撰文|杠杆游戏 张银银&编辑|欣欣然

世界经济在疫情中重启，上榜门槛跃升。

2022年8月3日，2022年《财富》世界500强排行榜发布。

我国企业（含港台）依旧很威武，共有145家公司上榜，2021年为143家，大公司数量继续位居各国之首。

美国则是124家公司上榜，比上一年也增加2家。

图片来源"广州地产（特此感谢）

具体领域来说，杠杆游戏注意到，房企有5家，均来自我国。

2021年榜单上房企也全部来自我国，当时有8家，可以说创记录。

图表来源"《财富》（特此感谢）

哪3家消失了呢？

中国恒大、融创中国、华润置地。

今天杠杆游戏就来具体说说。

1

中国恒大：系统性悲剧难解

在2021年《财富》世界500强排行榜上，中国恒大以735.14亿美元营收，位列122位，比2020年的152名，上升30个位次。

这是中国恒大最后的辉煌。

图表来源"《财富》（特此感谢）

作为《财富》世界500强的常客，恒大在2021下半年开始逐次出险，以至于恒大系中国恒大、恒大物业、恒大汽车3家上市公司的2021年报至今难产。

近日，港媒再次报道，恒大集团拟出售湾仔中国恒大中心。该消息其实2021年时传过，当时据说恒大方面提出的价格是约156亿港元。

当时好像有广东的国企谈过，价格压到了105亿港币左右。

不知道为什么最终交易没了后续。

如今港媒说或许90亿港币就卖。

大家很好奇，卖给谁呢？

据说李嘉诚的长江实业拟入标“湾仔告士打道38号中国恒大中心”项目。

长江实业发表回应称，长江实业集团有限公司确认已入标“湾仔告士打道38号中国恒大中心”项目。

公开资料披露，湾仔的中国恒大中心是一栋甲级写字楼，临近香港金钟及湾仔地铁站、香港警察总部、香港会展中心，毗邻维多利亚港湾，大楼之前名为“美国万通大厦”，共26层，占地面积为2138.8平米，总楼面面积为3.21万平米。

2015年11月，中国恒大以125亿港币向华人置业间接全资附属公司购入，后更名为中国恒大中心。

回溯历史，杠杆游戏看到，1987年，华人置业创始人刘銮雄以1.6亿港元买入该写字楼的部分股权，几年后再次斥资3亿港元买入余下股权，总计斥资约4.6亿港元买下该栋写字楼。

我不确定上述数字的真伪。

但是2015年媒体都说，恒大买入的成交总价和平均呎价，均刷新香港商厦买卖最高纪录。

如杆友都知道的，2021年后半段，恒大的流动性开始出问题。香港土地注册处资料，恒大2020年底曾就该楼向中信银行融资约76亿港元。

125亿港币买入，到2021年传闻105亿港币卖，到最终90亿港币？若此，恒大损失不小。

中国恒大中心出租率据说还可以，超八成，但是这来钱太慢，恒大对资金的渴求，不是一般。

而对于李嘉诚方面来说，香港近段时间的写字楼租金不太好，现在入手是压价的好契机。

不过，假设大家都这么认为，李嘉诚未必志在必得，你争我抢，说不定推高价格，最终恒大可以卖出更好价格？

目前恒大系的中国恒大、恒大汽车、恒大物业三家公司仍处在停牌状态，如复牌需满足联交所的指引规定。

比如恒大物业134亿元存款质押被相关银行强制执行的事件，中国恒大必须得弥补。

不是说行政总裁夏海钧辞职就可以完事，

不仅如此，按照恒大此前公告，公司将在7月底前公布初步重组方案。结果现在不知道哪天了，得有个说法吧，否则最后的信任？

在一波三折后，恒大系7月终于迎来一点好消息。

2022年7月5日，恒大汽车发布公告：

本公司董事会欣然宣布，恒驰5将于2022年7月6日正式开启预售。

该消息在6月底时其实就在传，很多人或许还在质疑，真的能开始预售吗？

在量产工作几度延迟之后，恒大汽车的第一款量产车终于启动预售，非常难得。近期说预售很好很好，大卖定了？

大家都在思考，恒大汽车可以拯救恒大系吗？早在2021年11月份，恒驰5就已经向工信部提交了产品申报，原计划2022年5月份左右开启新车预售，但最终推迟到7月份。

5月18日深夜，恒大汽车在官方微信公众号上发布了一则声明：

今日，网上流传有关“恒大汽车无限期推迟电动汽车预售”的市场消息严重不实。受疫情影响，恒驰5原定2022年6月22日量产时间调整为2022年9月20日，预售工作正常推进中。

此前网上流传的市场消息称，恒驰5将在5月20日开启预售，定金1000元，但恒大汽车电动汽车销售已无限期推迟。

恒大汽车对此辟谣。

最离谱的是，此前有媒体报道，恒大首款纯电SUV恒驰5在“五一”期间盲订开启10个小时内订单达到5万台。

这个数字真是振奋人心，不过恒大汽车主动否认了。

更早之前，2021年，恒大汽车母公司中国恒大集团遭遇债务危机之时，曾引发担忧，恒大汽车或因缺乏资金支持而被迫终止。

此后，恒大系包括员工持股、高管增持等系列动作支持，恒大汽车才缓过来。

2021年10月，恒大汽车在天津生产基地召开战略合作伙伴大会，恒大汽车集团总裁刘永灼透露，恒驰5将于明年初在天津下线，并提出“大干三个月，天津工厂恒驰首车下线”的口号。

但是2022年初，似乎没有实现目标。

到了2022年3月，许主席亲自主持的“大干三个月，实现恒驰5量产”动员大会上表示，“6月22日，一定要实现恒驰5的量产。”

不过，受疫情、供应链不稳定因素等影响，恒大汽车将恒驰5的量产时间推迟至2022年9月20日。

各种不容易，最终预售还是在7月6日正式开启了。

在恒大系的3家上市公司中，压力最大的要数中国恒大，但一度市值最高的是恒大汽车。

图表来源"百度股市通（特此感谢）

市值一度6、7千亿港币。真的是吓死个人。

按照恒大方面的说法，2019年宣布进入造车领域，已经在新能源汽车产业上累计投入达474亿元。

其中，用于收购核心技术及研发等费用为249亿元，用于工厂建设及设备零部件采购等费用225亿元。

恒大汽车规划目标：世界上规模最大、实力最强的新能源汽车集团，到2025年实现年产销超100万辆，到2035年实现年产销超500万辆。

如果实现了，那真是不得了。

这些话我们先不管，杠杆游戏觉得重要的是，市场和恒大汽车、中国恒大集团，都需要恒大汽车的好消息。

从汽车销售的基本环节看，恒大汽车需要足够的招商，才能快速将产品覆盖到位、推向更多消费者。

目前这一块，可能还需要进一步努力。

然后基础的，得真有产品。目前官宣预售，似乎造出车、交付可以了。真的卖出去、交付那一天，并取得一定的成绩，才能提振整个恒大系的信心。

市场的激烈杠杆游戏就不举例。

对于恒大汽车，以及对整个恒大系来说，只有表现还过得去，才会让市场看到希望，市场认可，然后股价、市值才能有期望的数字。

换句话说，如果恒大汽车盘活了，股价市值不错，一方面许主席有了底气、砝码；

一方面中国恒大的未来，可能许主席会有更多的机会。

明白这个逻辑，我们也更好理解，恒大汽车孤注一掷的原因。

不管是中国恒大还是恒大汽车，杠杆游戏希望有一个还行的结局，希望购房者能有好结果。

对了，近期我国又开始搞汽车下乡活动了，作为一家曾经的世界500强企业，从营收上说，真的是；

同时，恒大也是一家知名度极高，在县级市场、地级市市场一度很受欢迎的企业。

恒大可以好好考虑下，争取将旗下的合适的车型纳入汽车下乡推荐名单中。

2

融创中国：恒大的难我都懂了

孙老板2021年还意气风发，觉得别人都倒下了，我们融创中国也是稳健的。

是吗？

2021上半年，按照中指研究院数据，融创中国大口径销售额超3200亿元；而2022年同期，这一数字降为1100亿元级别，这个绝对下滑金额、降幅，够吓人的。

排名则从第4，降至第8。

如果看权益销售额，2021上半年有2000亿元出头。

图表来源"中指研究院（特此感谢）

到了2022年同期，这个数字只剩下600多亿元。

绝对下滑的数字和幅度，是不是挺大的。

图表来源"中指研究院（特此感谢）

如果看权益排名也还好，从第5到第7。

但现实中，融创中国的压力，比排名或许要严峻。

停牌三个月后，杠杆游戏看到融创中国7月4日发布公告称，2022年6月28日，公司接获联交所发出的复牌指引：

需刊发所有未刊发财务业绩及处理审核修订；证明公司遵守上市规则第13.24条；向市场公布所有重大信息，以供股东及其他投资者评估公司状况。

融创中国的年报长期难产，确实是个问题。

回到3、4个月前，融创中国当时表示，因尚未完成财务报表的编制工作、国际评级机构下调公司评级引起境外贷款问题、境内公开债展期对财务报表影响的不确定性等，无法于3月末前刊发2021年未经审核业绩。

不久前的6月末，应公司建议，罗兵咸永道会计师事务所同意辞任核数师。在辞任函中，罗兵咸永道表示，尚未对多个事项取得进一步资料，无法完成年度业绩的审核工作。

融创中国尚需提供的资料包括：

2022年1月1日起不少于12个月的现金流量预测、对集团借款合同履行情况的评估；

集团应收联合营公司预期信贷亏损拨备、待售物业及发展中物业减值损失、文旅板块商誉减值、长期资产减值损失评估结果等；

若干联合营公司及非全资附属公司合作方访谈、函证及相关往来凭据抽查程序。

罗兵咸永道辞任后，融创决定委任立信德豪作为公司新的核数师。

融创中国各种事情比较多，审计确实是个问题。

一些数据、分歧如何解决？

无论如何，融创中国必须得想办法解决，短痛也好，长痛也罢，如果上市地位丢了、再融资能力丢了、信誉丢了，还谈什么未来？

这半年，杠杆游戏也去了至少3个省，看到多个融创的楼盘，似乎都在磨洋工，或者疑似表演性施工。这话我不说满，我只是想说融创中国压力不小。

融创中国表示，正积极制定有利于所有利益相关方的债务解决方案，祝好运。

我想，中国恒大的压力，融创中国都懂了。

3

华润置地：故意躲猫猫吧

2022年《财富》世界500强排行榜的最后一名，优美科公司（UMICORE），营收为286.495亿美元，折合人民币怎么都不到2000亿元。

而华润置地2021年的营收为2121.08亿元。按照这个营收，华润置地怎么都该上2022年的榜单，虽然位次或许不算高。

图表来源"东方财富（特此感谢）

2021年的《财富》世界500强排行榜是有华润置地的，且也有中国华润。如下图。

2020年华润置地的营收为1795.87亿元（如上图），折合美元大概260亿美元，如下图，和2021年的《财富》世界500强排行榜上的数据还真是完美一样。

说明华润置地是个诚实的企业。相反，杠杆游戏看到很多企业集团的营收，莫名奇怪的高，怎么上的《财富》世界500强排行榜？

图表来源"《财富》（特此感谢）

到了2022年，如下图，华润系公司中，华润置地没有单独参加申报榜单，中国华润上榜，营收高达1196.012亿美元。

就此情况，杠杆游戏初步判断，华润高层可能觉得，中国华润上榜就可以了，华润置地虽然确实也够资格，但何必？

图表来源"《财富》（特此感谢）

看来，华润置地是躲猫猫去了。

其实这样回避是对的，不少央企集团的下属有关企业，如果单独参与世界500强申报都可以，集团公司上榜其实就可以了，何必那么高调。

另外值得一说，还有一些上榜的企业，也有地产业务，多元企业集团，当然未被划分到地产公司。

所以不能说我国房企不行了，很多建筑央企的地产公司都很牛的。

另外民企中，新希望控股第二年上榜，地产板块其实也不小。

至于一些地方平台公司、投资公司，地产一级市场、二级市场都是它们重要业务板块。

当然，上述地方平台、投资企业很我国特色，到底算不算正常的商业企业，本身就是一个有意思的话题。

2022年的《财富》世界500强排行榜，我国和美国企业增长数字都不太好看，都是增加2家——2023年，杠杆游戏觉得要大幅超越美国，各省、较大城市可以考虑下，学习目前有关省市的经验，整合本地平台、国企，一年搞几十个世界500强我看行。

吹牛，也是崛起的一部分。

本文未标注出处的财务图表，均源自中国恒大、融创中国有关公告，特此说明并致谢