尽管我们知道跌宕起伏是A股市场的“日常表现”，但今年以来资本市场的大起大落还是打了不少投资者个措手不及，不少投资者去年一年的收益几天就荡然无存。在今年的资本市场环境下，不少权益基金投资者们感到心力交瘁，因为我们不知道第二天面对的是惊喜还是惊吓。
数据来源：Wind，统计区间：2012年6月25日-2022年6月30日。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。
投资者们不禁发出疑问：有没有一种让人比较淡定的基金，从此心情不再坐过山车？
相信偏债混合型基金会是一个不错的选择。
数据来源：Wind，统计区间：2017年7月3日-2022年6月30日。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。
相较股票型基金指数，偏债混合型基金展示了其资产配置“压舱石”的特点，波动性较小；而相较纯债型基金、货币市场基金，偏债混合型基金增加了一部分权益资产，虽然增加了一些风险，但长期看来也放大了收益空间，近3年年化收益率7.9%，超货币市场基金指数年化收益率5.72%。偏债混合型基金让投资者既能享受固收“稳健的幸福”，又不错过权益“反弹的快感”。
蜂巢基金投研团队认为，当前市场，从大类资产的角度看，海外正在高通胀的压力下被迫收紧货币政策，美国的基本面好于欧洲，并率先开始加息和缩表，所以美债美股虽然在下跌，但美元指数持续上行，欧洲的股市相比美股下跌更多，国际资金在持续流向美国。而我国节奏与美国错位，年初受到疫情干扰，目前处于经济复苏期，尚未恢复到潜在增长率，并且由于国内供给侧无太大问题，面临的通胀压力不大，所以目前处于货币和财政双积极的复苏阶段。在此阶段，往往股市表现较好，债券有压力。
股市方面，走到目前的位置，股市从4月末最低的2863点反弹到目前的3300左右，反弹幅度达到了15%，创业板指反弹更多，我们认为目前股市震荡向上的趋势没变，尽管指数型大涨的概率不大，但仍会延续类似去年的结构性机会。
债券方面，由于国家稳增长力度大、财政经济、信贷复苏较快，所以债市有压力，但由于基本面仍然较弱，当前的稳增长政策也很难就把基本面带回潜在增长区间，所以债市收益率上行也有顶，对债券部分，我们预期对债券的投资回报率略有下行，但不会为负。
正是鉴于当前债券有压力、股市有机会的情况，我们建议风险偏好较低、追求稳健收益的客户，目前可适当布局偏债混合型基金。
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蜂巢基金目前正在发行的蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金正是一款偏债混合型基金，采取“固收+”投资策略，以优质债券资产筑底，辅以不超过30%的股票资产增强收益。蜂巢润和拟任基金经理为蜂巢基金基金投资部总监李海涛博士，李海涛博士拥有10年证券基金从业经验，同时“固收+”策略基金管理经验丰富，所管理的蜂巢恒利二级债基自成立以来，截至2022年6月30日，组合A类份额绝对收益率7.70%，同期业绩比较基准收益率2.66%，其中今年以来绝对收益率0.91%，同期业绩比较基准收益率-0.51%，沪深300指数收益率-9.22%。
业绩/基准：蜂巢恒利债券型基金成立于2020年9月23日，2020年A类2.42%/1.66%，C类2.31%/1.66%；2021年A类4.21%/1.50%，C类3.78%/1.50%；2022年以来A类0.91%/-0.51%，C类0.71%/-0.51%；自成立以来A类7.70%/2.66%，C类6.93%/2.66%。
数据来源：蜂巢恒利债券型基金2022年第二季度报告，业绩及业绩基准已经托管人复核。李海涛先生，2012年8月至2015年5月担任广发银行金融市场部债券交易员，负责本币自营账户操作。2015年5月至2018年5月任华福证券固收总部交易主管、副总经理，负责自营账户债券投资交易管理工作。2018年5月加入蜂巢基金管理有限公司，现任基金投资部总监，负责基金投资工作。
风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。
在经历了上半年剧烈震荡的市场行情后，对投资股票市场“心有余悸”，但又不愿错过权益市场V型反弹的投资者们，“进可攻，退可守”的偏债混合型基金将不失为一个长期配置的好选择。
拟任基金经理李海涛管理的其他产品情况：
1、蜂巢添鑫债券型基金成立于2019年4月24日，基金经理任职情况：廖新昌（2019/04/24至今）、李海涛（2019/07/17至今）。业绩/基准：2019年A类3.49%/1.68%，C类3.48%/1.68%；2020年A类2.02%/0.25%，C类1.99%/0.25%；2021年A类4.22%/1.98%，C类4.20%/1.98%；2022年以来A类1.40%/0.46%，C类1.40%/0.46%；自成立以来A类11.57%/4.43%，C类11.51%/4.43%。
2、蜂巢添幂中短债债券型基金成立于2019年9月26日，基金经理任职情况：廖新昌（2019/09/26至今）、李海涛（2019/11/12至今）、王宏（2021/11/17至今）。业绩/基准：2019年A类1.29%/1.01%，C类1.18%/1.01%；2020年A类3.58%/2.58%，C类3.23%/2.58%；2021年A类2.93%/3.51%，C类2.54%/3.51%；2022年以来A类1.81%/1.55%，C类1.60%/1.55%；自成立以来A类9.95%/8.92%，C类8.81%/8.92%。
3、蜂巢添盈纯债债券型基金成立于2020年1月8日，基金经理任职情况：李海涛（2020/01/08至今）。业绩/基准：2020年A类2.16%/0.04%，C类2.07%/0.04%；2021年A类3.49%/2.04%，C类3.51%/2.04%；2022年以来A类1.33%/0.42%，C类1.33%/0.42%；自成立以来A类7.14%/2.52%C类7.06%/2.52%。
4、蜂巢添禧87个月定期开放债券型基金成立于2020年8月5日，李海涛（2020/08/05至今）、金之洁（2020/08/12至今）。业绩/基准：2020年1.52%/1.56%；2021年4.13%/3.87%；2022年以来2.14%/1.90%；自成立以来7.97%/7.51%。
5、蜂巢丰瑞债券型基金成立于2021年4月29日，基金经理任职情况：李海涛（2021/04/29至今）。业绩/基准：2021年A类62.18%/1.62%，C类54.93%/1.62%；2022年以来A类1.28%/0.46%，C类1.24%/0.46%；自成立以来A类64.25%/2.09%，C类56.84%/2.09%。
数据来源：蜂巢添幂中短债债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢添鑫债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢添盈纯债债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢添禧87个月定期开放债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢丰瑞债券型基金2022年第二季度报告，业绩及业绩基准已经托管人复核。
风险提示：本图文仅为基金宣传材料，不作为任何法律文件，不构成任何投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，投资者购买基金时应仔细阅读基金的《基金合同》及《招募说明书》等法律文件，了解基金的具体情况。
