国内激光加工设备行业龙头，业务纵横多维度扩展

公司在一方面继续在消费电子、显示面板、动力电池、PCB 等领域相关产品线的战略布局，同时加大光纤激光器、皮秒激光器等核心器件的研发；另一方面，公司加大在机器人和自动化配套设备市场领域的资源投入、拓展力度。业务纵横多个维度扩展。

新一轮创新周期或将开启，消费电子业务有望受益

2019 年是5G 商用元年，5G 的到来将会从各个方面给消费电子产品硬件带来持续不断的升级；同时，TWS 耳机、智能手表、VR 等一系列产品的不断推陈出新使得各式消费电子产品持续不断的渗透。这些均有望继续拉动公司消费类产品激光及自动化设备需求。

多业务齐发力，市场前景广阔

公司新能源业务、PCB 行业业务、显视面板业务下游应用均处于持续扩张期，公司多业务齐发力，有望继续受益。

投资建议

我们预计公司2019-2021 年的归母净利润分别为8.64 亿元、15.25 亿元、16.93 亿元，同比增速分别为-49.70%、76.44%、10.97%；对应EPS 分别为0.81 元、1.43 元、1.59 元。我们给予公司2020 年32 倍PE，目标价45.76 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

宏观经济复苏不及预期风险；行业竞争格局恶化风险；产品下游终端市场发展低于预期等。