来源：王群航

上周的基础市场行情先涨后跌，FOF在计算净值的时候，由于有“T+2”或“T+3”的技术性滞后，因此，实际上多反映的是它们过去一周里估值在高点时的组合绩效情况。截至上周末，16只普通FOF、33只TDF、29只TRF的周平均净值增长率分别为0.02%、0.09%和0.09%，三类产品中分别有10只、26只、26只的净值在增长。鉴于FOF类产品具有“对风险与收益的二次平滑”绩效特征，再叠加上FOF经理们不断提高的组合管理能力，对于基础市场行情的常规波动，投资者不必过于在意。

截至上周末，普通FOF、TDF、TRF们“今年以来”和“成立以来”的平均净值增长率分别为9.82%、5.26%、3.24%和6.54%、5.35%、3.2%，总体绩效表现情况较好，既较好地展现出了FOF大类下这三小类细分产品应有的风险收益特征及绩效特点，更是初步地、较好地凸显出了FOF类产品所具有的“双重的优中选优”、“专业化的资产管理叠加专业化的资产管理”这两大显著特点。同时，上述的绩效数据也再次表明：要看中长期的业绩。

大成养老2040上周末的净值为1.0719元，成立以来的净值增长率为7.19%，建仓期间的投资运作情况总体较好。截至上周末，在今年6月份以来成立的所有养老基金中，其“成立以来”的净值增长率继续暂列第一。大成养老2040是一只具有三年持有期特色的产品，截至目前的运作时间尚不足六个月，仍处于建仓期内。让我们一起静静地期待着：待其满三年的时候，能够有更好一些的收益表现。（欢迎申购、定投大成养老2040，代码：007297，交易渠道：大成基金APP。投资基金需谨慎，请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，并根据自身风险承受能力购买产品。）

2019年10月24日，证监会颁布了《关于做好公募募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，为此，有一些人认为：有了投顾之后，FOF就没有意义了。由于投顾与FOF都是立足在公募基金的基础上开展业务的，对此，我们的看法是：无论何种方式，从FOF到投顾，大家直接交易的投资基金，都是建立在“双重的优中选优”、“专业化的资产管理叠加专业化的资产管理”这样的基本优势之上，谁更有市场空间，有待未来的市场验证。

2014年，新版《公开募集证券投资基金运作管理办法》第30条首次给出了FOF的定义；2016年，监管部门同意发展FOF；2017年，首批6只FOF产品成立；2018年，养老基金面世，监管要求其必须按照FOF的方式运作。作为千呼万唤始出来、历史重任担在肩的FOF，应该有着自己的发展空间，大家都将会在服务投资者的过程中找到自己的发展空间。FOF与基金投顾之间，不是谁是谁非的问题，而是要充分展现各自的特色，让投资者充分了解，自主选择。

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