近期，北上在交易什么？

北上资金连续4个月净流入，从加仓创业板到快速加仓大金融。6月以来，北上资金已连续4个月净流入，累计净流入超1300亿元。从净流向来看，北上资金从加仓创业板转向快速加仓大金融：6月-8月，北上资金净流向创业板的金额占比显著提升，加仓创业板的迹象明显。但9月以来，净流向明显发生变化，以银行、地产等为代表估值处于低位的大金融板块净流入趋势明显加快，月度净流入TOP20的个股中，大金融个股数量亦明显增加。

北上资金或延续净流入趋势，战略性看多权益资产，布局低估值板块。短期来看，汇率趋稳叠加MSCI扩容节点将近，积极因素不断累积，未来数月，北上资金或延续净流入趋势，有利于抬升风险偏好。中长期看，剩余流动性扩张，市场驱动力转换。后市，逐渐从盈利驱动结构市，转向估值驱动总量市，叠加政策环境趋暖，权益资产估值易升难降。结构上，建议关注9月以来外资净流入较多，且可能受益于四季度估值与绝对盈利双重贡献的低估值板块。

数据集萃

宏观流动性：上周央行公开市场净回笼1900亿元，1周SHIBOR和3个月SHIBOR利率均下行，信用利差收窄，期限利差走阔。

股市流动性：资金供给上，上周陆港通净流入33.90亿元，融资余额上行，产业资本净减持3.3亿元。资金需求上，截至10月11日，10月股权融资80.62亿元，尚无IPO募资。上周解禁市值338.72亿元，较前周减少。

交易特征：上周偏股混合型基金仓位小幅上升，普通股票型基金仓位小幅下降；万得全A、上证综指换手率较国庆前一周提升，市场交易情绪趋向乐观；日均成交额方面，万得全A和上证综指较国庆前一周有所增加。

风险提示：

净流入为估算数值，与实际值可能会有偏差。