大家是否会有这样的疑问：市面上数量众多的基金产品，它们是如何被设计出来的？这么多不同类型的基金，设计的时候会遵循哪些原则和标准呢？在动辄上百页的基金合同和繁多的招募说明书条款背后，究竟藏着怎样的匠心和巧思？

带着这些疑问，《马道财到》最新的系列节目邀请了上海东方证券资产管理有限公司产品与业务发展部总经理金翠连女士做客，听她是如何来答疑解惑的。同时，从产品设计角度出发，她又是如何解读东方红资产管理今年推出的“知己&知己”品牌主题的呢？

面对市场上层出不穷的基金产品，大家可能会认为基金产品的设计很简单，但实际上，每一只基金产品从概念提出到正式发售，都需要经历一系列复杂而系统的过程。金翠连表示，产品经理的工作是把投资者需要的、投资经理能做的、销售能卖的产品给设计出来，实际上承担着协调和整合公司资源的角色，既需要对法律法规、监管政策和市场情况有清晰全面的了解，又需要根据投资者的需求进行产品和业务线的规划与设计，对专业性要求非常高。

为了提升投资者的投资胜率和持有体验，帮助投资者实现实际收益与产品收益的匹配，在夯实专业能力的基础上，东方红资产管理积极尝试和创新各类具有不同封闭周期的基金产品，并推出一系列契合长期价值投资理念的主题和行业基金以及养老投资产品等，赢得了投资者的信赖和良好的业界声誉。

“知己”客户

具有封闭周期的产品

助力投资者分享企业长期收益

一直以来，“基金赚钱，基民不赚钱”都是基金行业的一个痛点。有些基金产品取得了良好的长期业绩，但是基民收益经常落后于基金收益，一些投资者可能只赚到一部分钱就早早离场，而一些投资者甚至在基金表现不佳时就选择亏本赎回。

东方红资产管理一直将投资者利益放在首位。据金翠连介绍，除了投研端努力提升中长期投资业绩外，产品端也持续思考并努力探索更好的设计，希望能更好地帮助投资者，使其认识自己、了解自己，做到“知己”——知其然，更知其所以然。为了提升投资者的收益和投资体验，2011年8月，东方红资产管理历经艰辛，成功发行了首只封闭两年半的集合资管产品，在资本市场下跌之下，这只产品依然获得了不错的正收益。2013年，东方红资产管理取得公募基金管理人资格后，也将封闭式产品的模式引入公募基金，由此也成为市场上第一家发行较长封闭运作权益基金的管理人。

经过不断地探索，如今，东方红资产管理已经拥有丰富且独具特色的长期封闭类基金产品线，根据各种类型资产的波动和最大回撤情况，设立与之相匹配的锁定期，努力使投资者在锁定期内有较大概率能获得较为满意的收益。金翠连表示，东方红资产管理之所以会设立封闭周期在三年及以上的权益类基金，主要是因为公司经过研究发现，中国经济在每三年左右会呈现出一个小的经济周期，而从权益基金的角度来看，站在三年的维度能战胜业绩比较基准和获取绝对收益的概率是比较高的。此外，定位于低波动的“固收+”产品，则一般设置一年的锁定期；波动容忍度更高一些的“固收+”产品，锁定期会设置在18个月到两年之间。

金翠连表示，长期封闭的基金产品不仅能够帮助投资者管住追涨杀跌的手，也能留住长钱帮助基金经理进行长期投资实践。因此，她本人及其所在的东方红资产管理更加坚定设计和发行封闭式基金的信心。

“知己”团队

客户利益是公司行为之“锚”

要想成为让投资者以“知己”相托的资产管理人，则必先有一个“知己”相扶的高效协作团队。作为最早一批的“老东方红”人，在金翠连眼中，东方红资产管理高效协作的背后正是因为拥有一支堪称“知己”的优秀团队。

金翠连表示，因为公司内部价值观高度一致，所以各部门之间非常团结与默契，协调沟通非常顺畅。即便因为岗位的不同，业务关注点稍有差异，但是在“客户利益至上”这个经营原则之下，很多问题都可以较为顺利地达成共识。

金翠连介绍，在面临抉择的时候，公司有一个比较简单的评判标准，即是否对投资者有利。当遇到难以判断的事情之时，会基于这个“锚”进行分析，思考是否对投资者有利，以及会对投资者产生哪些影响，这些问题想清楚之后，后续如何行动就非常明了了。

在交流中，金翠连分享了两个案例。2017年，东方红资产管理因为多只绩优基金而名声大噪，按理说，对于公司来说，比较容易通过产品新发或持营扩大规模，但是东方红资产管理却做了一个让业内都颇为惊讶的决定——暂停新发和持营，并对一些产品进行限购，而如此做的目的则是为了合理控制规模，匹配基金经理的能力圈。因为在公司看来，相比于规模的快速增长，让客户能够赚到钱才是最实在的事。

另一个案例则是运作中的基金因为需要更改合同中的投资范围而面临着开持有人大会的挑战。2017年，为了让更多投资者可以享受到港股市场企业增长带来的长期收益，东方红内部讨论拟将深港通下的港股通纳入投资范围，东方红系列两只基金份额持有人大会在困难重重中顺利举行。而在这背后，是东方红资产管理投研端、产品端、销售端、中后台支持部门等各个业务部门的通力合作。

金翠连回忆，当时投资部门提出一些需求，就是在原有的产品中增加深港通下的港股投资标的。“我们部门接到这样的需求，研究之后，发现这件事难度特别大，以前在市场上开持有人大会，基本上是以机构客户为主的产品，以散户为主的产品开持有人大会，因涉及的客户人数很多，除了通知到位以外，还要让他们来投票，实际操作难度很大”。金翠连表示，不仅如此，需要协调的部门也非常多，此外因为投票方式要较以往丰富，所以还涉及到系统的改造等。“但对于客户来说，增加一个工具是有利于其获取长期收益的，所以这件事我们一定要做。”金翠连表示，当时，公司暂停了产品新发和持营，全力以赴，最终，持有人大会顺利举办。

在金翠连看来，如果不是在价值观高度一致的公司，这样一件复杂的事情是难以想象可以落地执行的。但在东方红资产管理，各部门只要认定这件事情是对投资者负责任的，就很容易就达成共识，而且内部协商沟通的成本也很低。

东方红资产管理的愿景是“成为受人尊敬的资产管理机构”。这让金翠连非常认同和自豪。在其看来，产品经理的工作不仅仅是一份工作，还承担了很多社会责任。这份职业是非常有意义的，可以为老百姓解决一些实际的问题，为投资者创造实实在在的价值，而在让客户“知己”的过程中，也能收获来自客户和同行的信任和尊敬，成为更好的自己。

风险提示：

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