泓德基金：忠诚履责 建设符合时代与行业特征的企业文化

在证券基金行业文化建设动员大会上，易会满主席提出了非常值得深思的建议与思考。基金行业“软实力”“文化建设”第一次被提到了前所未有的战略高度。本文，我也想从行业与公司发展的角度来谈一谈自己对于基金公司企业文化体系建设的一点理解。

我们知道，企业文化代表着一家企业普遍遵循的处世原则和行为规范，既能体现企业的精神风貌，又反映了企业在社会中所担当的角色和功能。优秀的企业文化能够对内凝聚力量，也能对外产生积极的导向。而优秀的企业文化，良好的外部效应，将推动着企业的良性发展，促进良好的客户关系的形成。

易主席在讲话中深刻阐述了证券基金行业文化的核心理念和重要内涵，并提出了“合规，诚信，专业，稳健”的八字方针，这集中体现了证券基金行业的特点，也不断丰富着这个行业的文化内涵。以下，我就从这四个角度，结合公司的实际情况来谈一谈。

首先是合规，它要求我们敬畏法律，合规展业。公募基金行业从诞生之初就面临着较高的行业标准，这其中也包含了严格的合规要求。由于充分借鉴了国外的经验，这个行业建立起了一套良好的制度设计。但在行业的快速发展、业务规模迅速扩大、产品及业务链条日益丰富的同时，也不可避免地暴露出许多不成熟、不规范的现象和问题。近年来，监管环境不断趋严，正是致力于纠正和解决这些问题。我们知道，基金行业一旦出现合规风险，便是重大风险，损伤的是投资者的利益和他们对于这个行业的信任，所以严密的监管、自律和监督体系，以及严格的内部控制体系正是为了避免这样的局面的发生。合法合规经营是对投资者权益最好的保护，更是为了给基金行业的长期稳健发展保驾护航。

其次，诚信，它要求我们敬畏责任，忠实履责。孟子曰：“车无辕不行，人无信不立。”在市场经济中，信用关系是最重要的经济关系，恪守信用则是经济生活对于客户合法权益的尊重与保护。

公募基金行业更是如此。“受人所托、代人理财”，就是这个行业的立身之本，基金公司与客户之间也以此为基础建立起了基本的信任关系。多年以来，公募基金行业不断发展，客户群体不断壮大，监管也在不断趋严，而这一切都在向着更值得信任的客户关系迈进。我们的投资工作也好，市场销售也罢，所做的一切都应当且必须以客户的利益作为最重要的出发点，当股东利益、公司利益与客户利益产生冲突时，当以忠诚履责，维护客户利益作为最高的追求和目标。只有真心实意为投资者服务的公司，才能与客户之间建立起正向循环的互动关系并持续下去。

再次，专业。它要求我们敬畏专业，做精主业。多年以来，在阐述基金业企业文化的高频词中，“专业“一词始终高居榜首，这既反映了公众对于基金行业的期许，也表达了基金公司在定位上着重追求行业高标准、专业化的自我要求。对于基金公司而言，专业有几个层次的涵义：

其一是一支专业、投资能力过硬的投研队伍，这反映了基金公司的核心竞争力。说到底，公募基金行业是一个以人为本的行业，它需要以投研为先，它需要依靠超越大众的专业化管理能力来运作，而不是依靠股东的资本来运作。所以，专业人才队伍的建设也将成为整个行业突破自身发展瓶颈、走得更为长远的关键。

其二是一个以长期回报为导向的专业的投资理念。作为专业的机构投资者，公募基金也应当是整个市场价值投资理念的倡导者和传播者。在瞬息万变的资本市场中，个人投资者由于专业知识的缺乏，往往很难做出冷静和理智的判断，普通投资者常常做出高买低卖的投资决策，从而大量的红利被交易成本所吞噬，最后变成零和博弈。正是这类问题的大量存在，才格外需要基金行业发挥专业投资者的本质和积极作用，帮助投资者正本清源，回归企业的基本面，回归追求长期稳健回报的目标。

最后，稳健。它要求我们坚持稳健经营，促进健康发展。在这个轰轰烈烈的改革大时代里，一味地追求短期业绩或规模的爆发，尽管在短期内容易博取市场的关注，但缺少了长远的谋划，缺少了有效的风险控制作为保障，往往容易将客户利益置于高度的风险之中，最终非但不能实现为客户赚钱的目标，反而给客户带来较大的资产损失。强调稳健包含几个层次的含义：既要做好投资的风险管理，也要解除销售和产品短期业绩的绑定。对于基金公司而言，跑得快或许只是比别人多跑了一点点，长期业绩稳健才是基业长青的根本，它是决定我们这个行业能够走得长远的根基所在。

稳健归根结底是投资中的长线思维。公募基金投资的本源是为持有人创造长期资产保值增值。而实际上，持有人的长期利益、资产长期保值增值和风险厌恶三者是一体的。简单地说，客户的长期利益是资产的保值增值，做到这一点必须具备长线思维，而长线思维与风险厌恶亦相匹配。长线思维会减少决策的频次，而频次的下降则意味着每次决策所做的研究分析和思考会更仔细、更深入。换句话说，长线思维是更符合客户长期利益，使投资业绩更为稳健的保障。

以下，我也想分享一下泓德基金在投资、销售、合规和团队建设中对企业文化建设的落实与改进。

1、坚守业务底线 做好合规建设

金融行业正迎来严监管的时代，合规经营将影响着这个行业发展的上限，作为公募基金行业的一分子，我们有义务承担起自己应有的责任，在努力做好业绩做大规模的同时，坚守业务发展的“边界”和底限。成立多年，泓德基金从未触碰监管的底线，也从不为了业务的扩张游走于合规的边缘。作为基金管理人，我们在合规上比销售机构更加谨慎和严格，我们不断加强对销售机构的管理，避免因销售机构适当性管理失位而承担连带责任。我们公开透明、严守自律，我们建立了一套针对业务部门的严格的自查体系，将风险防患于未燃。我们将合法合规经营提到了至高的位置，它已成为公司治理的重要组成部分。在泓德基金的公司管理体制中，合规风控不仅是合规部门的责任，更是管理层的重要职责，它体现在公司经营和发展战略的方方面面，在制度、团队和技术等方面均得到了应有的保障，且融入公司的文化当中。我们相信，合规经营将成为基金管理公司所有业务的压舱石，它时刻提醒我们每个人，保持警醒。

2、坚持诚信经营 做好客户适当性管理

基金行业是一个非常强调口碑和客户体验的行业，客户将自己和家庭的财富托付给我们，我们就承担起了他们的财富守夜人的角色。诚信既包含忠诚地管理客户的财富，捍卫客户的利益，也包含了明确告知产品真实的风险状况，将合适的产品卖给合适的投资者。

所以，我们还非常注重了解和把握客户的风险偏好。每个投资者的风险偏好不尽相同，倘若不能透彻理解这一点，将会直接影响客户的持有体验和最终的收益情况。所以，我们才更加强调要将产品与适当的投资者相匹配。这些年来，我们积极地做好投资者教育，分析客户的资金约束限制及目标，严格地进行投资者适当性管理。我们也通过日常的沟通缓解投资者的恐惧与紧张，尽力为他们避免在市场震荡时可能出现的操作风险，为未来获得更好的收益做好准备。

我们相信，坚持诚信将为公司带来良好的声誉，而这种声誉也将成为公司非常宝贵的一项资产。随着客户对我们信任度的提升，他们的忠诚度也随之提高，我们的业绩与规模也将最终在客户身上得到积极的反馈。

3、坚持专业导向 注重长期价值

泓德基金是业内首家专业人士发起设立的公募基金公司。在专业这条路上，泓德基金有幸获得了时代和行业发展的先机，也是因此，专业成为了泓德基金与生俱来的优势。由于这样独特的体制机制，公司股东和管理者的利益高度一致，公司的长期发展目标不会被短期利益所裹挟，这使得我们能够更加专注于追求长期目标，为客户创造长期价值。同时，由于泓德基金设立之初便由专业人士主导公司的发展，在发展的过程中我们也更加强调了专业队伍的建设和专业能力的提升。成立至今，我们的投研团队非常稳定，我们坚信优秀的投研人员是基金公司最宝贵的财富，至今，我们的员工人数刚刚过百，投研人员占比超过了40%。

作为公募基金管理公司，这些年来，我们也在不断思考自己的价值。近几年来，泓德基金在投资上取得了不错的业绩，权益和固定收益投资的整体业绩双双排名行业前列，当然，在发展过程中，我们也存在很多的不足。但有一点是始终不变的，我们认为，资产管理机构的本分是为客户赚钱，所以，长期、持续的回报应当成为基金公司追求的最高目标。而这样的目标也影响着我们的投资理念和公司的发展战略。多年以来，泓德基金一直专注于主动投资管理能力的打造，我们没有为迎合市场去做一个大而全的产品线布局，没有发展风格投资和指数投资，也不着眼于短期行业轮动以及风格转换，而是更强调优选企业标的的主动管理。投资不是一朝一夕的事情，所以在对投资业绩的考核上，我们更注重长期业绩。

我们信仰基本的价值投资理念，相信长期价值的可贵，也相信在监管政策的洗礼下，A股市场将变得更加规范和健康，而经历了漫长的调整期，A股市场的投资价值也将变得更为显著，权益类产品在未来获得超额收益的可能性将大幅提升，而主动投资管理能力势必会成为整个行业竞争最聚焦的部分。为此，我们不断挖掘和提升自身的主动投资管理能力，坚守自己的投资风格和理念：摒弃短期博弈的诱惑，专注于企业基本面的长期价值，不断创造了较低回撤、较小波动下产品净值屡创新高的成果。归根结底，我们希望公司的投资文化能够形成这样的价值导向，让投资者关注长期回报，能够从长期投资中获益，并获得较好的持有期体验。

4、坚持稳健经营 做好风险管理

在追求长期较高回报的同时，我们从未忘记对于风险的控制和管理。说到底，投资是一项对风险进行管理的工作，是在风险和收益之间寻求最佳的平衡。泓德基金的管理层和投研团队成员有不少来自保险资管，保险投资的一个突出特点就是厌恶风险，追求绝对收益，而这样的基因也深深地影响着公司的投资文化，我们在产品的设计、投资管理、销售服务以及公司经营的各个层面均强调稳健，特别强调投资的风险收益比，正是为了让客户得到最佳和最持久的持有体验。

随着国家经济结构的调整和居民财富的迅速增长，公募基金行业正迎来属于自己的黄金时代。而对这个时代里，我们需有所准备。而这样的准备，不仅体现在业绩水平、行业规模、资本实力等方面，更需要向着行业文化、职业道德等“软实力”方向迈进。伴随着经济全球化的发展，经济质量的提升，公募基金公司之间的竞争已由单纯的产品、服务、业绩的竞争，迈入声誉、品牌、文化等无形资产的竞争。而企业文化作为基金公司的软实力，终将构成我们宝贵的精神财富和价值源泉，为我们赢来持久的市场认同。