来源：王群航

上周的基础市场行情先涨后跌，FOF在计算净值的时候，由于有“T+2”或“T+3”的技术性滞后，因此，实际上多反映的是它们过去一周里估值在高点时的组合绩效情况。截至上周末，16只普通FOF、32只TDF、26只TRF的周平均净值增长率分别为0.51%、0.83%和0.41%，其中，TDF相对最多，与其全部是三年持有期、五年持有期这两类产品有关，这些产品理论上都可以让组合有相对更高一些的风险偏好，上周，有14只产品的周净值增长率高于1%，TDF中有11只。

截至上周末，普通FOF、TDF、TRF们“今年以来”和“成立以来”的平均净值增长率分别为10.5%、6.31%、3.49%和7.17%、6.4%、3.46%，总体绩效表现情况较好，既较好地展现出了FOF大类下这三小类细分产品应有的风险收益特征及绩效特点，更是初步地、较好地凸显出了FOF类产品所具有的“双重的优中选优”、“专业化的资产管理叠加专业化的资产管理”这两大显著特点。同时，上述的绩效数据也再次表明：要看中长期的业绩。

大成养老2040上周末的净值为1.0781元，成立以来的净值增长率为7.81%，建仓期间的投资运作情况总体较好。截至上周末，在今年6月份以来成立的所有养老基金中，其“成立以来”的净值增长率继续暂列第一。大成养老2040是一只具有三年持有期特色的产品，截至目前的运作时间尚不足五个月，我们一起静静地期待着：待其满三年的时候，能够有更好一些的收益表现。（欢迎申购、定投大成养老2040，代码：007297，交易渠道：大成基金APP。投资基金需谨慎，请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，并根据自身风险承受能力购买产品。）

2014年，基金的基本数量（不包含份额的分类、分级）超过了股票；现在，基金的基本数量已经超过了6000只；未来，基金的数量是否会达到股票数量的两倍呢？对此，从投基的角度来看，是这么多的基金该如何选择？市场上已经有了FOF类产品，但从它们的发展情况来看，投资者的接受程度似乎暂时有限，因此，根据部分投资者的需求，并借鉴国外的经验，就有了基金投资顾问。基金的投资顾问的工作主要有两个方面：

第一，“基金投资顾问试点机构从事基金投资顾问业务，可以接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，并直接或间接获取经济利益。基金投资组合策略建议的标的应当为公募基金产品或经中国证监会认可的同类产品。”

第二，“根据与客户协议约定的投资组合策略，试点机构可以代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请，开展管理型基金投资顾问业务。”

从“提供基金投资组合策略建议”，到“开展管理型投资顾问业务”，最大的亮点在于对《证券法》第142条“证券公司办理经纪业务，不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格”的突破。这其中的原因，表面上看我们不是证券公司、不做经纪业务，而深层次的、最核心的、最关键的原因有两个方面：（1）开展管理型基金投顾，交易价格是净值，不是“市价”，前者不会受到供求关系的影响；（2）公募基金的规范和专业。

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