证券行业又现百亿元级别并购案

西部证券拟联合北京金控 收购新时代证券98.24%股权

本报记者周尚伃殷高峰

9月27日晚间，西部证券发布公告称，公司拟与北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控”）组成联合体参与收购新时代证券98.24%股权；此前，转让方已于北京产权交易所公开挂牌出售上述股权。

若上述交易顺利完成，西部证券将成为新时代证券的控股股东。受并购消息的影响，9月28日，西部证券股价高开逾5%，盘中持续拉升冲击涨停，收盘报收8.66元/股，涨幅为6.91%，领涨证券板块。

西部证券

拟独立出资不超130亿元

9月16日，北京产权交易所发布股权转让信息，新时代证券28.59亿股股权被挂牌转让，转让底价为131.35亿元，转让份额占新时代证券总股份的98.24%，转让方为新时代证券前十大股东中的八位，包括上海宜利实业发展有限公司、新时代远景（北京）投资有限公司等。一时间，引发业内强烈关注。

此次收购新时代证券98.24%股权，西部证券拟独立出资金额不超过130亿元，以现金方式分期支付。对于收购的目的，西部证券表示，此次参与竞买是为了增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，提升行业竞争力和盈利能力。

目前，西部证券与北京金控双方持股比例尚未确定，将视竞买结果确定。若成为控股股东，西部证券表示，将按照监管要求进一步推进与新时代证券的业务整合工作，妥善解决同业竞争问题。

的确，以旗下控股基金公司为例，西部证券是西部利得基金的控股股东，持股比例为51%；新时代证券是融通基金的控股股东，持股比例为60%。在“一参一控一牌”的要求下，同一主体或者受同一主体控制的不同主体控制的其他公募基金管理人数量不得超过1家，参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控制基金管理公司的数量不得超过1家。如果西部证券成功收购新时代证券，需解决上述问题。

“目前该项目还在筹划阶段，竞买能否成功具有不确定性，如遇此次竞买价格过高或其他因素，公司将视进程可能放弃此次竞买。”西部证券表示，公司将根据进展情况及时公告。

从北京金控持牌金融机构方面来看，其落实北京市委、市政府关于组建北京金控集团的方案，完成北京农商银行和中信建投证券股权划转工作，均为单一第一大股东；组建了北京市融资担保投资集团、北京资产管理公司和朴道征信公司。此外，北京金控紧紧围绕首都战略定位，有序推动牌照布局，择机申设或收购保险、期货、信托等金融机构。

2020年7月份，新时代证券等机构被证监会接管，主要因为其隐瞒实际控制人或持股比例、公司治理失衡。今年，证监会延长新时代证券接管期限至2022年7月16日。

证券行业

并购重组备受关注

近年来，不乏券商并购重组成功案例。在监管层提出鼓励市场化并购重组等举措的背景下，从中金公司并购中投证券、中信证券收购广州证券，到天风证券与恒泰证券的横向联合，证券业并购整合明显提速。

“此次收购如果顺利完成，将有利于扩大西部证券的业务版图。”上海戊戌资产合伙人、西安交通大学金融学博士丁炳中在接受《证券日报》记者采访时表示。

在丁炳中看来，目前西部证券营业部有102家，半数以上都在陕西省内，“此次收购成功的话，西部证券将纳入新时代证券的63家营业部，营业版图将扩展到河南、内蒙古和北京地区。标志着西部证券作为区域券商，开始迈向全国布局的步伐，有助于提振陕西本土金融企业的信心。”

“同时，进一步提升西部证券的研究所能力。”丁炳中进一步表示，西部证券和新时代证券的研究所虽然都小有名气，但是实力均相对一般，二者合并或将构建一个相对比较有实力的研究团队。以2021年上半年基金分仓佣金收入来看，据Wind显示，西部证券收入为1.26亿元，排行第26位；新时代证券收入为0.15亿元，排名第56位。

西部证券表示，当前，公司基于自身的优势与禀赋，立足于券商的业务本源，制定了“十四五”时期的战略发展规划，明确提出了成为一流上市综合投资银行的战略目标。

山西证券研究所所长助理，非银金融分析师刘丽在接受《证券日报》记者采访时表示：“目前，我国已经成为全球第二大资本市场，但无论证券公司的总体规模还是单个证券公司的规模都还有很大的成长空间。从行业发展来看，本次并购潮并不是因为财务危机，而是基于行业发展形势，以攻为守。未来，随着证券行业竞争的进一步加剧，头部券商优势巩固，行业横向并购或与其他行业的纵向并购，将会有更多生动的案例。”

东方财富Choice数据显示，截至2020年底，我国共有证券公司138家（包含证券分公司及投行、资管子公司等）。其中，西部证券的总资产规模638.63亿元排第34名，新时代证券总资产为176.74亿元排名72位。西部证券净资产260.16亿元排第22名，新时代证券净资产95.42亿元排名58位。西部证券营业收入51.84亿元排名39，新时代证券16.04亿元排第68位。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示：“兼并重组是券商做大做强的一个重要的方式，但能不能起到1+1>2的效果，有一定不确定性，最终要看公司文化能不能整合，公司的业务能不能形成协同效应。同时，兼并重组对于券商行业，特别是对单个券商的做大做强或将较为有利，相当于是外延式增长。”