6月13日起，浙商智配瑞享一年持有债券（FOF）（基金代码015189）即将启航！本基金通过自上而下的大类资产配置与自下而上的基金优选，帮助投资者穿越市场震荡，解决投资择时难、择基难、配置难的三大投资“困惑”。
如果说传统基金的优势在选股、行业配置、专业化等领域，那么FOF基金的配置价值如何？浙商基金FOF及多元资产管理部总经理管宇，为投资者分享了他的投资思考。
管宇PROFILE
浙商基金FOF及多元资产管理部总经理
FOF投资总监
浙江大学应用数学专业博士
13年从业经验
曾任中国平安财产保险股份有限公司资产管理部战略资产配置和量化投资负责人，管理规模超3000亿
“以资产配置为核心，以客户需求为导向，以绝对收益为目标”
基金经理说
先从投资常见误区说起：挑选一只业绩好基金就可以穿越市场周期“躺平”。
市场风格变幻、板块轮动，有些基金的收益可能只是来源于市场环境。一旦市场风格或行业发生大幅轮动，一些受益于市场风口的基金，可能会发生“变脸”。
普通投资者首先选一只好基金不易，其次选出来打算长期“躺平”也并不容易。最快的方式就是选择一只动态分散配置的FOF基金。
对于FOF基金经理来说，所有的基金经理都只是FOF基金的配置工具，FOF基金经理在合适的时间、合适的风格，选出合适的基金经理进行组合，并根据不同的市场情况做动态调整。
常见误区二：资产配置自己可以做，不需要再借助FOF基金经理。
从长期投资角度来看，投资者投资获益的主要方式就是资产配置，全球资产配置之父加里·布林森曾说：投资90%的收益来源于成功的资产配置。
但是，资产配置并不是简单的股债混搭，也不是投资品种买的越多就越分散。普通投资者在底层资产的穿透和搭配能力上因受专业能力限制，很难做到真正的资产配置。
而FOF基金的核心就是大类资产配置，专业的FOF基金经理通过构建的是全天候的大类资产配置体系，例如量化对冲、黄金、商品、REITs等都可以作为配置工具，依靠不同种类资产之间的低相关性以把握资产的中长期主要趋势。
对话基金经理
问
做好真正的大类资产配置并不容易，浙商智配瑞享一年持有债券（FOF）是如何做大类资产配置的呢？
答
我们搭建了以“SAA+TAA”为基础的AI-FOF投资体系，从战略、战术、个股优选三个层次来做大类资产配置。
首先构建科学化、系统化的战略资产配置体系（SAA），获取β收益。基于每类资产的负债久期、风险预算、流动性要求、集中度要求等限制条件做长期量化分析，确定每类资产合理的配置中枢。
其次，FOF基金经理会根据宏观政策、基本面、技术面、情绪面等维度，构建战术资产配置体系（TAA），发挥主观能动性，围绕SAA的配置中枢进行上下波动，力争超越SAA的α收益。
最后，才是优选基金经理，落实战术资产配置（TAA）的过程，并期待通过选择各类资产中的优秀的基金经理，获取α来增厚组合收益。
问
这只基金与市场同类FOF基金有什么不同？
答
本基金为债券型基金中基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金、货币型基金中基金，低于混合型基金、混合型基金中基金、股票型基金和股票型基金中基金。
与市场同类型相比，这只FOF基金最大的特点是，构建了全天候的大类资产配置体系。可投资产覆盖了美股、港股、A股、黄金ETF、商品ETF、REITs基金等，全市场所有公募范围内的产品皆可配置。我们将通过自上而下的大类资产配置与自下而上的基金优选，进行合理资产配置，力求跟上市场长期趋势，稳中求进。
此外，浙商基金以AI+HI（人机结合）智能投资体系构建了具有特色的iValue智能投资系统，现又补充AI-FOF大类资产配置投资系统。在AI-FOF大类资产配置投资系统赋能下，FOF基金管理人构建贯穿FOF基金组合的投前、投中、投后的一体化研究和投资流程，有效提升了FOF投资效率和管理半径目前，团队已经基本实现大类资产配置的全自动化流程。
问
作为FOF团队的掌舵人，您是如何搭建团队的？
答
在团队构建方面，我在团队成员挑选的时候很重视他们的复合型能力，需要定性和定量相结合。现在团队成员能力覆盖金融、数理统计、计算机等领域，研究范围不仅覆盖宏观、固收、权益，而且还包含量化、商品、REITs等领域。不仅会定性研究，也熟练掌握各类编程工具进行量化分析。
团队成员还拥有丰富的系统开发经验，曾统筹、参与开发业界领先的智能基金投研分析平台-平安资产智能委外系统KYF，及长江证券的AiFUND系统等。从资产研究、策略研究、基金研究、资产配置、组合管理五个基金投研场景入手，构建了具有行业影响力的基金选择评价体系和委外投资一体化平台，打造基金投研独有的竞争壁垒。
FOF及多元资产管理团队始终坚守“以资产配置为核心，以客户需求为导向，以绝对收益为目标”，以一个工程师的视角，将合适的资产进行组装，为客户提供从资产配置（β）、到基金精选（α）的全天候财富管理解决方案。
问
如何看待在当前市场点位配置FOF基金？
答
从基金本身来说，FOF基金的收益来源是大类资产配置，在任何市场环境下都力求能跟上趋势，长期获益。所以时机并不是本基金首选考虑。从市场环境来看，一季度权益经历了震荡之后，不少优质资产已经处于性价比较优的区间，是当下FOF基金配置的有利时机。
问
配置本基金，对投资者有什么意义？
答
（1）通过自上而下的大类资产配置，构建风险收益比较高的投资组合，力求在不同的市场环境中都能获得不错的回报。
（2）通过全市场优选基金，解决专业机构与个人投资者之间信息不对称的问题，直面选基难的现实。
（3）浙商基金特色化AI+HI智能投资系统，可全方位监测组合收益、风险。在严控风险的基础上，力求带来更好的投资体验。
6月13日，浙商智配瑞享一年持有债券（FOF）（基金代码015189）即将启程，全球配置多元资产，力争在长期市场趋势中获利。一键配置，解决择基、择时、配置三大难题。
注：管宇自2009年起历任高沃信息技术（上海）信用分析师、平安资产管理公司量化研究员、信泰人寿保险公司投资经理、华宝证券董事副总经理、中国平安财产保险公司战略资产配置团队经理，现任浙商基金FOF及多元资产管理部总经理。
基金有风险，投资须谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
