新浪财经讯 近期，由天弘基金主办的 “国民ETF来了——2019 ETF峰会暨天弘指数基金战略发布会”在北京举行。问答环节，天弘基金指数基金与数量投资部总经理杨超表示，长期看好消费和科技创新主线。
以下是实录：
主持人：接下来我们会在现场设置一个特别的问答环节。请出四位相关人士，面对面来解答我们在座的各位记者和大V们提出的问题，掌声请出王卫华先生、周晓明先生、熊军先生，天弘基金指数基金与数量投资部总经理杨超。
提问：周总你好，我想请教一个问题，随着越来越多的投资者认同指数投资，天弘又具有蚂蚁金服独特的优势，天弘会怎样善用金融科技的优势，来吸引更多的投资者？在余额宝和指数基金投资之间，天弘做了哪些具体的创新举措？
周晓明：您提的这个问题是我们在余额宝之后，余额宝带来的用户深度服务的问题……更是发展指数基金一个非常重大的问题。我们要打造客户的心智，大家知道我们有超过6亿余额宝账户，一万多亿的规模，经过四年的艰苦努力，天弘指数基金有一百多亿和一千万用户，这里面是过去中国理财市场的写照，中国投资文化的一种反映，整个客户投资风险偏好比较低，对权益投资关注度比较低。另外整个平台的取向也是希望给客户提供一些比较稳健的、安全的品种。我刚才演讲中也提到，现在投资环境变了，房住不炒，打破刚兑，在客户的人生阶段中，必须导入一种东西叫做权益投资，这是我们跟蚂蚁金服或者所有在线平台共同的使命。我们发展指数基金，其中最主要的点是帮助客户建立权益投资的心智。我们46%的客户，首笔购买只有10块钱，买一个指数基金10块钱是一个什么样的感受？我们用蚂蚁啃骨头的方式，帮助我们客户尝试，让他们知道有一种工具叫做指数基金，有一种工具叫做权益投资。这个过程不断的推进。我们跟蚂蚁金服之间，在这上面的战略协同越来越强，蚂蚁作为一站式的平台，它也希望给客户提供多种多样的选择。那么我们也认为指数基金是这些客户选择中最契合他们需求的一点，所以我们在持续的做这个努力。
您问的这个问题我做一个简单的预报，我不能讲细节，可能很快，也许是一个月，也许是一个多月，我们双方共同推出一项重磅的服务，针对余额宝客户去引导他们做组合投资，做权益投资，请大家期待，关注。
提问：我是自媒体的主编，我问一下天弘基金的领导，ETF有两个问题，一是在交易所买的话，券商收费高，你们今天很有面子把深交所、上交所请来，能不能让他们协调一下，把这个费用降下来。还有一个从管理费来讲，国外管理费上指数基金有很大的优势，天弘基金有余额宝成功的经验，是不是也可以在费率上想办法。第二个问题，我观察到强者恒强，基金公司推一个同类竞品较多的产品，真的是关注度不高，消费者觉得没有必要去换。为什么不直接弄一个白酒基金，猪肉基金，鸡肉基金，可能还会异军突起，因为工具越小巧越独特。
周晓明：第二个问题，你的建议非常好。刚才我的规划里面没说的这些，都有。如果有一天猪肉、粮食都能拿来作为普通散户的交易工具，我们特别愿意为之努力。面对亿万客户，权益投资心智形成和他们的内在需求演化的广阔蓝海来说，我们是一个主力军。今天天弘来到ETF市场，我们是带着推动行业的愿景，从这个角度来说，我希望我们未来也可以成为权益投资指数基金领域的大公司。
第一个问题关于费率，我们没有参与打价格战，我们的ETF还是0.5%的收费。有两个原因。第一个原因，我们的客户现在认知的还是基金提供的β收益，我们的业务要向前推动，不能靠低费率去吸引它，而要靠综合的服务，让他更好的实现投资目标。低费率也要全面的认知，比如说我们研究Vanguand费率是低的，但是配合账户服务费，一个账户收35美金我们综合考虑客户的持续和发展业务可持续性。在线卖基金，现在支付成本有多高，我们必须覆盖住基本的成本，才能让业务健康发展。至于你说交易所收费高，我们会来提这个建议。另外我们也希望以后客户不要再10块钱买基金了，第一笔10块钱试一试可以，权益投资毕竟是个严肃的事情，是一个有波动需要学习的事情，要有一定的门坎。
提问：问一下王卫华总，今天核心资产的行情会延续到什么时候，是不是什么涨的高，我们就叫做核心资产，怎么定义？今年四季度的行情，会不是有更大一点的行情？
王卫华：这个问题比较难回答，我也不是个股专家。说到核心资产，大家也没有一个明确的定义。我理解，真正的核心资产应该是确实给社会提供这个时代最需要的东西，现在美国苹果、facebook、亚马逊、谷歌类似于这些，过去十年是核心资产，科技是它的竞争力的充分体现。中国的茅台、醋、酱油，包括恒瑞这些药类，它满足了社会的迫切需求，代表了我们这个时代的核心竞争力。这类资产是有价值的，尤其是现在我们这个市场结构，股市中流通盘外资、公募基金、商业保险资金各1/3，海外长期资金不像过去，一旦阶段性的某一类资产高估的时候，尤其是优质的核心资产调下来就没有人接，现在这个局面变了。我不好对个股做预判，但是这一类资产，我认为尤其是中国经济转型调整的过程中，需求在下降，未来增长动力来自于消费升级，来自于科技，像这一类核心资产的价值还在逐步被发掘。美国的苹果十年了，尽管现在到了头部，我们的时间还短。
提问：熊总好，有两个问题，现在很多的公司都在发行ETF业务，是不是意味着中国的A股市场它的超额收益率已经很浓厚了，这是第一个问题。
第二个是关于ETF投资，我们最终想获得一个更高的收益，但是刚才您也讲过，实际上我们ETF也要看基本面，投资门槛其实并不低，对于投资者来讲，如何更好地利用ETF尽可能地获得更好的收益，还有什么意见和建议吗？
熊军：首先回答你的第一个问题，就是ETF盛行是不是主动投资就没有出路了。我觉得要区分两个问题。
第一个是ETF基金在投资组合层面上是被动，但是在赛道上来看是完全主动的，而且甚至连参照基准都没有，也包括赛道的选择，以及在赛道内我采集模块的方法、在赛道内怎么去走等问题，所以说ETF起来了以后，应该说它跟主动投资有一个层级上是属于相互促进的关系，因为ETF要做主动投资的时候，我可以要获取某一个方面的β，而不是完全透过一个主动投资执行机制，是一个互相的正向促进作用。具体到某一个赛道之中的时候，是不是ETF和主动投资他们两个的逻辑不一样，作为指数基金投资的逻辑，都是要取得投资者的信任为目标，卖一个产品给投资者，就是要获得投资者的信任，我明示自己的规则，通过这种方式来获取投资信用；而主动投资是说规则我清楚，你不知道，我只有靠事后的业绩来说明问题，所以说直到事后业绩比较好，能够给予较高的α，基金经理才可能在主动投资过程中存活下来，在同一个赛道里面主动投资和被动投资来说，好的基金经理在赛道里面，他是有持续性的，他的概率分布并不是随机的分布，好的人在赛道里面总是能够站在靠前的位置，所以我相信主动的投资经理仍然是有生命力的，不好的是说所有的主动的加权等于被动，因为我们的被动收益率是主动的收益率，所以主动的加权等于被动，无论是怎么努力，一半人在水面之上，一半人在水面之下，这个是你的第一个问题。
第二个问题，你问我投资上面有没有什么好的办法来去提高收益，有没有什么简单的办法，好的办法，收益又高，风险又低，投资者你是按对冲基金的要求来要求自己，给自己提的是对冲基金的目标，我又要波动很小，本金不亏损，收益率很高，要实现这种目标，在我们看来只有极少数的基金经理才可以实现它，而且在买这个产品的时候，也是非常贵的，人家还给你业绩分成，这个不是一个ETF所能够承载的，投资ETF作为一个基本的出发点，应该是有承担风险的能力，不是说不想承担波动，我是说获取β，本身我具有承担波动的能力，但是我把承担风险的回报稳稳当当拿到手，在这个过程中可以做几件优化的事情。
第一个是选择一个好长期的标的，大家说了以行业为例，长期就是这样的差异，我肯定是选择长的，而不是选择短的。
第二个是在市场上出现极端的情况之后，我能够回避，或是能够勇敢的进入极端值的时候，把这个重要的关头把握好，其实在其它的时间点上，我即便是承担市场的波动，我的收益率已经得到一个很大的改善，我觉得后者来说是最简单的能够适合大多数人采用的方法。
提问：我是自媒体小资管的运营者，请问一下杨超总，今年市场最大的热点在消费行业，近期大家也看到茅台已经1000亿，酱油股也100多亿，有些人恐慌是不是爆款行情已经结束，而黄所长觉得接下来机会还是一线消费股， 还有一种观点是“喝酒吃药”，白酒行情之后就应该是医药行业了，杨您总怎么看？
杨超：想要回答投资机会的问题，首先要看你的投资期限是多长。如果你对市场的判断是基于下半年，或者一个季度的话，这个问题比较难回答。但是如果说指数基金作为一个工具，提供投资者做长期的配置，这个问题相对好回答一点。目前中国经济走到这个场景中，随着政策的对冲，一系列对冲机制的推出能不能走出来，是不是还会往下走，这个问题在短期是打问号。在未来，消费、科技创新这两个最重要的主轴驱动力是长期看好。
