周四(12月12日)，沪深两市股指弱势震荡，沪指全天多数时间在5日均线上方波动，截至收盘跌幅为0.3%，报2915.70点，八连阳就此终结；深证成指跌幅为0.17%，报9836.23点，创业板指相对稳定，收盘上涨0.16%，报1720.99点。

对此，湘财证券表示，近期市场持续小碎步上涨8天，除了12月5日沪指涨幅21点，其余每天几乎都在10个点左右波动，今日指数更是如此，从分时走势可以看出，沪指几乎走出了一条直线。相对于沪指的超低波动率来说，创业板要略好一些，理论上机会能多一些。目前大盘整体还是结构性行情，也就是说大部分板块是在休眠状态，而只有少数板块活跃，所以在这个阶段投资要学会聚焦。

值得注意的是，资金面上，北上资金连续21个交易日实现净流入，今日沪股通净流入45.69亿元，深股通净流入33.15亿元。

中信证券认为，近期市场韧性主要源于预期反复下的资金博弈，包括PMI超预期驱动短期资金“返场”，以及外资主动持续流入。目前整体仍需逆周期政策预期支撑，但预计近期政策定调将依然保持定力，再考虑机构“抱团”压力和2020年1月份解禁高峰，预计资金博弈的性价比将显著降低，市场韧性将减弱，建议继续“猫冬”防御，坚持配置低估值品种。