央广网北京12月8日消息（记者蒋勇）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，深交所近日发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项规则和4项指南，上述文件形成了深交所股票期权运行规则体系。深交所相关负责人透露，股票期权业务规则及指南发布后，将正式启动期权经营机构交易权限开通、结算参与人账户开立及投资者开户等工作，并发布做市商名单，这意味着A股即将迎来股票期权。

期权合约标的物股票必须为融资融券标的

《交易规则》规定，期权合约是指深交所统一制定的、规定买方可以在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金等标的物的标准化合约。

其中，被选择作为期权合约标的物的股票，必须符合属于深交所公布的融资融券标的证券，且上市时间不少于6个月等5项条件；交易型开放式指数基金ETF被选择作为合约标的时，应当符合属于深交所公布的融资融券标的证券等4项条件。

益学投资金融研究院院长张翠霞认为，股票期权上市将减少二级市场的波动，从而给A股带来积极影响。

张翠霞表示：“A股的过去30来年只能做多不能做空，基本上意味着牛市当中大家都能够有赚钱效应，但是在熊市周期，大家都是靠天吃饭。股票期权的上市就是有效形成了一种做空机制，如果有一些合约标的，它有明显的高风险特征，投资者就可以通过做空选项进行有效的盈利。同时，由于这种对冲工具的推出，自然而然会减少某些股票的剧烈波动性，能有效减少二级市场过去牛短熊长的历史规律，对资本市场影响是正面和积极的。”

个人投资门槛不低于50万元

在投资者方面，投资者参与深交所市场期权交易，应当与期权经营机构签署期权经纪合同，成为该期权经营机构的客户。投资者应当向期权经营机构申请开立衍生品合约账户和保证金账户。根据规定，上市公司及其“董监高”、持有上市公司股份5%以上的股东及其一致行动人，不得买卖以该上市公司股票为合约标的的期权合约。

个人投资者参与期权交易，则应当符合七大条件。其中包括申请开户前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，且具备融资融券业务参与资格等。张翠霞认为，由于期权交易投资风险大，提高投资门槛是对中小投资者的保护。

张翠霞认为：“股票期权既可以做空又可以做多，那么在多空之间的判断和方向选择当中，它的高杠杆属性实际上就意味着投资风险比较大。资金50万以下的投资者基本上是不具有融资融券或者金融期货交易经历的，如果没有这样的交易经历，盲目参与股票期权的交易风险是比较大的，所以50万门槛是一种保护。”

　丰富专业投资者的风险对冲工具

不过，对于专业投资者来说，虽然股票期权具有较高风险，但其实也是一种有效对冲风险的工具。张翠霞说。

张翠霞说：“因为它可以在股票进行做多驱动的一种背景下，为了锁定利润或者对冲风险，可以在对应期权品种上进行做空交易，并且放大杠杆。那么实际上来讲的话，只要有一个互相合理的波动率，机构投资者基本上能够进行有效对冲。”