投资中有一个典型心理效应——近因效应，即投资者总是会根据市场短期的走势，做出投资与否的决定。比如，市场高涨，赚钱效应显著，投资者就会热情高涨；市场低迷，震荡不止，投资者风险偏好就会降低，远离市场。选基金亦是如此！

大家在选基金的时候，同样是更多看基金的短期业绩表现。如果基金短期业绩不显著，就很难成为投资者追捧的标的。但是，还有一类基金，虽然短期业绩不耀眼，但是却凭借“积小胜为大胜”的投资理念，在中长期中实现反超，成为名副其实的“宝藏基金”，获得了注重长期致胜投资者的喜爱。今天小诺为大家介绍的诺安改革趋势混合，就是这样一只宝藏基金。

三年业绩翻倍 获评五星评级

在宽幅震荡的市场中，一年一倍者众，三年一倍者寡！也就是说，当市场浪潮来临，赚钱很容易。但潮水过后，成功穿越牛熊变迁业绩依旧亮眼的基金，并不多。

诺安改革趋势混合成立于2017年8月29日，截至2022年3月31日，过去三年净值增长率为105.82%，不仅大幅跑赢同期上证综指5.22%的涨幅，同时也跑赢同期业绩比较基准12.47%的收益率，实现了93.35%的超额回报。（数据来源：基金数据来自一季报；上证综指数据来自WIND）

值得一提的是，在2019年——2021年市场震荡行情中，诺安改革趋势混合2019年、2020年、2021年基金年度净值增长率均为正收益，为投资者提供了良好的持基体验和回报。

凭借中长期优秀的业绩表现，诺安改革趋势混合同时荣获银河证券、海通证券和晨星（中国）三大权威基金评价机构给予的三年期最高五星评级。（评级截至日期：2022年3月31日）

拉长时间维度看，截至2022年3月31日，诺安改革趋势混合成立以来净值增长率为91.00%，同期业绩比较基准收益率为17.09%，实现了73.91%的超越基准回报。

实力老将掌舵 追求长期致胜

诺安改革趋势混合基金经理杨琨，具有12年证券从业经验，近6年基金管理经验，2017年8月29日开始管理诺安改革趋势混合，是该基金的首发基金经理。

良好的中长期业绩，首先源自基金经理追求长期业绩卓越的价值投资理念。杨琨认为，从长期的角度来看，资本市场的资本利得主要是根源于上市公司的价值创造，也就是赚上市公司业绩增长的钱，赚上市公司创造价值的钱，而不是赚市场博弈的钱。

谈及自己的投资风格，杨琨直言，投资可以有不同风格，也可以有不同的擅长赛道，但无论如何，投资框架都要符合宏观层面的哲学框架，否则就会固化在某个地方。在杨琨看来，宏观经济和股票市场每天都在变化之中，要把握住其中的规律，只能用不变的东西去应对变化的东西。”杨琨认为，唯物辩证法有三个核心定律，分别是“量变到质变”“辩证统一规律”“肯定、否定、否定之否定”，用这三个不变的定律，能够应对所遇到的具体投资问题，如行业格局变化、上市公司业务变化等。

把握经济转型新动能掘金

“科技+消费”双主线

站在当前的时间窗口，杨琨从宏观视角出发分析指出，中国处于换挡加速期，且发展的主要矛盾正在发生着深刻的变化，这种变化持续的时间是跨越库存周期的。

“时代的变化会使得很多变量从量变发展到质变，从而带来很多投资机会，同时也会触发风险事件。”杨琨认为，“换挡”是地产不再作为刺激经济的主要手段，信贷等资源也在逐渐从地产行业分配到其他行业。近期地产行业的信用风险就是行业质变的外在表现。“加速”是将各种生产要素整合到科技这个长期的发展方向上来，目前还是处于量变的积累过程，等待质变的飞跃。

具体行业上，杨琨认为，通过科技进步来提升发展的质量和消费的空间是未来的投资主线。对于坚持布局“科技+消费”的原因，杨琨表示，主要原因是判断支配中国发展的主要矛盾正在发生着深刻的变化，即从以地产、基建切换到以科技和消费作为经济的“发动机”。

站在长期视角，市场涨出来的是风险，跌出来的是机会。在经历了市场的多轮调整之后，当前市场整体估值较低，处于磨底阶段。如果看好国内经济转型前景，能够践行长期投资理念，不妨借道诺安改革趋势混合这只“宝藏基金”，分享优质上市企业的价值增长红利。

诺安改革趋势基金经理：杨琨，硕士，曾先后任职于益民基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、诺安基金管理有限公司、安邦人寿保险股份有限公司，从事行业研究、投资工作。2014 年 6 月至 2015年 7 月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年1月至2020年4月任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理，2020年3月至2021年4月任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金经理。2017年8月任诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年2月起任诺安新经济股票型证券投资基金基金经理，2020年3月起任诺安新兴产业混合型证券投资基金基金经理。

基金经理杨琨在管产品业绩：

【诺安改革趋势灵活配置混合基金】诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金成立于2017 年 8 月 29 日。2017年8月29日至2018年6月21日，李嘉担任基金经理；2017 年 8 月 29 日至今，杨琨担任基金经理。本基金2017年-2021年净值增长率分别为：-1.30%、-21.68%、40.36%、66.82%、21.33%，同期业绩比较基准收益率分别为：0.83%、-11.88%、23.23%、17.68%、-0.60%。（数据来源：诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金定期报告；自2018年7月4日起，基金的业绩比较基准由“中证红利指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”变更为“沪深 300 指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”）

【诺安新兴产业混合型证券投资基金】诺安新兴产业混合型证券投资基金成立于2020 年 3 月 10 日。2020 年 3 月 10 日至今，杨琨担任基金经理。本基金2020-2021年净值增长率为52.29%、23.07%，同期业绩比较基准收益率为24.99%、5.35%。（数据来源：诺安新兴产业混合型证券投资基金定期报告；基金的业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%）

【诺安新经济股票基金】诺安新经济股票型证券投资基金成立于2015年1月26日。2015年1月26日-2019年2月19日，史高飞担任基金经理；2019年2月20日至今，杨琨担任基金经理。本基金2017年-2021年净值增长率分别为：-13.23%、-35.10%、76.33%、73.56%、3.31%，同期业绩比较基准收益率分别为：17.08%、-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%。（数据来源：诺安新经济股票型证券投资基金定期报告；基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数收益率+20%×中证全债指数收益率）

风险提示：本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。