来源：财经天下周刊

撰文 / 周梦婷

编辑 / 孙月

（图源/视觉中国）

“福无双至，祸不单行”。招商证券在收到深圳证监局警示函仅3天之后，又收到了来自证监会的立案通知。

8月12日，招商证券发布公告称，因2014年在开展上海飞乐股份有限公司，现中安科股份有限公司（下称“中安科”）独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，被中国证监会立案。

而此前的8月9日，深圳证监局对招商证券投行业务中存在的问题下发了警示函。据《财经天下》周刊统计发现，今年年内，招商证券及相关责任人已经领到了6张罚单。

除此之外，招商证券IPO承销项目的排名下滑，仅8月份就有两个项目被撤单。而且，自2021年下半年以来，招商证券高管“离职潮”不断，在2021年报中披露的12名高管人员中，当前仅有4位在职。高管们的密集出走，也引发了外界对招商证券的更多质疑。

截至8月17日，招商证券A股报13.58元/股，总市值1180.99亿元；较近一年来的最高市值1734.96亿元，553.97亿的市值已经灰飞烟灭。

作为一家已经成立近30年的老牌券商，招商证券到底怎么了？

案发8年前的项目

一场8年前的陈年旧案，将招商证券再次拉入了舆论的“漩涡”。

8月12日，招商证券称，收到中国证监会的立案告知书，事关8年前中安科收购造假案。

2014年，中安科通过向深圳市中恒汇志投资有限公司发行3.96亿股股份，以此购买其持有的中安消技术有限公司（下称“中安消技术”）100%股权，并发行1.21亿股股份募集10亿元的配套资金。2015年1月23日，中安科新增股份完成登记，资产重组完成。

然而，在此次重组案件中，中安消技术将难以继续履行的项目计入盈利预测的报告中，导致中安消技术评估值严重虚增，此外，中安消技术还虚增2013年营收5515万元。

2019年，证监会除了对涉及中安消造假案的相关人员作出处罚，同时也启动了对投资者的赔偿工作，担任财务顾问的招商证券需在投资者损失的25%范围内承担连带责任。

值得注意的是，该案件成为“2019年证监稽查20起典型违法案例”之一，证监会特别指出，对于此次重大资产重组中的舞弊行为，上市公司重组参与各方、中介机构都要承担相应的法律责任。

在业界看来，此次招商证券之所以因8年前的项目被立案，离不开当前监管的愈发严格。一位业内人士告诉《财经天下》周刊，随着注册制改革的实施，当前券商行业处于严监管状态，中国是新兴市场，相应的制度建设也应该跟上去。证券公司如果有遗留问题，需要接受处罚整改。”

“注册制之后，投行的执业质量整体上应该是提高了，出问题的可能多半是以前的存量。此次招商证券被立案的话，可能处罚会比较严厉。”一位不愿透露姓名的合规人员向《财经天下》周刊分析说。

招商证券工作人员对媒体表示，公司正在配合证监会的调查，目前公司的经营情况正常。

投行业务下滑，内控存漏洞

实际上，招商证券的投行业务近日集中“爆雷”。

在此次被证监会立案调查的三天之前，也就是8月9日，招商证券收到了来自深圳证监局的警示函。警示函显示，招商证券在债承业务及资产证券化业务中未充分调查；在保荐业务上对发行人的收入确认、核心技术、研发费用等尽职调查也不充分，直指招商证券在多项投行业务方面存在合规隐患。

（图源/深圳证监局）

而8月12日的立案调查，更会对招商证券的投行业务雪上加霜。

仅今年8月以来，招商证券就已有两单IPO项目折戟。据深交所官网，由招商证券保荐的创业板项目四川英创力电子科技股份有限公司、深圳素士科技股份有限公司均在8月3日撤回了申报材料。

Wind数据显示，目前招商证券IPO项目32家，募资金额278.9亿元（不计算东莞银行）。其中，深圳主板10家，科创板5家，创业板14家，北交所3家。

14家创业板项目中，当前仅有深圳市朗坤环境集团于2022年8月10日审核获得通过；长城信息等6家处于“已问询”状态，还有一家因资产评估机构被证监会立案调查而被中止审核。

谈及对招商证券当前IPO项目的影响，一位上海的投行从业人员向《财经天下》周刊透露，“当前处罚书还没有出来，所以对招商证券当前现有的IPO项目影响如何并不知道。如果处罚没有禁止业务，对招商证券当前IPO项目不太会有影响，但是对未来揽业务会受影响。”

在IPO承销项目方面，招商证券的排名已经有所下滑。Wind数据显示，招商证券年内的承销金额、家数分别为96.79亿元、5家，前者位次同比仍维持在第7名，后者却已从第8名滑落至第10名。

除了投行业务下滑，今年招商证券的的交易系统还发生了业内罕见的两次宕机事故。

3月14日，招商证券的交易系统发生宕机，造成近50万名客户的交易受到影响。故障原因为，招商证券集中交易系统于3月11日在上线新功能时，未对程序变更进行充分的回归和性能测试，未发现系统存在严重性能问题导致。

2022年4月，深圳证监局对招商证券采取了责令改正措施的决定，并要求其于3个月内完成整改；5月和6月份，上交所、深交所紧随其后分别对其发出警示函。

然而，5月16日，招商证券的交易系统再次发生宕机，“招商证券崩了”也登上了微博热搜榜，不少投资者反映PC端和App端均无法登陆。

这件事情最直接的影响就是，事故的问责单位直接升级为证监会。6月23日，证监会表示，在5月16日的网络安全事件中，招商证券存在系统设计与升级变更未经充分论证和测试，升级回退方案不完备等问题，反映出公司内部管理存在漏洞、权责分配机制不完善。证监会对其采取出具警示函的行政监管措施，并要求其全面整改并进行内部责任追究。

高管密集出走

当前，招商证券还遭遇了业内罕见的高管“离职潮”。

“离职潮”起源于2021年10月7日，时任招商证券执行董事、总裁、首席信息官的熊剑涛辞职。当时，招商证券给出的辞职理由是，熊剑涛决定专注于个人其他事务，总裁职务由董事长霍达代行。

但自此之后，招商证券高管们纷纷离职。

2021年11月、12月，招商证券副总裁邓晓力、吴光焰分别辞职。2022年以来，副总裁张庆于5月13日因个人身体原因离职，7月4日，副总裁李宗军因年龄原因辞职。2021年报披露的7名副总裁中，当前仅剩两名。

资料显示，张庆于1998年3月至2017年11月任职于中国证监会，在2021年3月进入招商证券，任职仅仅一年有余，便递交了辞呈；而李宗军在离职前，担任招商局资本投资有限公司副总经理等职务，同时也是招商期货的董事长负责人。

在招商证券2021年报高管一栏中，12名高管中，目前已经有8名离任。

（图源/招商证券2021年报）

“招商证券诸多高管的离职，可能会造成很多业务的停滞。”上述业内人士告诉《财经天下》周刊。

而在今年8月8日，深圳证监局公布的2022年二季度证券基金期货纠纷投诉情况的通报显示，在涉及证券经营机构的问题中，招商证券投诉量居首，达到了275件，占证券经营机构总投诉量的45%。投诉问题主要包括系统、客户服务、规范经营、开销转户等。

截至2022年一季度末，招商证券业绩也已经亮起了红灯。其营收为36.96亿元，同比下滑38.01%，净利润也下滑了42.99%至14.90亿元。

业绩下滑、高管离职、违规受罚，招商证券何时能走出“多事之秋”，业界也在拭目以待。