2019己亥猪年，养猪业真正成为风口上的那只猪。
截至8月30日晚间，各大生猪养殖上市公司已悉数交出今年上半年成绩单。受非洲猪瘟等因素影响，除了极少数企业外，大部分养猪上市公司均出现不同程度亏损。
疫情的超强破坏性也加速了猪周期的反转，随着国内生猪产能加速去化，生猪供求关系失衡。今年以来生猪价格不断上涨，尤其自第二季度以来一路猛涨，而大部分养猪上市公司也从第二季度起开始步入盈利期。
超级猪周期下，与业绩亏损相对应的则是股价猛涨。今年以来，整个猪肉概念股板块的市值由3800多亿元上涨至6800多亿元，涨幅近8成。包括正邦科技(002157.SZ)、唐人神(002567.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、新希望(000876.SZ)在内多只股票涨幅超100%。
另一边厢，扩张成为了养猪上市公司的必备动作。传统中小养殖户逐渐被市场淘汰，叠加非洲猪瘟疫苗研制取得进展，温氏股份(300498.SZ)和牧原股份等头部企业四处跑马圈地，纷纷扩大养殖规模，一场养猪大潮已然来临。
亏盈交替
纵观猪肉概念股2019年上半年的业绩表现，养猪业务亏损仍然突出。
温氏股份作为国内最大的养猪企业，今年上半年整体盈利表现不错，实现营收 304.35亿元，较上年同期增长20.22%，归属于上市公司股东净利润为13.83亿元，较上年同期增长50.76%。
不过，温氏股份的养猪业务依旧亏损。根据半年报显示，受非洲猪瘟影响，公司生物安全防控设施、设备及人员投入增加，上半年公司商品肉猪生产成本有所上升，同时，1、2月份生猪价格低迷，导致上半年公司养猪业务整体出现小幅亏损。
牧原股份并没有温氏股份那般幸运，由于其业务结构单一，今年上半年亏损较为严重。公司上半年实现营收71.6亿元，同比增长29.87%；归属于上市公司股东的净亏损1.56亿元，同比亏损扩大97.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2.02亿元，同比亏损扩大98.32%。
正邦科技上半年净利润为-2.75亿元，同比下降43.98%；净利润跌幅最大当属天邦股份(002124.SZ)，上半年实现净利润-3.67亿元，同比下降555.9%。
除了养猪界四大天王“温牧正天”，国内其他大多数生猪养殖企业也出现亏损。即将退市的雏鹰农牧(雏鹰退，002477.SZ)亏损最为严重，2019年上半年的净利润约为-15.18亿元，比上年同期下降96.02%。罗牛山(000735.SZ)上半年净利润-4742.89亿元，同比减少114.14%。
在一片亏损之中，新希望的业绩表现颇为抢眼，上半年实现营收352.94亿元，同比增长11.54%；净利润为15.62亿元，同比增长84.61%。
值得注意的是，新希望上半年的养猪业绩并未下滑，报告期内，公司共销售种猪、仔猪、肥猪134.35万头，同比增长8.33%；实现营业收入19.23亿元，同比增长27.01%；实现毛利润3.66亿元，同比增长225.08%。
与新希望齐名的大北农(002385.SZ)今年上半年录得净利润3362.21万元，同比下降67.67%，不过养猪业务仍处于亏损状态。
尽管大部分养猪上市公司上半年出现亏损，不过从第二季度开始，随着猪价上涨，大部分企业开始步入盈利期。
8月31日，搜猪网首席分析师冯永辉在接受时代周报记者采访时表示，国内养猪上市公司一季度亏损实属正常，从今年年初以来猪价虽然开始上涨，但一季度仍处于价格底部，处于成本线之下，而二季度以来生猪价格持续上涨，尤其是5-6月开始猛涨，因而二季度盈利水平较高。
同日，李昌民对时代周报记者采访时表示，因非洲猪瘟的影响，2019年春节前农户加快抛售，猪价保持低位运行，3月份以来猪价持续上涨，而猪价的走势对上市公司的业绩起到决定性的作用，因而行业普遍一季度亏损，二季度开始盈利。
冯永辉认为，目前的盈利只是刚刚开始，只属于“金山一角”，在6月之后这一轮涨价中，国内养猪上市公司彻底摆脱亏损，而且进入非常高的盈利期，后面是一个超级猪周期，未来凡是有猪的上市公司，盈利会非常可观，不过这也取决于其出栏头数能达到多少。
扩张大比拼
猪周期反转之下，养猪上市公司今年以来摩拳擦掌，不断扩大生猪养殖规模。
在这轮扩张潮中，牧原股份的步伐迈得颇大。早在2018年12月，牧原股份发布定增预案，拟募资不超过 50 亿元，其中 35 亿元用于扩大生猪养殖规模。扩张项目达产后，公司将新增 475 万头出栏生猪。8月13日，牧原股份发布公告表示，将拟斥资1.2亿元，在依安县、康平县等6个知名养殖县设立子公司。
“根据农业农村部数据显示，2019年7月全国能繁母猪存栏同比下降31.9%，对于规模化大型养殖企业是一个很好的发展机遇，公司看到了这一点并积极应对与准备，未来几年公司的主要精力还是会放在扩大规模化生猪养殖方面。”牧原股份在8月28日接受机构调研时如是表示。
8月29日晚间，公司公告称本次非公开发行新增股份76663600 股，将于2019 年9月3日在深圳证券交易所上市。8月30日，时代周报记者就扩大生猪养殖方面相关问题致电致函牧原股份，截至发稿未获回复。
牧原股份大举扩张只是行业的一个缩影。就在发布半年报当日，新希望亦公告称，公司拟投资37.48亿元在兰州新建出栏250万头生猪养殖项目；在河北辛集、内丘分别新建年出栏67万头、50万头生猪养殖项目，投资额为5.82亿元、3.93亿元；在山东高唐新建存栏7500头种猪项目，投资额2.44亿元。
此外，今年以来，温氏股份、天邦股份、唐人神等上市公司纷纷加大对产能的布局。
“由于上市公司防疫能力和综合抗风险性优于普通散养户，叠加国家增加补贴和税收的支持，上市公司养猪企业利润将进入一个新的景气周期。头部上市养猪企业抓住政策红利，纷纷扩产抢占散养户让出的市场份额。”李昌民对时代周报记者分析。
冯永辉则表示，从今年1月反转至今，在八个月时间内，生猪价格从10元/公斤涨至近26元/公斤，累计涨幅达到150%。现在母猪的存栏还没有出现拐点，也就是说按照母猪存栏拐点与价格拐点相差一年的规律，应该还会有一年左右的上涨空间，预计未来会刷出一个非常高的历史记录。
“基于此判断，生猪养殖的投资回报率已超过100%，而持续时间有可能达到一年以上，打破以往记录。”冯永辉告诉时代周报记者，上市公司早就开始四处跑马圈地，目前市场上最好的资源基本上都被上市公司给买走了，凡是没有染上非洲猪瘟的种猪场非常抢手，上市公司一般有多少要多少。
冯永辉更透露，在调研中，蒙古地区某种猪场老板曾表示，现在前来购买低于一千头种猪的客户一概不接待。
非洲猪瘟疫苗取得阶段性进展也是上市公司扩张的另一个底气所在。8月16日，国家知识产权局网站发明专利公报显示，中国农业科学院哈尔滨兽医研究所(中国动物卫生与流行病学中心哈尔滨分中心)的《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗的应用》专利公布。
冯永辉向时代周报记者透露，目前有不少养猪上市公司已经拿到了实验疫苗，且在猪场实验的效果也不错，因此上市公司开始大量砸钱投资养猪。
“现在疫苗还正处于研究阶段，一旦未来研制成功并市场化，加上猪价处于超高的价格，养一头猪能赚一两千块，在暴利面前，预计未来整个市场上会疯狂补栏，所以上市公司现在为了提前占得市场先机，把市场上现有的猪赶快据为己有。”冯永辉对时代周报记者说。
申万宏源认为，考虑到非洲猪瘟疫苗的急迫性，采用绿色通道给予新兽药证书(临时文号)，则最快2020年上半年可能有非洲猪瘟疫苗上市。基于非洲猪瘟疫苗的临床风险评估及国际失败教训，疫苗的安全性和有效性还需艰难抉择。
“非瘟是一颗试金石，用最残忍而直接的方式宣判猪场和企业的命运，优胜劣汰立竿见影。” 太平洋证券认为，原本漫长而焦灼的优胜劣汰被浓缩在短短数月之间，不费吹灰之力的完成，行业巨变之快甚至来不及犹豫就已成定局。
