作者：谭缘

在多个利空传闻影响下，宁德时代（300750）6月8日盘中大幅下探，一度跌超7%。不过最终午后拉升，尾盘翻红，报收460元/股，成交量178.7亿元。

虽然股价最终收红，但围绕宁德时代的负面传闻并没有消散。

业绩又暴雷了？

6月7日有市场消息传出称，宁德时代二季度业绩再次低于预期，而影响因素则是因为期货。投资圈内消息称，宁德时代今年半年报可能会确认一季度发生的十余亿元的期货投资损失。要知道，一季度宁德时代就曾在业绩正式发布前被传业绩“暴雷”并最终得到证实，因此市场普遍对宁德时代的业绩传言变得敏感。

值得注意的是，在2022年3月发生的“史诗级”伦镍逼空“大战”中，市场上曾有传言宁德时代也被牵扯其中。宁德时代虽然未明确回应是否持有大量伦镍空头，但也并未否认参与镍期货套保交易。这一事实成为传言生成的基础。

不过有券商认为，二季度宁德时代业绩受影响的可能性不大。

长江电新分析认为传闻主要涉及镍期货方面，关于镍公司已经明确表示，期货均属于套保，不会对利润表造成影响。从公开数据来看，宁德时代在印尼通过蓝天金属（邦普时代持股75%，归属宁德时代权益为57%）运行了4条RKEF产线，对应3.6万镍金属当量（权益口径超2万吨），与套保损失形成对冲。

对于业绩预期，长江电新团队判断宁德时代Q2的GWh盈利在0.4亿元左右，若出货量达到55-60GWh，则电池净利润在20-25亿元；考虑一季度仍贡献净利的材料、研发/技术等业务，预计Q2能够达到40亿元的利润水平。若Q3均价再实现5%左右的上涨，即使考虑锂均价有所上行，GWh盈利也有望恢复至0.6-0.7亿元，全年业绩仍维持220-250亿元的判断。

而天风电新则直接表示，传言只是一个“段子”。“这个鬼故事我们推测大致这么出来的23=40亿市场预期-挂帐期货17，这种编造的段子既无聊，也和基本面相差甚远。”并表明，宁德时代近期忙于定增，也无意回击这些传言。天风电新认为需要多关注基本面，并对公司维持“重点推荐”。

原材料涨价带来巨大业绩压力？

除期货损失可能会计入半年报，也有消息称，由于原材料持续上涨所带来的毛利率下滑，同样会对宁德时代二季度业绩造成影响。

有分析认为，上游原材料成本的上涨对宁德时代的影响具有放大效应。宁德时代客户数量多体量大，这也是宁德此前维持长期竞争力的优势。但涨价过程也肯定会相对较慢，因为宁德按照成本加成会对车企产生巨大的影响，因此确实盈利修复没想象中那么迅速。宁德时代并不能在二季度快速修复，所以预计宁德时代二季度业绩可能会比预期略低。

与此同时，6月8日凌晨欧洲市场传来消息称欧盟考虑将锂列为有害物质，全球最大锂生产商雅宝公司或被迫关闭德国工厂。据了解，该工厂每年的销售额约为5亿美元，若被迫关闭，将对雅宝公司的运营造成重大影响。这一消息令市场担忧，锂电上游原材料价格将继续高企，进而传导影响宁德时代这样的中下游企业利润空间。

最大客户被抢单？

同时令市场感到担忧的消息是，宁德时代重要的客户特斯拉，或将引入全新的电池供应商——比亚迪。

6月8日有消息称，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波在接受采访时表示，比亚迪尊重特斯拉，与马斯克也是好朋友。同时他透露，比亚迪将为特斯拉提供电池产品。

此前，宁德时代在2021年年报中指出，公司深化与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户的长期战略合作，与特斯拉于2021年6月签订的供货框架协议约定公司将在2022年至2025年期间向特斯拉供应产品。

要知道，特斯拉是宁德时代的最大客户，宁德时代去年对特斯拉的销售额为130.4亿元，占年度销售总额比例为10%。

据了解，近年来，宁德时代和特斯拉共签订了两次合作协议。

公告显示，2020年2月，宁德时代与Tesla， Inc．以及特斯拉签订了《ProductionPricing Agreement （China）》，公司拟于2020年7月至2022年6月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

2021年6月，宁德时代再次公告，为进一步延续和深化双方之间的友好合作关系，在上述协议基础上，公司与特斯拉于2021年6月25日签订了协议。协议约定，公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

目前，特斯拉的产能已拉满，市场仍处于供不应求状态。有传闻称宁德时代跟特斯拉提价落地时间不及预期，而若特斯拉引进比亚迪，势必将对宁德时代提价造成进一步影响，进而也将对宁德业绩预期造成影响。