记者：陈玥

“我这个人比较直率、简单，做投资也一样，崇尚简单。”

“芒格曾说过，选择市场上最好的成长性资产，长期持有，挣公司业绩增长的钱，而不是挣估值波动的钱。这句话对影响我很深，一直牢牢记住并遵照执行。”

“我不愿意把基金作为一个生意来做，不愿意做净值曲线，我的核心出发点是为我的基民挣最多的钱。我也是自己基金的基民。”

面对上海证券报记者的提问，银华智荟内在价值基金经理方建侃侃而谈。从清华直博到公募基金，从科学研究到科技投资，方建一直在人生的“高速路”上前行。

如果不是在短期反弹中表现出色，投资者很可能会错失这位投资的长期主义者。因为方建的目光从来不聚焦当下，而是看向更远的未来。

短期的锐度与长期的坚守

4月27日以来，A股启动一波反弹行情，成长股尤其是新能源车板块大涨，这让一众深耕赛道的绩优基金浮出水面。

在这轮市场反弹中，方建所管理的银华乐享和银华智荟内在价值受到了市场极大的关注。

市场短期快速上涨之后会否重新步入调整？是否需要调仓换股？在方建看来，这些并不是他特别关注的问题。

“持仓品种的反弹幅度的确比较大，但相当一部分持仓标的，一年期的预期收益率还是比市场上滞涨的标的更高。”方建解读道，“我一直是看长做长。买一个标的，一般看3到5年的产业发展方向，买里面的龙头公司。一个产业的成长趋势，是很难突然转向的。同样，我们的投资标的和投资方向也是不会轻易改变的。”

“首先，新能源车的大趋势已经形成。其次，上游锂资源的涨价不会对新能源车的发展趋势形成扰动。我们买一个产业，一定要从波特五力模型的角度出发，买微笑曲线的两头，买最稀缺的资源或最稀缺的品牌。现在是如此，以后会更加明显。”方建说。

科技投资不存在侥幸

不仅在新能源车方向上表现亮眼，方建所管理的银华集成电路混合基金年初以来在芯片股普遍低迷、相关基金回撤较大的情况下表现也十分稳健。

事实上，作为清华大学材料学博士，方建师从集成电路领域泰斗，对集成电路领域的投资更是驾轻就熟。在他看来，我国半导体领域已经从“0到1”阶段进入“1到N”阶段，和国外成熟产业链相比，有2倍、5倍甚至10倍的市值成长空间。

方建表示：“我们的出发点是寻找半导体领域未来很好的公司，以合理的价格买入，超跌了我们会买得更多。我们的目标是3到5年的时间里所买的标的市值能翻2至3倍甚至5倍。我们是这样想的，也是这样做的。不是把净值当生意来做，而是完全是按照产业的基本逻辑来做。”

“科技投资不存在侥幸。”方建强调说，“科技，就要守正。你买的公司，0到1阶段的公司尽量少投，风险极大。你买1到N的公司，其实风险调整后的回报相对较高。只要这个公司的成长性确定了，后面的成长空间就很大。芒格说，买市场上最好的成长性资产，不挣估值波动的钱，挣公司业绩成长的钱。这句话对我影响很深。整个市场上能够带来长期回报的赛道越来越稀缺，拉长看，好公司带来回报还是最丰厚的。”

科技投资特有的波动性，也让方建管理的基金净值波动较大。作为自己基金的持有人，方建认为，做基金经理最核心的目标就是给基民创造最大的价值，市场应当给真正坚持长期投资的基金经理以奖励和回报，而不是博弈和投机。

“我从来不把做基金当作生意来做。我管理的类似集成电路这类产品，只适合风险偏好比较高的、有理想的一批基民来投资。资金与管理人之间需要深刻的认同才能坚持走下去，才不会产生风格漂移，才能挣到钱。看清未来，才能成就未来。”方建表示。

方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018 年 5 月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式（2018.6.20起）、银华乐享混合（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长A/C(2022.3.31起）。

方建现管理基金业绩如下：

银华智荟内在价值灵活配置混合发起式成立于2017年9月28日，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-36.99%、63.29%、68.90%、40.09%、113.11% 。同期业绩比较基准收益率依次为-9.32%、20.09%、15.25%、-1.96%、14.31%。

银华乐享混合成立于2020年12月23日，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.28%、 -8.41% 。同期业绩比较基准收益率依次为-3.20%、-9.88%。

（数据来源：基金定期报告；截至2022.3.31）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华智荟内在价值选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。