一、美国宏观经济数据

宏观经济方面，美国5月非农就业增超预期，劳动力市场依旧趋紧。美国5月非农就业新增39万，超过预期的32万人。薪资方面，美国5月平均每小时工资环比增0.3%，持平前值并弱于预期的0.4%；同比增5.2%，持平预期并弱于4月前值的5.5%。5月非农数据显示美国就业增长仍然健康，劳动力市场依旧趋紧，不会改变美联储进一步激进加息的前景。

美国5月ISM制造业就业分项萎缩，价格分项仍处高位。美国5月ISM制造业指数56.1，好于预期的54.5，4月为55.4。具体分项来看，新订单指数从4月的53.5上升至55.1，创下三个月新高。生产指数从4月的53.6小幅上升至5月的54.2。新订单和产出的加快表明潜在需求依然强劲。就业分项指数自2020年11月以来首次出现萎缩。物价支付指数较4月小幅回落，但仍处于高位，表明俄乌冲突爆发后，价格压力进一步加剧。

商业活动增长放缓，美国5月ISM服务业指数创新低。5月美国ISM服务业指数降至2021年2月以来最低至55.9，弱于预期的56.5和4月前值57.1，低于12个月均值61.2。其中，商业活动指数跌至54.5的两年新低。面对高通胀和不断上升的借贷成本，消费者可能在未来几个月内抑制可自由支配的支出，可能会对服务业产生不利影响。

二、标普500指数情况

1、 一周指数表现

上周，标普500指数整周下跌1.2%，其覆盖的11个行业板块中有3个上涨，8个下跌。其中，能源、工业、非必须消费板块涨幅居前，医疗、房地产、金融等板块回调明显。

2、 配置建议

联储公布褐皮书报告显示所有地方联储均报告经济持续增长，其中4个地区联储表示经济增长速度较先前有所放缓。利率上涨持续削弱住房销售市场，高通胀导致零售业疲软。对于通胀，大多地方联储仍表示价格上涨强劲，特别是企业生产所需供应品，部分地区表示通胀有所放缓。

就业方面，全国范围内劳动力市场紧张持续，部分企业因劳动力不足无法满足自身生产需求。价格上涨和经济衰退的担忧使消费者和企业更加谨慎。总之，在通胀高企、供应链瓶颈和劳动短缺的背景下，经济增速放缓或衰退的风险仍然存在，包括还有俄乌战争和新冠疫情所带来的长期影响扰动。

全球市场：全球股票与债券市场流入；美股持续流入，日本、发达欧洲与新兴维持流出。

跨资产：全球股票与债券市场流入，货币市场转为流出。

上周全球股票型基金流入26.68亿美元；债券基金转为流入16.22亿美元。货币市场转为流出36.93亿美元。

跨市场：美股持续流入，日本、发达欧洲与新兴保持流出。

美股上周流入78.40亿美元，发达欧洲股市流出扩大至39.16亿美元，日本股市持续流出2.25亿美元，新兴市场流出8.83亿美元。美国内部，美股ETF基金流入81.9亿美元；美国高收益债重回流入58.6亿美元。

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风险提示：

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