波动之后，85%的基金经理认为明年的波动将保持在-5%至5%之间，整体趋向稳定。但也有部分投资者（11%）认为人民币存在进一步升值空间。

房地产方面，74%的专业投资者认为2020年的中国房价会有结构性行情。关于房产税的推出进程，尽管市场主流观点认同房地产征税在调节财富分配，抑制房地产投机等方面具有重要作用，但仅有21%的专业投资者认为房地产税会在三年内推出，多数认为具体进程尚不明确。

总的来说，随着科技创新的不断落地、制造业优化升级与国内消费潜力的释放，中国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变。相较全球其他地区，拥有更大政策应对空间以及估值优势的中国市场仍将具有相对更佳的投资前景。

大类资产：一致看好权益类，A股和港股更受青睐

2019年权益类资产在全球大类资产中一枝独秀。本次调研结果显示，大部分基金经理（88%）认为2020年相较于其他大类资产，权益类资产仍会有更好的投资机会。相较美股和欧洲股市，基金经理更看好A股和港股的投资机会。同时，外资的持续流入有助于改善A股的投资者结构，随着银行理财和社保资金的进入，A股长期配置资金的比例有望进一步提升。

2019年，得益于科技、消费以及医药板块的出色表现，大盘成长风格的权益基金业绩突出。调研结果显示，基金经理在规模上态度有所分化，37%的专业投资者看好大盘蓝筹股，也有46%看好中小市值。

但在风格上，多数基金经理认为A股的成长风格或仍将延续；在贸易摩擦背景下国产替代以及5G通讯产业新增需求的推动下，科技景气预期上行，政策面预期加强，风险偏好提升，科技板块获得一致看好，数据显示，81%的专业投资者看好2020年科技板块的投资机会。

另外，66%专业投资者预期2020年债市总体走势将持稳。从债券的投资品种上看，相对于国外市场，基金经理们普遍对中国债市持乐观态度。48%的基金经理看好中国信用债，36%的基金经理看好中国国债。

2019年公募基金业绩表现出色，产品规模不断增长。超过半数的基金经理认为，2020年公募基金仍将成为规模增长率最高的理财产品类型。结构化行情下，管理人主动管理能力凸显，56%的基金经理认为2020年主动管理股票型及混合型基金更具发展潜力。

投资热点：5G、汽车和先进制造、人工智能

5G商用落地以后，5G产业得到越来越多专业投资者的青睐，2020年或将引发新一轮投资热潮。本次问卷调研，65%的受访基金经理看好2020年5G主题的相关投资机会。2020年5G移动通信网络将进入全面大规模部署，基站建设、5G手机将进入快速成长通道。随着网络和终端的持续推进，5G商用将在2020年加速落地。5G低时延的优点，将会极大地促进边缘计算快速发展。