2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？

回顾过去，展望未来。《首席研说》面向各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。

长城证券首席宏观分析师蒋飞对2022年的市场前景进行展望。

蒋飞表示，2022年是本轮房地产调控政策实施的第二年，既是成果显现的一年，也是风险暴露的一年。政府将在如何守住调控成果又稳住经济不滑出合理区间之间做艰难选择。

他表示，我们预计明年仍将是控制杠杆率为主，在此基础之上完成稳经济增长短期目标。因此一方面制度改革幅度较大，既加大外资引入力度，也加大国企、国有银行让利力度，加大直接融资比例，发展高收益债市场，促进科技强国战略，维持房地产杠杆比例限制等；另一方面政府出台更多短期政策刺激居民消费需求，拉动民营企业投资意愿，提高外资投资占比，增加政府支出力度等等。只要劳动生产率继续回升，明年就是胜利的一年，为迎接中共二十大交上满意的答卷。

因此明年A股市场整体仍然是随经济调整而震荡，创新成长类板块将继续获得大幅增长，结构性机会延续；债券市场仍然处于牛市之中，货币政策放松和经济放缓是主趋势，当然信用违约事件可能会高发，是需要警惕的方面。商品价格可能进入下跌趋势，供需矛盾已经开始弱化，历史高点价格不可持续。