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评美联储6月议息会议

在美联储议息会议前夕，欧央行召开临时会议，表示将设计“反碎片化”工具，但未提及细节。此后美联储议息会议如期加息75bp，市场反应与5月议息会议后如出一辙，风险资产反弹，美元指数、美债收益率回落，人民币对美元小幅升值。

此次议息会议文本修改较多，措辞体现出将抗击通胀置于首位的决心。大幅下调经济增长预期，上调失业率和通胀预期。FOMC点阵图中枢较3月大幅上修，2022年至2024年政策利率中枢基本在3.5%~4%，暗示通胀压力可能持续更长时间。

美联储主席鲍威尔仍然希望实现经济软着陆、劳动力市场再平衡、薪资增速下降但不危及消费的“既要又要还要”。从高通胀的历史经验看，服务消费存在很强的刚性，将使得通胀根深蒂固。这或迫使美联储更激进加息，最终经济硬着陆的风险在提升。

根据泰勒规则，美联储仍大幅落后曲线，激进加息势在必行。即便通胀同比增速回落，美联储仍在加息轨道，市场加息预期还有潜在上修空间。美元指数小幅创新高，但在欧央行已加入紧缩后难以流畅趋势上行。美债收益率顶部待探明，维持10Y年内3.6%~4%判断。贵金属震荡。人民币短线贬值压力有所缓解，中期仍需修复高估。

内容来源：兴业研究

市场综述

6月22日，上证指数早盘整理为主，创业板指一度涨超1%，午后两指数逐渐下探，分别失守重要整数关口。大市成交约1万亿元，上日为1.08万亿元。盘面上，苹果、芯片板块调整，互联网、软件、煤炭、建材、家电、文化传媒、地产板块低迷，券商板块短暂冲高后再被击退，光伏、新能源汽车、储能板块造好，养殖、药店股午后拉升。截至收盘，上证指数收跌1.2%，创业板指跌0.58%。

财经资讯

1.【中国证券报】与时间赛跑 新老基建“抢工期”正酣。近两个月，很多地方重点项目集中开工“抢工期”，基建投资持续发力。财政部数据显示，截至6月16日，今年以来全国累计发行新增专项债券2.55万亿元，较2021年同期增加1.68万亿元，发行进度明显加快。专家认为，近期中央和地方稳经济政策密集出台，推动新老基建项目齐发力，发挥乘数效应带动产业链发展，助力稳投资、稳就业。

2.【经济参考报】三年行动冲刺收官 国企混改重组看点足。今年是国企改革三年行动的收官之年，如何在7月之前基本完成主体任务，是当前国企工作的重中之重。目前一些央企和地方国企已基本完成国企改革三年行动重点任务，在许多重点领域和关键环节实现了系统性重塑、整体性重构，活力竞相迸发、动力更加充沛。其中，备受关注的重组整合好戏连台，混改也在更深层次破局。从多方透露的情况来看，后续看点仍将十足，今年钢铁、港口码头等领域央企重组整合或有新动作，国企混改上市方面，先进制造业和战略性新兴产业值得关注。

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