基金换手率，又叫“持股周转率”，指基金的投资组合在这段时间的变化情况，能够反映基金持股的平均时间长短。通过换手率，既可以衡量基金投资组合的变化频率，也可以看出基金经理的投资风格和策略。

根据济安金信基金评价中心对市场上存续满一年的混合型基金2021年1月1日-2021年12月31日的总资产换手率统计，中位数接近200%，最高为3385.43%，最高约为中位数的17倍，最低为0%，首尾相差巨大。总体来说，换手率最高和最低的前十名基金规模普遍较小，且整体业绩表现不好。换手率最高前十中有6只业绩位于同行后30%，换手率最低前十中有8只业绩位于同行后50%；但是，高换手率的业绩分化更显著，前十中有3只业绩位于同行前10%，易出现高收益或是高风险，而低换手率业绩整体比较平均。

一、混基产品总资产换手率最高TOP10：最高超过3300%，业绩分化较明显

根据济安金信基金评价中心的统计数据，在混合型基金总资产换手率最高的前十名中，国融融兴混合A总资产换手率最高，为3385.43%，约为中位数的17倍，但是该产品近一年收益率（截至2021.12.31）为-13.76%，不仅是前十名中最低的，而且在4129只混合型基金产品中排名4015，位于后3%。兴银景气优选混合A以3296.83%的换手率位列第二，相当于一年交易超过30个来回。

前十名中有6只基金产品近一年收益率（截至2021.12.31）为负，且行业排名位于后30%，表明高换手率没有带来理想的业绩表现，值得深思；同时有三只产品近一年收益率（截至2021.12.31）超过30%，行业排名位于前10%，说明业绩表现分化明显。具体排行如下：

表1 混合型基金换手率最高前十名

纵观TOP10榜单有以下特点：

1.前十的总资产换手率均高于1500%，即每年至少交易15个来回以上，国融融兴混合A和兴银景气优选混合A两只基金总资产换手率超过3000%；

2.换手率最高前十名的规模普遍较小，有5只小于1亿元，4只在1~2亿元之间，一只在2~3亿元之间；

3.前十名中，有6只基金近一年收益率（截至2021.12.31）为负，4只为正，整体业绩表现不稳定，分化明显，喜忧参半；

4.近一年收益率（截至2021.12.31）最高的为泰信国策驱动灵活配置混合（48.95%），在同类基金中的行业排名为82/4129，近一年收益率（截至2021.12.31）最差的为国融融兴混合A（-13.76%），在同类基金中的行业排名为4015/4129；

5.国融基金管理有限公司和诺安基金管理有限公司各有2只产品进入换手率最高前十名，但业绩表现截然相反。国融基金的2只产品近一年收益率（截至2021.12.31）分别为-13.76%和-13.35%，均亏损10%以上，而诺安基金的2只产品近一年收益率（截至2021.12.31）分别为10.04%和32.27%，表现整体较好。

二、混基产品总资产换手率最低TOP10：规模普遍较小，8只业绩位于同行业后50%

根据济安金信基金评价中心的统计数据，在总资产换手率最低的前十名中，鹏华弘康混合A和中海添瑞定开混合两只基金的换手率为0%，即过去一年股票仓位极低或是持股几乎没有发生任何变动。前五名的总资产换手率均低于1%，5-10名均低于5%。需要注意的是，换手率低的主要是因为没有股票持仓或者股票仓位特别低。从业绩角度看，前十名中有7只基金产品近一年收益率（截至2021.12.31）为正，但仅有1只超过10%，且8只产品处于同类基金行业排名后50%。具体排行如下：

表2 混合型基金换手率最低前十名

纵观TOP10榜单有以下特点：

1.总资产换手率最低的十只基金中，有7只基金产品近一年收益率（截至2021.12.31）为正，3只为负，但仅有1只产品超过10%，且8只产品位于行业排名后50%，整体业绩表现不佳；

2.近一年收益率（截至2021.12.31）最高的为财通资管瑞享12个月定开混合（13.91%），其余收益率均低于10%，在同类基金中的行业排名为1039/4129；近一年收益率（截至2021.12.31）最差的为国金鑫新灵活配置(LOF)（-8.79%），在同类基金中的行业排名为3813/4129；

3.换手率最低的十只基金资产净值规模普遍较小，有6只产品规模不足1亿元；

4.国金基金管理有限公司有2只产品进入该榜单，分别为国金鑫瑞灵活和国金鑫新灵活配置(LOF)，但近一年收益率（截至2021.12.31）均为负，分别为-5.22%和-8.79%，低换手率下业绩表现不佳。