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欧普康视能否借助阿托品突围？

时间：2022-08-18 17:22:45 | 来源：市场资讯

来源：证券之星

日前，欧普康视发布半年报，其营业收入6.84亿元，同比上升20.05%；营业总成本3.80亿元，同比上升21.75%；净利润2.85亿元，同比上升6.85%。

对于这样一份答卷，券商研报在业绩是否符合预期上有所分歧。

国金证券认为，上海及周边疫情对欧普康视OK镜销售以及视光服务收入均有较大影响。3、4月份管控措施影响下OK镜订单负增长。Q2归母净利润为1.10亿元（-6.53%）、扣非后归母净利润1.01亿元（-2.80%），因此整体业绩略低于预期。而东吴证券则认为，公司Q2单季度实现营收3.13亿元（+10.63%），5月订单同比基本持平，6月份基本恢复正常重新回到正增长，疫情扰动下业绩符合预期。

综合上述券商研报内容，欧普康视在上半年业绩确实收到疫情管控影响，营收和归母净利润增速放缓。除疫情影响之外，合资公司并表也对企业的表观业绩造成了一定压力。

疫情+并表拖累表观业绩

半年报显示，欧普康视营业收入6.84亿元，同比上升20.05%，其中硬性角膜接触镜收入3.46亿，占营业总收入50.6%。归母净利润2.58亿，同比上升0.9%。二季度营收环比下降15.58%，归母净利润环比下降25.61%。

相比去年中报归母净利润同比上升100.09%，营收同比上升91.94%的“豪华”数据，今年欧普康视上半年业绩明显受到了疫情与非业务因素影响，增速明显放缓。

欧普康视主营业务由眼科医疗服务与眼科器械组成，其中角膜塑形镜（OK镜）是业绩主要支柱。在疫情期间，受疫情影响的地区实行严格管控，普遍采取限制甚至停止眼科和眼视光服务机构正常营业的防控措施，直接影响了公司 2022 年上半年的角膜塑形镜销售和眼视光服务收入。

太平洋证券认为，Q2 上海及周边疫情对公司OK镜销售以及眼视光服务收入均有较大影响。3、4月份管控措施影响下OK镜订单负增长，5月份部分区域管控放松后订单同比基本持平，6月份基本恢复正常重新回到正增长。6月业绩一般计入次月业绩，因此疫情对报表的影响主要反映在4、5月份。

除疫情影响之外，非业务因素对业绩也有很大影响。主要包括以下三点：一、并表合资公司数量较多，利润增长较快，少数股东损益同比增长约1597 万元；二、上年同期公司转让子公司股权确认一次性收益约2000 万，形成表观高基数；三，理财产品结构调整，银行存款利息收入较上年同期减少599万。

以上非业务因素导致了半年报数据承压。如果排除非这些因素的影响，企业在疫情期间虽然业绩增速大幅放缓，但营收与利润增长基本同步增长，利润率保持稳定。

对于以上三点安信证指出，剔除此三项影响后，2022H公司实现扣除非经常性损益的净利润（非归母）2.66亿元，同比增19.70%，基本与营业收入增长同步。

综上所述，由于欧普康视角膜塑形镜以及与之搭配的眼视光业务占公司总营收一半，因此公司营收受到了疫情管控的直接影响。但排除非业务性因素的影响，公司扣非利润和营收基本增长同步，业绩总体保持稳定。随着疫情管控的放开与暑期配镜高峰的来临，公司业绩有望恢复性增长。

欧普康视赶了个“晚集”

虽然角膜塑形镜作为眼科医疗器械以极大的利润空间为欧普康视带来了可观的销售毛利率，但同时这一市场也面临着多品牌的竞争。公司在半年报中也指出，公司主要产品角膜塑形镜毛利率相对较高，随着角膜塑形镜市场竞争的加剧，角膜塑形镜的毛利率可能出现下滑，从而影响公司经营业绩。发展业绩第二支柱已经势在必行。因此公司力求开拓阿托品滴眼液市场来作为业绩新的支撑。

但在欧普康视控股子公司合肥康视眼科医院获批可以开始配制和销售低浓度阿托品滴眼液后不久，一则《关于低浓度硫酸阿托品眼用医疗机构制剂有关事项的通知》在网上流传。文件要求规范医疗机构对本品的临床使用，医疗机构不得通过互联网诊疗开具本品处方及调剂。

相比早已获批院内制剂、并通过互联网医院销售低浓度阿托品的企业，欧普康视赶了个“晚集”。此次阿托品滴眼液的互联网禁售，意味着切断了该产品最主要的销售渠道，产品销量大幅降低。同时，也迫使行业内兴齐眼药这一眼药龙头寻求药物上市。

根据药物临床试验登记与信息公示平台，目前共有八项硫酸阿托品滴眼液临床试验开展中。其中进展最快的是兴齐眼药，其硫酸阿托品滴眼液延缓儿童近视进展已在进行III期临床试验，试验状态为进行中，招募完成，同时并未看到欧普康视的阿托品临床试验信息。