8月5日将成为全球股民铭记的“黑色星期一”。

全球股市哀鸿一片，上演“亚太市场蹲完，欧美市场蹲”。亚太市场全线收跌，跌幅普遍在1%以上；欧洲主要股市跌幅也保持了同样的节奏，跌幅超1%；美股道琼斯指数一度暴跌逾950点，虽然尾盘买盘势力增加，跌幅缩窄，但三大股指仍创下年内最大日跌幅。

风险资产遭到踩踏式抛售，避险资产迅速抢占C位，黄金、比特币齐飞，股市与原油尽墨。

恐慌潮席卷下的抛售

此次全球市场的普遍大跌，几乎没有幸免者。

截至5日亚市收盘，明晟MSCI亚太地区指数下跌1.36%，A股三大指数均跌超1.5%，港股恒生指数跌2.85%，日本日经225指数跌1.74%，韩国首尔综指跌2.56%，新加坡主要股指跌超2%，澳洲主要股指跌近2%。欧美市场开盘接力下跌。英国富时100指数、法国CAC40指数均收跌逾2%。

来源：东方财富

美国股市更是遭到“血洗”。盘中，美股道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数分别一度跌3.59%、4.22%、3.71%，道指一度跌逾950点。虽然尾盘买盘势力增加使得跌幅缩窄，但上述三大股指仍分别收跌2.90%、3.47%、2.98%，均创造了今年以来的最大单日跌幅。

三大指数均在7月刷新了历史新高，但美联储宣布降息25个基点后的“四连跌”，已经让其纷纷从高位回撤，标普500指数已经从7月26日的历史高点回撤逾6%。

美国大型科技股、芯片股全线重挫。苹果、亚马逊市值跌至9000亿美元以下。

随着美股出现抛售潮，恐慌指数VIX飙升近40%至24.59。

同时，国际原油也较大幅度收跌。“美油”WTI 9月原油期货价格下跌0.97美元，收于每桶54.69美元，跌幅为1.74%；“布油”布伦特10月原油期货价格下跌2.08美元，收于每桶59.81美元，跌幅为3.36%。衡量美元对六种主要货币的美元指数也大幅下跌，在纽约汇市尾盘跌幅为0.59%至97.5111。

分析人士表示，美股等风险资产持续下跌的背后，是贸易形势紧张、美联储降息幅度不及预期以及对经济放缓担忧的升温。

美东时间7月31日，美联储降低联邦基金利率25基点至2%-2.25%，十年来的首次降息一如市场预期重磅落地，但美联储称此次降息仅是经济周期中的调整，并非一连串货币宽松政策的开始，不及市场预期的鸽派，且降息幅度让此前预期降息50个基点的人士失望，有不少市场人士担心，此降息幅度不足以抵御美国经济放缓带来的负面影响。

此外，据新华社8月6日凌晨报道，由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税，严重违背中美两国元首大阪会晤共识，国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。中方有关部门表示，中国市场容量大，进口美国优质农产品前景光明，但希望美方认真落实中美两国元首大阪会晤达成的共识，言而有信，落实承诺，为两国农业领域合作创造必要条件。

避险资产抢占C位

伴随着风险资产的抛售潮，大量资金正在寻求安全的避风港，使得避险资产价格水涨船高。以黄金为代表的贵金属以及新晋的避险资产比特币，成为全球股市下跌的赢家，行情“强劲到飞起”。

纽约商品交易所COMEX黄金期货主力合约再次刷新逾六年新高。数据显示，COMEX黄金收涨18.2美元，涨幅为1.25%，报1475.7美元/盎司。

昨日，COMEX黄金及沪金就展现强势，均创下阶段性高位。在贵金属大涨的刺激下，A股和港股市场上的相关概念股也闻风起舞。截至5日收盘，A股贵金属指数大涨7.74%，远远跑赢其他各大主题行业。港股贵金属指数大涨3.11%，成为仅有的两大收涨概念板块之一，并且涨幅遥遥领先。

其成分股纷纷大幅上涨，A股的荣华实业、山东黄金、恒邦股份、银泰资源均强势涨停，赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金、园城黄金、西部黄金等涨幅均超6%。港股的中国白银集团涨超10%，招金矿业、中国黄金国际也较大幅度收涨。有分析人士表示，目前黄金牛市行情已开启且未出现结束迹象，黄金的配置价值不断凸显，黄金股的配置也处于窗口期。

事实上，黄金在去年四季度的抛售潮中就展现出了较大的避险价值。世界黄金协会在7月发布的《2019 年中黄金展望：上升的风险遇到宽松的货币政策》报告中指出，在未来 6 至 12 个月，金融市场的不确定性和宽松的货币政策将可能支撑黄金投资的需求；随着投资者不断根据新的信息对其预期重新评估，价格动量和投资者仓位可能会进一步推动金价的上涨并产生相应的回调；较弱的经济增长可能会在短期内压制黄金消费需求，但印度和中国经济的结构性改革很可能会对长期需求提供支撑。

全球主要资产2018年第四季度及2019年上半年的回报率

截图自世界黄金协会(紫色代表2018年第四季度，绿色代表2019年上半年)

世界黄金协会称，在利率下降、风险升高和上涨势头的推动下，6 月份黄金价格大幅上涨，投资者今年对黄金的看涨情绪更为高昂。这一点从全球黄金 ETF 的正流入中可见一斑。今年上半年，以欧洲基金为首的全球黄金ETF净流入共计50亿美元(合108吨)，纽约商品交易所黄金期货净多头头寸也在增加，净流入369吨。全球各国央行也在提高黄金备货量。

该协会还指出，央行的政策并非存在于真空世界中，它们随时准备在风险聚集膨胀且全球经济放缓到来之际刺激各自的经济。这些风险包括：在美国和其贸易伙伴之间的贸易紧张关系中，高关税可能带来的潜在长期负面影响；美国和伊朗之间的地缘政治紧张局面；围绕英国退欧以及英国和欧洲其他政治和经济问题的不确定性等。

另外，比特币资产价格也因避险投资的涌入而重回上行通道。

据数字货币平台CoinMarketCap数据，截至发稿，比特币价格已经上涨逾7%至11740.98美元，总市值已经突破2000亿美元。

债券市场也受到青睐，债券的价格变得更贵，收益率进一步走低。以美国为例，随着投资者集中涌入，各期限美债收益率均明显下降。

各期限美债最新收益率和一个月前收益率对比

美国10年期基准国债收益率今年以来的变化

市场人士称，在宏观不确定性上升的时期，提高投资组合的弹性很有必要，而政府债券可作为投资组合的“压舱石”之一，即使它们的收益率已大幅走低。

美股有8月魔咒

风景还看A股？

根据美股交易者年鉴统计，30多年来，8月一般是标普500指数和道琼斯指数表现最差的月份。不少分析师预计今年美股也难逃8月的“下跌魔咒”，而且股市下跌将与波动率飙升相伴而生。

而今年8月，利空因素干扰也十分明显。BTIG股票和衍生品策略主管伊曼纽尔表示，美联储此前令市场失望，以及特朗普最新关税政策给全球贸易增添新不确定性后，能影响美股走向的一些消息面因素如财报、经济数据在8月处于清淡期。

更重要的是，美股牛市已经持续了十年有余，随着经济疲态显现和风险因素集聚，已经“高处不胜寒”。美国银行首席投资官哈特尼特认为，一般美联储降息后，经济衰退随之而来；美联储对于市场的干预能力正在减弱，维持当前美股“繁荣”的因素正在消退，股市面临“崩盘”考验。还有分析认为，美股长牛或在接下来大转弯，芯片、零售、农业、能源等行业不可避免承压。

随着美股吸引力的下降，A股等重要全球估值洼地或将赢得更多资金的关注。随着A股MSCI二次扩容进入倒计时，未来外资“买买买”或有更大看点。8月7日，MSCI将宣布指数季度调整结果，大盘A股的纳入比例将从10%提高至15%，该调整结果将于8月27日收盘后生效。在一季度凶猛买入、二季度先撤退后抄底后，三季度再次迎来外资布局的重要节点。

东方证券认为，当下正处于第二轮上涨前的最佳布局期，继续坚定看好A股下半年行情，认为第二轮上涨最有望出现在四季度。增量资金方面，除了确定性比较强的外资流入以外，上市公司回购股票规模也在高企。目前A股整体的估值水平有比较充足的安全垫，三季度即使市场调整，空间也较为有限，调整即是买入机会。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东日前也表示，在二、三季度宏观风险的释放之下，核心资产有望被砸出“黄金坑”，维持2019年类似2005年、2013年，是新牛市的起点，行情呈N型走势的判断；并认为新牛市是核心资产的牛市。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，外部局势扰动升级，对市场情绪有短期影响。尽管未来欧美市场仍有进一步波动增加的可能，但对于A股市场可不必悲观。不少分析师指出，市场进一步回调的空间将较为有限，8月A股有望先抑后扬。

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