三季度宏观经济数据陆续公布，CPI数据引发了一些市场担忧，对此，长城基金首席经济学家向威达认为，GDP增速回落，经济下行压力仍在，CPI上涨是短期现象，难以持续，但可能对短期利率波动形成干扰。综合各方面因素，向威达预计四季度A股市场仍将以震荡为主要格局，建议投资者以控制仓位、控制风险为主，静待市场信号明确。

向威达表示，9月份部分经济数据比市场预期好，如房地产相关数据和工业增加值等数据等，但三季度GDP增速回落到6%，是多年来最差的数据之一，可能引发了部分投资者对国内经济滞胀的担忧。向威达认为，虽然9月份CPI达到3%，但由于非洲猪瘟引发的猪肉严重短缺进而引发的食品价格指数短期内大幅度上涨和由于货币扩张导致的总需求膨胀进而引发的物价全面上涨，在性质上完全不同。他指出，虽然未来几个月猪价还有可能带动CPI上涨到更高的水平，但从中期的角度看，这种上涨是短期现象，很难长久持续。

向威达表示，在经济收缩的大背景下很难出现物价全面上涨。但是，他同时也强调，猪价狂飚式的上涨可能会对利率的短期波动形成干扰，使利率回落的节奏明显低于市场预期。

向威达进一步分析称，事实上，由于9月份PPI同比下降了1.2%，因此，制造业的实际利率是明显上升的；另一方面，虽然9月份的M2增速8.4%，比8月份回升了0.2个百分点，但这个货币增速是低于用9月份的CPI计算的GDP名义增速的。“从这个意义上讲，当前资本市场的流动性环境并没有象大多数投资者想象的那样宽松。”向威达说。

综合国内外各种因素，向威达建议大家对四季度货币扩张的力度和节奏期望不要过高，同时也要清醒的认识到中美关系依然有很大的不确定性。向威达重申此前的观点，认为四季度A股将继续以持续震荡为主要格局。

他同时建议投资者以控制仓位、控制风险为主，等待本月即将召开的四中全会和可能在12月份召开的中央经济工作会议，关注改革开放和宏观调控有没有新的信号，同时等待中美商谈阶段性的协议落地或中美关系阶段性缓和更明确的信号。

向威达表示，结构上短期可以继续重点关注金融地产、建材建筑交运及公用事业与电力；长线还是在市场震荡过程中从战略上继续逢低重点关注与自主可控相关的科技股和食品饮料与医药等消费龙头股。